Disneyjevi zaslužki: kaj iskati pri DIS-u

The Walt Disney Co. (DIS) uprizarja hitro finančno okrevanje od šoka, ki ga je sprožila pandemija COVID-19. Tako dobički kot prihodki so se lani vrnili na rast, letos pa naj bi se rast še povečala. Vendar se podjetje sooča z velikimi izzivi. Medtem ko se segment Disneyjevih parkov, izkušenj in izdelkov hitro opomore od pandemije, rast družbe Disney+ za pretakanje videoposnetkov, ki je ključna za njegovo prihodnjo strategijo rasti upočasnitev.

Vlagatelji bodo opazovali, ali lahko Disney premaga te izzive in gradi na zagonu, ki ga je pridobil zaradi ponovne pandemije, ko bo 11. maja 2022 poročal o dobičku za drugo četrtletje 2022 FY. Proračunsko leto 2021 se je končalo oktobra. 2, 2021. Analitiki pričakujejo, da bo Disneyjev prilagojeni dobiček na delnico (

EPS) in prihodki rasti z zdravo hitrostjo.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na dve drugi ključni meritvi: prihodek za segment Disneyjevih parkov, izkušenj in izdelkov ter število naročnikov Disney+. Segment parkov, izkušenj in izdelkov še naprej okreva po tem, ko ga je močno prizadela pandemija, saj je podjetje zaprlo tematske parke in križarjenja. Analitiki pričakujejo, da se bo prihodek segmenta hitro povečeval.

Obeti so drugačni za Disney+, ki je Disneyjeva storitev za pretakanje videoposnetkov neposredno potrošnikom. Število naročnikov storitve se je hitro povečalo, odkar je bila prvič uvedena konec leta 2019, vendar se je hitrost začela umirjati zaradi vse večje konkurence drugih storitev pretakanja. Analitiki pričakujejo, da bo število naročnikov raslo, a najpočasneje v več četrtletjih.

Delnice Disneyja so v preteklem letu slabo uspele na širšem trgu. Razkorak med neučinkovitostjo delnice se je močno povečal, potem ko je potonil po poročilu o dobičku družbe za četrto četrtletje 2021 v novembru 2021. Vrzel se je od takrat še naprej povečevala. Delnice Disneyja so zagotovile skupni donos v višini -42,0%, kar je precej pod skupnim donosom S&P 500 v višini -1,6%.

Disneyjeva zgodovina zaslužka

Disney je poročal Zaslužek v prvem četrtletju 2022 rezultati, ki so presegli pričakovanja analitikov. Prilagojeni dobiček na delnico se je v primerjavi z enakim četrtletjem lani povečal za 232,0 %, kar je že peto zaporedno četrtletje pozitivnih dobičkov. Prihodki so se medletno povečali za 34,3 % (YOY), ki je po štirih zaporednih četrtletjih padcev zaznamovala rast že tretje zaporedno četrtletje. Družba je opozorila, da je imela močan začetek poslovnega leta 2022, saj so domači parki in letovišča poročali o rekordnih prihodkih in prihodkih iz poslovanja.

V četrtem četrtletju poslovnega leta 2021 sta zaslužek in prihodek podjetja zgrešila ocene soglasja. Prilagojeni dobiček na delnico je bil že četrto zaporedno četrtletje pozitiven, potem ko je družba poročala o prilagojeni izgubi na delež v zadnjem četrtletju poslovnega leta 2020, pred katerim je bil dolg niz četrtletnih padcev dobička. Prihodki so narasli za 26,0 % v primerjavi s četrtletjem pred letom dni, vendar so se upočasnili glede na prejšnje četrtletje. Družba je ugotovila, da so se njeni finančni rezultati v drugi polovici poslovnega leta 2021 v primerjavi z letom 2020 izboljšali zaradi ponovnega odprtja tematskih parkov in letovišč. Toda družba je dejala, da na njeno poslovanje še naprej negativno vplivajo zmanjšane operativne zmogljivosti.

Analitiki pričakujejo močno, a upočasnjeno rast v drugem četrtletju poslovnega leta 2022. Prilagojeni dobiček na delnico naj bi narasel za 48,9 % medletno, kar je občutna upočasnitev v primerjavi s tempom v prejšnjem četrtletju. Prihodki naj bi narasli za 28,9 % v primerjavi s četrtletjem pred letom dni in se bodo tudi upočasnili glede na prejšnje četrtletje. Za celotno poslovno leto 2022 analitiki trenutno napovedujejo, da se bo prilagojeni EPS povečal za 90,7 %, kar pomeni drugo leto rasti po dveh letih upadanja. Letni prihodki naj bi se povečali za 26,1 %, kar bi bila najhitrejša rast v vsaj petih letih.

Ključna statistika Disneyja
Ocena za drugo četrtletje 2022	2. četrtletje 2021	2. četrtletje 2020
Prilagojeni dobiček na delnico ($)	1.17	0.79	0.60
Prihodek (B$)	20.1	15.6	18.0
Parki, izkušnje in prihodki od izdelkov (B$)	6.4	3.2	5.7
Naročniki Disney+ (M)	135.4	103.6	33.5

^{vir: Vidna alfa}

Ključne metrike

Kot že omenjeno, se bodo vlagatelji osredotočili tudi na Disneyjeve prihodke iz segmenta parkov, izkušenj in izdelkov. Ta segment sestavljajo Disneyjevi tematski parki, letovišča, križarke in počitniški klubi in je še posebej tesno vezan na kupno moč potrošnikov v ZDA in po svetu. Pandemija in z njimi povezani ukrepi vlade za omejitev širjenja virusa so močno prizadeli segment parkov, izkušenj in izdelkov. Segment je zabeležil niz padcev prihodkov, ki se začnejo v drugem četrtletju 2020 in se nadaljujejo do drugega četrtletja 2021.

Toda začelo si je opomoči od najhujše pandemije, zahvaljujoč uvedbi cepiv in sprostitvi omejitev, ki so Disneyju omogočile, da poveča omejitve zmogljivosti v svojih tematskih parkih. Prihodki segmenta so v tretjem četrtletju 2021 na letni ravni narasli za 307,6 %, preden so se v četrtem četrtletju upočasnili na 99,4 % medletno. Nato se je v prvem četrtletju medletno povečal za 101,6 %, zdaj pa analitiki pričakujejo, da se bo v drugem četrtletju 2022 na medletni ravni povečal za 101,1 %.

Vlagatelji se bodo verjetno osredotočili tudi na to, kako bo Disneyjeva upokojitev svojih programov preskakanja vrstic v nekaterih njegovih parkih, kot je FastPass+, vplivala na rezultate. Z decembrom 2021 je Disney nadomestil te programe za preskakovanje vrstic z Disney Genie, storitvijo za načrtovanje digitalnih parkov, ki obiskovalcem omogoča, da zaobidejo vrstice za plačilo.

Naročniki Disney+ so še ena ključna metrika, ki bo pritegnila pozornost vlagateljev. Storitev pretakanja videoposnetkov, ki ponuja Disney, Pixar, Marvel, Star Wars in National Geographic vsebine v ZDA in številnih drugih državah po svetu, je bila prvič predstavljena novembra 2019. Disney+ še vedno predstavlja le majhen delež celotnega prihodka Disneyja, vendar je hitro zrasel v kratkem času, ko je bil na voljo. Do konca prvega četrtletja FY 2020, prvega četrtletja, v katerem je bila storitev ponujena strankam, je imel Disney+ 26,5 milijona naročnikov. To število se je do konca prvega četrtletja poslovnega leta 2022 povečalo za skoraj petkrat na 129,9 milijona naročnikov.

Vendar se rast postopoma upočasnjuje, saj se storitev sooča s konkurenco drugih ponudnikov pretakanja videoposnetkov, kot so Netflix, Amazon in Apple. V prvem četrtletju poslovnega leta 2021 se je število naročnikov Disney+ povečalo za 258,1 % medletno. Toda ta rast se je od takrat upočasnila v vsakem četrtletju in je v prvem četrtletju 2022 dosegla 36,9 % medletno. Analitiki pričakujejo, da se bo rast v drugem četrtletju 2022 spet upočasnila na 30,7 % medletno. Grozeči izzivi, s katerimi se sooča Disney+ pri pretakanju, so prikazani v nedavnih finančnih rezultatih tekmeca Netflixa. Kljub velikemu obsegu je Netflix napovedal prvo izgubo naročnikov po več kot desetletju.