Fordovi zaslužki: kaj iskati pri F

Ford Motor Co. (F) se je v zadnjih dveh letih trudil zadovoljiti povpraševanje zaradi kroničnih motenj svetovne dobavne verige, ki jih je sprožil gospodarski šok pandemije COVID-19. Motnje so prisilile Ford, da je zaradi pomanjkanja polprevodnikov občasno ustavil proizvodnjo, kar je povzročilo neenakomerno rast prodaje in zaslužka. Zdaj je vojna v Ukrajini ustvarila nove težave pri oskrbi podjetja na ključnih trgih.

Vlagatelji bodo opazovali, kako te sile vplivajo na Fordove finančne rezultate, ko bo podjetje 27. aprila 2022 poročalo o dobičku za prvo četrtletje 2022. Analitiki pričakujejo prilagojeni dobiček na delnico (EPS) upadati že tretje četrtletje zapored, ko prihodki padajo.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na skupno število prodanih avtomobilov, kar je ključna metrika, ki jo je treba spremljati zaradi motenj v svetovni dobavni verigi in pomanjkanja kritičnih delov, kot so polprevodniki. Analitiki pričakujejo, da se bo skupno število prodanih avtomobilov že tretje četrtletje zapored zmanjšalo.

Kljub Fordovi nepravilni finančni uspešnosti so njegove delnice v zadnjem letu presegle širši trg. Delnica je med koncem aprila 2021 in sredino septembra 2021 nihala med neuspešno in presežno uspešnostjo. Od takrat je uspešnejši, čeprav je močno upadel od nedavnega vrha januarja 2022. Fordove delnice so v preteklem letu zagotovile skupni donos v višini 25,9 %, kar je precej nad skupnim donosom S&P 500 v višini 2,0 %.

Zgodovina zaslužka pri Fordu

Ford je poročal o mešanih rezultatih Zaslužek v četrtem četrtletju 2021 poročilo. Prilagojeni dobiček na delnico je zgrešil pričakovanja analitikov in se je znižal za 22,0 %. To je bilo drugo četrtletje zapored z zniževanjem prilagojenega EPS. Prihodki pa so presegli ocene. Prihodki so se medletno povečali za 4,8 % (YOY), preobrat glede na upad v prejšnjem četrtletju. Družba je opozorila, da je imela motnje v dobavni verigi, na njeno evropsko poslovanje pa je še posebej vplivalo pomanjkanje polprevodnikov.

V 3. četrtletje 2021, je Ford poročal o mešanih finančnih rezultatih. Prilagojeni dobiček na delnico je presegel soglasne ocene, vendar je padel za 22,6 %. To je bil prvi padec zaslužka od drugega četrtletja 2020. Prihodki so presegli pričakovanja in so se znižali za 4,9 %. To je bil prvi padec prihodkov od zadnjega četrtletja poslovnega leta 2020. Družba je opozorila, da razpoložljivost polprevodnikov ostaja izziv, vendar se je stanje od drugega četrtletja močno izboljšalo.

Analitiki pričakujejo, da se bo finančna uspešnost Forda v prvem četrtletju 2022 zmanjšala. Pričakuje se, da se bo prilagojeni EPS zmanjšal za več kot polovico medletnega, kar bo pomenilo tretji zaporedni padec. Prihodki naj bi upadli za 6,6 % medletno, kar je najhitrejši padec od četrtega četrtletja 2020. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki pričakujejo, da se bo prilagojeni EPS povečal za 22,9 %, ko se bodo prihodki povečali za 11,4 %, kar bi bilo najhitreje v vsaj osmih letih.

Ključna statistika Forda
Ocena za 1. četrtletje 2022	1. četrtletje 2021	1. četrtletje 2020
Prilagojeni dobiček na delnico ($)	0.34	0.70	-0.23
Prihodek (B$)	33.8	36.2	34.3
Skupno prodanih avtomobilov	971,500	1,061,000	1,125,000

^{vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot že omenjeno, bodo vlagatelji spremljali tudi Fordovo skupno število prodanih avtomobilov. Podjetje proizvaja in prodaja celotno linijo tovornjakov, gospodarskih vozil, kombijev in avtomobilov. Toda za proizvodnjo teh vozil je podjetje odvisno od svetovnih dobaviteljev za različne komponente. Pomanjkanje ključnih komponent lahko zlahka povzroči motnje v proizvodnji. Naraščajoče povpraševanje po potrošniški elektroniki med pandemijo je povzročilo svetovno pomanjkanje polprevodnikov, ki so postali ključni sestavni deli avtomobilov. Pomanjkanje je prisililo Ford in druge proizvajalce avtomobilov, da so zmanjšali proizvodnjo in tako zmanjšali število vozil, ki jih lahko prodajo.

Skupno število prodanih avtomobilov Ford že vrsto let upada. Potem ko se je v poslovnem letu 2015 povečala za 4,9 %, se je rast prodanih avtomobilov v poslovnem letu 2016 upočasnila na 0,2 %. V letu 2017 se je skupno število zmanjšalo za 0,7 %. Toda to je bil šele začetek padcev. Naslednje leto je prodaja avtomobilov padla za 9,5 %, nato pa za 9,9 % v poslovnem letu 2019. V poslovnem letu 2020 je skupno število prodanih avtomobilov padlo za 22,3 %. V poslovnem letu 2021 so se znižale za dodatnih 5,8 %. Ena svetla točka med letom je bilo drugo četrtletje, kjer se je prodaja avtomobilov povečala za 18,5 % medletno. To je bilo prvo povečanje v vsaj 11 četrtletjih. Vendar so se upadi nadaljevali v tretjem in četrtem četrtletju. V prvem četrtletju 2022 analitiki pričakujejo, da se bo prodaja avtomobilov zmanjšala za 8,4 % medletno. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki napovedujejo močan dvig, pri čemer se bo prodaja povečala za 10,3 %. To bi bilo prvo letno povečanje po letu 2016.