General Electric zaslužek: kaj iskati pri GE

General Electric Co. (GE) že štiri leta zapored beleži upadanje letnih prihodkov, saj se je podjetje borilo skozi vrsto večjih prestrukturiranja. Ti padci so se še poslabšali, ko so prihodki GE leta 2020 dosegli še posebej velik udarec in so upadli za 20,4 % zaradi gospodarskega šoka, ki ga je sprožila pandemija COVID-19. Zdaj se podjetje sooča s pomanjkanjem delovne sile, inflacija, in druge oskrbovalna veriga vprašanja, ki bodo verjetno vplivala na njegovo finančno uspešnost.

Vlagatelji bodo opazovali, kako te sile vplivajo na poslovanje družbe GE, ko bo podjetje 26. aprila 2022 poročalo o dobičku za prvo četrtletje 2022. Analitiki pričakujejo prilagojeni dobiček na delnico GE (EPS), da bi upadli, saj se prihodki nekoliko znižajo v primerjavi s četrtletjem pred letom dni.

Vlagatelji bodo spremljali tudi prihodke družbe GE od letalstva. Ta ključna metrika kaže, koliko prihodkov podjetje ustvari iz svojega letalskega segmenta, ki je tesno povezan z zdravjem potniške letalske industrije. Segment GE načrtuje in proizvaja letalske motorje, komponente motorjev, mehanske letalske sisteme in drugo. Analitiki pričakujejo, da bodo prihodki iz letalstva rasli najhitreje v več kot treh letih.

Delnice GE so bile v zadnjem letu slabše na širšem trgu. Potem ko je od konca maja 2021 do začetka junija 2021 na kratko presegel trg, je delnica začela padati. Njegovo vrzel v uspešnosti v primerjavi s preostalim trgom se je zlasti začela povečevati okoli sredine novembra. Delnice GE so zagotovile skupni donos v višini -16,7 %, kar je precej pod skupnim donosom S&P 500 v višini 3,3 %.

Zgodovina zaslužkov GE

GE je poročal o mešanih rezultatih Zaslužek v četrtem četrtletju 2021 poročilo. Prilagojeni dobiček na delnico je presegel ocene analitikov in se je v primerjavi s četrtletjem pred letom povečal za 58,6 %. Vendar pa so prihodki izpolnili pričakovanja in so se medletno zmanjšali za 3,5 % (YOY). To je bilo 13. četrtletje upadanja prihodkov od zadnjih 14 četrtletja. Družba je dejala, da so na njene prihodke v četrtletju delno vplivale težave z dobavno verigo. Vendar so se naročila za leto povečala dvomestno, kar bi moralo podpirati prihodnjo rast.

V 3. četrtletje 2021, dobički GE so presegli soglasne ocene, medtem ko so prihodki zamujali. Prilagojeni dobiček na delnico se je medletno povečal za 50,0 %, kar je po štirih zaporednih četrtletjih padanja pomenilo tretje zaporedno četrtletje naraščajočih zaslužkov. Prihodki so se zmanjšali za 0,5 % medletno, kar je razočaranje po rasti v prejšnjem četrtletju, ki je bilo prvo četrtletje rasti prihodkov po drugem četrtletju 2018. GE je dejal, da njegovo letalsko poslovanje, ki ga je močno prizadela pandemija COVID-19, kaže nenehne znake okrevanja.

Analitiki pričakujejo znatno oslabitev dohodkov družbe GE v prvem četrtletju poslovnega leta 2022. Pričakuje se, da se bo prilagojeni EPS zmanjšal za 23,9 % medletno, kar bi bilo prvo znižanje od zadnjega četrtletja 2020 FY. Prihodki naj bi upadli za 0,3 % medletno, kar bo pomenilo znižanje tretje četrtletje zapored in 14. v zadnjih 15 četrtletjih. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki pričakujejo, da se bo prilagojeni EPS povečal za 52,4 % ob letni rasti prihodkov v višini 4,6 %. To bi bilo prvo leto povečanja prihodkov v vsaj petih letih.

Ključna statistika GE
Ocena za 1. četrtletje 2022	1. četrtletje 2021	1. četrtletje 2020
Prilagojeni dobiček na delnico ($)	0.18	0.23	0.18
Prihodek (B$)	17.1	17.1	19.5
Prihodki iz letalstva (B$)	5.7	5.0	6.9

^{vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot že omenjeno, bodo vlagatelji osredotočeni tudi na prihodke GE iz letalstva. GE-jev letalski segment načrtuje in proizvaja motorje komercialnih in vojaških letal, integrirane komponente motorja, električno energijo in mehanske letalske sisteme. Za podporo teh izdelkov ponuja tudi poprodajne storitve. Letalstvo je iz več razlogov še posebej pomemben vidik poslovanja družbe GE. Prvič, segment je tisti, ki ustvari največji delež prihodke in dobiček podjetja. Drugič, GE načrtuje odcepiti tako svoje zdravstveno varstvo in energetskih podjetij v naslednjih nekaj letih, da bi se osredotočili na letalstvo. Tretjič, GE-jev letalski segment je najbolj prizadela pandemija COVID-19. Pandemija je leta 2020 skoraj ustavila svetovno povpraševanje po potovanjih in se je v letu 2021 le počasi začelo okrevati. Ta negativni šok za povpraševanje po potovanjih je povzročil oslabitev povpraševanja po komercialnih letalih.

Ta šok povpraševanja se je prelil v povpraševanje po lastnih letalskih izdelkih družbe GE, zaradi česar so se njegovi prihodki iz letalstva močno zmanjšali v celotnem poslovnem letu 2020 in v prvem četrtletju poslovnega leta 2021. Prihodki družbe iz letalstva, ki so v poslovnem letu 2019 narasli za 7,6 %, so se v poslovnem letu 2020 zmanjšali za 33,0 %. V poslovnem letu 2021 se je zmanjšal za nadaljnjih 3,3 % zaradi 27,6-odstotnega zmanjšanja v prvem četrtletju tega leta. Prihodki GE iz letalstva so v drugem četrtletju končno začeli znova rasti in so narasli za 10,4 % medletno. Nadaljevala je z rastjo, vendar z upočasnjeno hitrostjo v drugi polovici leta. Prihodki iz letalstva so se v tretjem četrtletju 2021 povečali za 9,7 %, nato pa se je rast upočasnila na 4,0 % v četrtem četrtletju. Analitiki pričakujejo, da se bodo prihodki GE iz letalstva v prvem četrtletju 2022 medletno povečali za 14,6 %, kar bi bilo najhitreje od zadnjega četrtletja 2018 FY. Vendar bi bil znesek ustvarjenega prihodka še vedno bistveno pod ravnijo, doseženo pred pandemijo. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki trenutno napovedujejo 21,2-odstotno rast prihodkov iz letalstva, kar je najhitrejša rast v vsaj petih letih.