Zaslužek Costco: kaj iskati pri COST

Costco Wholesale Corp. (STROŠKI) se je v zadnjih četrtletjih upočasnila rast zaslužka in prihodkov, saj začetna spodbuda zaradi pandemije COVID-19 zbledi. Kljub temu rast Costca ostaja razmeroma močna. Podjetje močno povečuje izdatke za nove trgovine in druge projekte, da bi spodbudilo nadaljnjo rast. V proračunskem letu 2022, ki se konča avgusta, namerava vložiti 4 milijarde dolarjev, kar je približno 42 % več kot leta 2020.

Vlagatelji bodo opazovali, ali lahko Costco še naprej beleži zdravo rast v svojih najboljših in spodnjih linijah ter zaustavi upočasnitev, ko bo podjetje 3. marca 2022 poročalo o dobičku za drugo četrtletje 2022 FY. Costcovo proračunsko leto 2021 (FY) se je končalo 29. avgusta 2021. Za drugo četrtletje analitiki pričakujejo dobiček družbe na delnico (EPS) in prihodki narasli v primerjavi s četrtletjem pred letom dni.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na primerljivo rast prodaje Costco, ki je ključna metrika, ki meri rast prodaje ki jih ustvarijo prodajalne in digitalni kanali, ki delujejo že najmanj 12 mesecev. Analitiki pričakujejo, da se bo četrtletna primerljiva rast prodaje upočasnila na najpočasnejši tempo od zadnjega četrtletja poslovnega leta 2020.

Delnice družbe Costco so v zadnjem letu presegle širši trg. Po zaostajanju na trgu med koncem marca 2021 in sredino aprila 2021 je delnica začela napredovati. Njegova vrzel v uspešnosti se je postopoma povečevala vse do sredine oktobra, ko se je njen porast začel pospeševati. Delnice so dosegle vrh okoli konca decembra in so v zadnjih nekaj mesecih izgubile nekaj dobičkov. Delnice Costco so v preteklem letu zagotovile skupni donos v višini 58,8 %, kar je precej nad skupnim donosom S&P 500 v višini 10,4 %.

Zgodovina zaslužka Costco

Costco je poročal Zaslužek v prvem četrtletju 2022 rezultati, ki so presegli pričakovanja analitikov. EPS je zrasel za 13,5 % v primerjavi z lanskim četrtletjem, s čimer se nadaljuje trend upočasnjevanja, ki se je začel v prejšnjem četrtletju. Prihodki so se medletno povečali za 16,6 % (YOY), prav tako se upočasnjuje glede na tempo rasti v prejšnjem četrtletju. Podjetje je dejalo, da se je prodaja za vse svoje osnovne blagovne kategorije povečala, vendar je bilo povečanje največje pri neživilskih izdelkih, bencinu in potovalnih artiklih. Opozorilo je tudi, da je na stroške blaga še naprej vplivala inflacija.

V 4. četrtletje 2021, so zaslužki in prihodki družbe Costco presegli soglasne ocene. EPS se je povečal za 20,2 % medletno in se je dramatično upočasnil v primerjavi s 45,5 % v prejšnjem četrtletju. Rast prihodkov se je upočasnila na medletno 17,4 %, vendar je bila to še vedno druga najhitrejša rast prihodkov, o kateri je družba poročala v vsaj 14 četrtletjih. Podjetje je opozorilo, da se je v poslovnem letu 2021 njegova prodajna mešanica začela vračati na raven pred pandemijo, vključno s povečanjem neživilskih izdelkov. Povedalo je tudi, da je povišanje cen bencina pozitivno vplivalo na neto prodajo med letom.

Analitiki pričakujejo mešane trende rasti zaslužka in prihodkov družbe Costco v drugem četrtletju poslovnega leta 2022. Pričakuje se, da se bo rast EPS pospešila na 27,8 % medletno, kar je več kot dvakrat več kot v prejšnjem četrtletju. Vendar se pričakuje, da se bodo prihodki medletno zvišali za 14,7 %, kar je močno, vendar se bo nadaljeval trend upočasnjevanja. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki pričakujejo, da se bo EPS povečal za 14,3 %, ko se bodo prihodki povečali za 11,8 %. Te letne stopnje odražajo upočasnitev rasti iz prejšnjega leta, vendar so glede na preteklih pet let še vedno zdrave.

Ključna statistika Costco
Ocena za drugo četrtletje 2022	2. četrtletje 2021	2. četrtletje 2020
Zaslužek na delnico ($)	2.73	2.14	2.10
Prihodek (B$)	51.3	44.8	39.1
Primerljiva rast prodaje (%)	11.8	13.0	8.9

^{vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot je navedeno zgoraj, bodo vlagatelji pozorno spremljali tudi Costco's primerljiva prodaja rast. Trgovec na drobno, ki deluje po modelu, ki temelji na članstvu, opredeljuje primerljivo prodajo kot neto prodajo, ustvarjeno s svojim članstvom skladišča (vključno s selitvami, predelavami in širitvami), kot tudi spletna mesta za e-trgovino, ki delujejo že več kot eno leto. Rast primerljive prodaje dosežemo s povečanjem pogostosti nakupov novih in obstoječih članov ter s povečanjem zneska, ki ga porabijo na obisk. Ko primerljiva prodaja raste, je to znak, da obstoječi prodajni kanali še niso zasičili lokalnega trga in tudi te prodaje niso kanibaliziran v novo odprtih trgovinah podjetja.

Letna primerljiva rast prodaje družbe Costco od leta 2017 do poslovnega leta 2020 je v povprečju znašala približno 6,9 %. Ta rast se je znatno pospešila na 16,0 % v poslovnem letu 2021 s 7,7 % v poslovnem letu 2020. Četrtletna primerljiva rast prodaje, potem ko je v tretjem četrtletju 2021 dosegla 20,6-odstotno medletno rast, se umirja. Primerljiva prodaja je narasla za 15,5 % medletno v zadnjem četrtletju poslovnega leta 2021, nato pa je rasla nekoliko počasneje, 15,0 % medletno v prvem četrtletju poslovnega leta 2022. Analitiki pričakujejo, da se bo primerljiva rast prodaje v drugem četrtletju 2022 upočasnila na 11,8 % medletno, kar bi bilo najpočasneje od zadnjega četrtletja 2020. Za celo leto 2022 analitiki trenutno napovedujejo, da se bo primerljiva prodaja povečala za 10,0 %. Tudi s splošnim trendom četrtletnega upočasnjevanja družbe Costco bi bila to še vedno druga najhitrejša rast v vsaj šestih letih.