Zakaj je WeWork lahko naslednja žrtev zloma IPO 2019

Letošnje kaznovanje vlagateljev zaradi IPO, ki jih povzročajo izgube, je močno poslabšalo trg javnih ponudb. Hkrati je povečala verjetnost, da Podjetje Mi, samorog, vreden 47 milijard dolarjev z velikimi finančnimi izgubami, bo morda doživel, da bodo njegove delnice močno padle, ko bo javno objavljen, kot je opisal The Wall Street Journal.

Kaj je We Co.?

Podjetje We Company, matično podjetje WeWorka, je v svojem jedru mreža sodelovanja. Njena primarna dejavnost je oddajanje nepremičnin v najem in njihovo spreminjanje v skupnostne prostore za najem samostojnim podjetnikom, startupom, podjetnikom in zdaj nekaterim velikim podjetjem.

Podjetje s sedežem v New Yorku, ki je zdaj največji najemnik pisarne v New Yorku, je lani izgubilo 1,9 milijarde dolarjev, več kot Uber Technologies Inc. (UBER), za 1,8 milijarde dolarjev prodaje. Tako kot drugi člani razreda IPO 2019 je tudi WeWork uporabljal kreativno računovodstvo, podobno kot IPO med dotcom mehurček s predlogom, da ga je treba obravnavati kot tehnološko podjetje. Mnogi so skeptični do tega, da je podjetje izumilo novo meritev dobička, imenovano "skupnost prilagojena Ebitda". Ta metrika je spremenila WeWorkovo izgubo 1,9 milijarde dolarjev, ki je ena največjih doslej za zagon, na 467 milijonov dolarjev dobiček.

Samorogi uporabljajo nekonvencionalno računovodstvo

Medtem ko mnogi mega-samorogi, vključno s podjetji za izmenjavo vožnje, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) in drugi, so navedli njihov dolgoročni potencial, da popolnoma porušijo tradicionalne industrije zabave, prevoza, hotelov in še več, znani so tudi po izgubi zgodovinskih zneskov denarja, na časopisu.

Na primer, Uber in Lyft Inc. (LYFT) vidijo, da njihov skupni tržni potencial znaša 1,4 bilijona dolarjev, kar predstavlja celotno transportno industrijo, medtem ko medvedi menijo, da podjetja niso veliko več kot razširjena taksi storitev.

Uber, ki je v petek stopil na borzo, je v 12 mesecih, ki so se končali marca, zabeležil ogromno izgubo v višini 3,7 milijarde dolarjev. Vendar pa z merilom nove računovodske metrike, za katero družba pravi, da boljši meri uspešnost, imenovano »jedro dobiček od prispevkov platforme,« pravi Uber, da je lani ustvaril 940 milijonov dolarjev v primerjavi s 3 milijardami dolarjev izgube iz poslovanja. Dnevnik. Največji ameriški tekmec Uberja, Lyft, je leta 2018 ustvaril izgubo v višini 911 milijonov dolarjev, vendar je po meritvi dobička »prispevka« dosegel 921 milijonov dolarjev.

Javni vlagatelji ga ne kupujejo

Čeprav Uber in Lyft zagotovo nista edini podjetji, ki sta ustvarila nekonvencionalne meritve, da bi bolje odražala svoje poslovno zdravje in potencial, vlagatelji ne kupujejo svojega novega računovodstva.

"Prvi vlagatelji poskušajo najti nekega naivca, ki bo kupil delnice na javnem trgu," je za Journal povedal Howard Schilit, forenzični računovodja, znan po odkrivanju računovodskih trikov. "Da bi prodali posle, si izmislijo vzorec dejstev, ki je nesmiseln."

Delnice Uberja so padle za 8,3 % glede na njihovo IPO od zaključka srede. Medtem je cena delnice Lyfta padla za skoraj 20 % glede na marčevsko ceno IPO.

Pomembno je omeniti, da samo zato, ker so delnice Uberja in Lyfta padle od njunih IPO, to ne pomeni, da se ne morejo vrniti kot tehnološka zvezda Facebook Inc. (FB), nekoč daleč od svoje IPO cene. Kljub temu je njihova nedavna šibkost ustvarila manj idealen trg za novince s podobnimi težavami, vsaj v bližnji prihodnosti.

Poleg računovodstva podjetje We Company izjemno hitro raste, s 186.000 članov v letu 2017 na 466.000 članov v letu 2019 na skoraj 500 lokacijah po vsem svetu. CNBC video.

Tovrstna rast je tisto, kar privabi zasebne vlagatelje, da še naprej usmerjajo denar v ta nova generacija startupov in podpirajo rast za vsako ceno. Vendar so javni vlagatelji pokazali, da potrebujejo močnejšo pripoved, ki temelji na številkah, o tem, kako se bodo profili izgube teh podjetij izboljšali, in zahtevajo jasnejšo pot do dobičkonosnosti.

Pogled naprej

Nedvomno biki WeWorka navajajo ključne razlike podjetja od podjetij, ki si delijo vožnjo, Uber in Lyft ter drugih visoko cenjenih podjetij, ki poslujejo v rdečih številkah.

Podjetje We, ki se je v začetku tega leta preoblikovalo iz WeWorka, meni, da se razvija v večjo in večjo raznoliko tehnološko podjetje, ki izkorišča gojenje skupnosti, od izobraževanja do stanovanja, dela in prežemanja vseh vidike življenja.

Poleg članstva za sodelovanje je podjetje We Company podvojilo stanovanje, ustvarilo dogovore o skupnem bivanju WeLive in izobraževanje prek WeGrow, profitne predhodne šole in osnovne šole v New Yorku, ki se osredotoča na zavestno podjetništvo in načrtuje širjenje po globus. Podjetje We Company je tudi navedlo, da želi vstopiti v bančništvo, in je pred kratkim objavilo svoj novi nepremičninski naložbeni sklad v vrednosti 3 milijarde dolarjev, imenovan Ark, osredotočen na nakup nepremičnin.