Vlagatelji začnejo hiteti z vrednotenjem ETF-jev in delnic v Big Switch

Vrednostne delnice so po letih slabšega poslovanja na razpotju. Skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF-ji), osredotočeni na delnice, ki so bile v preteklosti podcenjene glede na njihove temeljne vrednosti, opažajo ponovni porast prilivov, medtem ko njihova višja rast zagon partnerji začnejo zaostajati, kar kaže, da je v teku velik preobrat v preferencah vlagateljev, glede na nedavno zgodbo v Wall Street Journal.

»Trgujemo, za kar mislimo, da so zgodnje faze preobrata, in pazimo na večji preobrat, ki lahko traja že vrsto let,« je dejal Hugo Rogers, ki kot glavni investicijski strateg pri Deltec International nadzoruje 5 milijard dolarjev Skupina.

Kaj to pomeni za vlagatelje

Eden največjih ETF-jev, osredotočenih na vrednost, ki jih spremlja FactSet, je prejšnji mesec presegel 50 milijard dolarjev sredstev v upravljanju, kar je rekord, in v septembru pridobil 4,9%. Medtem se je indeks S&P 500 v istem obdobju zvišal le za 1,7 %, eden največjih ETF-jev, osredotočenih na zagon, pa je padel za 1,1 %. Nekatere velike tehnološke delnice, ki jih poganja zagon, kot je Netflix Inc. (

NFLX) in Facebook Inc. (FB) kažejo znake šibkosti, ki so v zadnjem mesecu slabše delovali.

Razlika v uspešnosti med vrednostjo in zagonom je septembra dosegla najvišjo raven od leta 2010, ko so vrednostne delnice presegle. zagona delnic, je nakazala vodja ameriške lastniške in kvantitativne strategije pri Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian v nedavnem poročilo. Dodala je, da je od leta 1986, ko je negativna korelacija med vrednostjo in zagonom tako široka, kot je zdaj, vrednost v naslednjih 250 dneh presegla 77 % časa. Barron's.

Lisa Shalett, vodja investicijskega urada družbe Morgan Stanley Wealth Management, prav tako vidi, da je v teku "velika rotacija proč od dejavnikov v slogu rasti k slogu vrednosti". Prepričana je, da je del razloga za premik morda tehnični, saj so vlagatelji sprostili pozicije v prenatrpanih delnicah rasti.

Razmik med končnim razmerjem med ceno in dobičkom (PE razmerje) rasti in vrednosti zalog na Indeks Russell 1000 Po besedah ​​Diane Jaffee iz TCW Group Inc., ki nadzoruje 3,7 milijarde dolarjev vreden sklad, osredotočen na vrednost, ni bil tako širok, kot je zdaj, od zloma dotcom leta 2001. Sklad je prejel porast povpraševanj od pokojninskih in vzajemni skladi.

Raziskava Wolfe Research je nedavno ugotovila, da zagonske delnice niso bile tako razširjene od leta 2016. Kot rezultat, so vlagatelji ugotovili, da so te delnice prenatrpane in se iz njih izgubljajo pred kaotično razprodajo.

Pogled naprej

Zagotovo Subramanian pravi, da sta za nadaljevanje presežka vrednosti potrebna dva ključna katalizatorja – okrevanje gospodarstva in pospeševanje rasti dobička podjetij. Ona in številni biki so optimistični, da se bodo gospodarstvo in dobički začeli dvigovati v začetku prihodnjega leta. Če se to ne bo zgodilo, bi se vrednostne delnice lahko vrnile v status večnih poražencev.