Costco Option Traders ublažijo pričakovanja

Vlagatelji so nekoliko dvignili cene delnic družbe Costco Corporation (STROŠKI), potem ko je velika trgovina na drobno poročala o zaslužku v začetku decembra. Poročilo o zaslužku je povzročilo več ciljna cena nadgradnje za trgovce na drobno. Vendar pa je nedavna splošna nestanovitnost trga prinesla močnejše vode, kot so jih imele delnice Costco oktobra in novembra.

Na prvi pogled se zdi, da trgovci z opcijami stavijo, da lahko delnice Costco prehitijo svojo najvišjo vrednost v 52 tednih, ki so jo nedavno postavili sredi decembra. Vendar pa se globlje potopite v bolj podrobne vidike Costco odprto zanimanje ovrže rezultate bežnega pogleda. Poleg tega vidiki Costco implicirana volatilnost kažejo, da trg v bližnji prihodnosti pričakuje več padca za delnice.

Medtem ko se odprto zanimanje za Costco na prvi pogled zdi bikovsko, nadaljnja analiza nedavnih sprememb odprtega zanimanja in vpliva implicitne volatilnosti kaže, da trgovci z opcijami prodajajo možnosti klica in nakupovanje postavlja.

Analiza nedavnih opcijskih aktivnosti v kombinaciji s tehnično analizo gibanja cen delnic lahko pomaga opazovalcem grafikonov pridobiti dragocen vpogled v splošno razpoloženje do delnic Costco. Spodnji grafikon prikazuje nedavne spremembe cene za delnico Costco od torka, 12. 21.

Analiza grafikona

Ta grafikon prikazuje gibanje cen Costco v obdobju treh mesecev. Vsaka sveča predstavlja en trgovalni dan. Modre črte so zgodovinski razpon volatilnosti, ki ga tvori 20-dnevni čas Keltnerjev kanal kazalniki, ki prikazujejo ravni cen, ki predstavljajo večkratnik povprečen pravi razpon (ATR) za delnice Costco. ATR je standardno orodje za ponazoritev zgodovinske nestanovitnosti skozi čas. Opazovalci grafikonov bi morali vedeti, da so se razponi volatilnosti širili od konca novembra, ko je cena delnice Costco prekinila svoj trdni naraščajoči trend pri skrajni visoki vrednosti razpona. To pomeni, da lahko zaupanje v ceno delnice Costco niha.

Začenši na levi strani grafikona, so delnice Costco relativno trgovale omejen obseg, kot je prikazano z modrim kanalom. Kljub prehodu čez 20 dni drseče povprečje večkrat se delnica ni nikoli preveč oddaljila od sredine razpona nestanovitnosti. To prav tako pomaga poudariti, kako močan je bil razširjeni trend rasti in kako izrazito je nedavna širitev razpona nestanovitnosti.

Delnice Costco so sredi oktobra začele naraščati in se dvignile do skrajnih najvišjih vrednosti v območju nestanovitnosti. Ta trend se je nadaljeval do konca novembra in ga ponazarja zelena puščica.

Ob koncu naraščajočega trenda so delnice Costco za kratek čas padle pod svoje 20-dnevno drseče povprečje, vendar so se od takrat dvignile nad to območje. Zdi se, da delnice ostajajo v veliko širšem razponu, vendar je opazno, da se zdi, da ta široki kanal narašča. V tem času so se pasovi volatilnosti najbolj razširili.

V zadnjem mesecu je bila najvišja cena delnice Costco 566,65 $, sredi decembra, kar je poudaril zeleni balon. To predstavlja tudi najvišjo vrednost za delnice Costco v 52 tednih. Najnižja cena delnice v tem časovnem okviru je bila v začetku decembra 514,04 $, kar je poudaril rdeči balon.

Omeniti velja, da je v tem časovnem obdobju COST poročal o dobičku za prvo fiskalno četrtletje. Analitiki so pričakovali, da bo podjetje objavilo 2,67 $ Čisti dobiček na delnico (EPS) in 49,8 milijarde dolarjev prihodkov. Družba je poročala o 2,56 $ EPS, kar je 50,36 milijarde $ prihodkov. Kljub manjkajočim pričakovanjem EPS so delnice Costco narasle za več kot 6 % dan po poročanju o dobičku.

Analiza možnosti

Nedavni obseg trgovanja s Costco na prvi pogled daje prednost klicem pred nakupom. V torek, dec. Trgovanih je bilo 21.21.000 klicev v primerjavi s 16.000 postavitvami. Čeprav se to sprva zdi bikovsko, je opazno, da kljub klicem z večjim obsegom trgovanja predstavljajo prodajne tečaje višji nominalni znesek v dolarjih. To bi lahko pomenilo, da trgovci kupujejo prodajne opcije po višjih cenah v nasprotju z bolj špekulativnimi in poceni klici. Vendar pa sam obseg trgovanja pove samo en del zgodbe.

Analitiki odprtih interesov lahko zagotovijo večji kontekst v razpoloženju trgovcev z opcijami. Trenutni odprti interes za Costco vključuje 122.000 klicev proti 117.000 namembnosti. Tudi to se na prvi pogled zdi rahlo bikovsko. Vendar pa lahko nadaljnja analiza zagotovi globlji vpogled v razpoloženje trgovcev z opcijami.

Za odprt interes Costco, razmerje odhod/klic se je v zadnjih petih dneh povečala za 5,4 %. V istem časovnem obdobju so se skupne odprte obresti zmanjšale za 12 %, odprte obresti na odpoklic pa za 14 %, odprte obresti pa za 10 %. To pomeni, da je manj trgovcev pripravljenih staviti na Costco na splošno, vendar tisti, ki to počnejo, dajejo stave na slabši strani.

Za Jan. 21, naslednja mesečna možnost Datum veljavnostiedina možnost z največjim odprtim interesom je klic v višini 550 USD s 3.900. To predstavlja 0,8-odstotno rast trenutne cene delnice Costco. Pot opcija z najvišjim odprtim obrestom je 520 $, s 3.100. To predstavlja 4-odstotno znižanje trenutnih cen delnic družbe Costco.

ob upoštevanju pri-denarju opcije in en udarec v obe smeri navzgor in navzdol po verigi opcij, je petkrat več klicev, kot jih postavi v odprto zanimanje za jan. 21 potek. To je pomembno upoštevati, saj ti stavki morda odražajo bolj realistično cenovno gibanje, ki temelji na trenutnih cenah delnic in ne daleč brez denarja možnosti, katerih številke so lahko napačne zaradi zbiranja špekulantov in prodajalcev opcij premium.

Ključno merilo za razpoloženje trgovcev z opcijami v odprtem interesu je implicirana volatilnost. Za opcije, ki potečejo jan. 21, implicitna volatilnost nakazuje, da trgovci prodajajo klice in kupujejo postavke. To je zato, ker se pri klicnih opcijah odprto zanimanje povečuje, medtem ko implicitna volatilnost upada, kar kaže na to, da trgovci prodajajo več pogodb na kratkih pozicijah v opciji. Nasprotno pa pri prodajnih opcijah odprto obresti narašča, medtem ko se povečuje tudi implicitna volatilnost, kar kaže, da trgovci povečujejo dolge pozicije v opciji.

Ob upoštevanju implicitne volatilnosti je koristno razumeti koncept, znan kot izkrivljanje volatilnosti. Poševnost volatilnosti je merilo tržne implicirane nestanovitnosti tako navzgor kot navzdol ter primerjava, kako sta povezani med seboj. Trenutna implicitna nestanovitnost je zelo medvedja v smeri Costco. To je zato, ker se implicirana volatilnost pri padcih močno povečuje glede na klice navzgor, kar kaže na to, da trg določa cene v večjem strahu pred premikom navzdol za COST. To poševnost je mogoče videti tudi vizualno s širitvijo pasov volatilnosti na grafikonu.

Spodnji grafikon prikazuje možnosti za denar, ki potečejo januarja. 21. Zeleno polje predstavlja ceno, ki jo ponujajo prodajalci klicnih opcij, in pomeni 36-odstotno verjetnost, da se bodo delnice Costco ob izteku zaprle znotraj tega razpona ali višje. Rdeče polje ponazarja cene za nameščanje, s 33-odstotno možnostjo, da se cene znižajo ob izteku.

Makro faktorji

Trgi so v zadnjem času doživeli dolgotrajno nestanovitnost zaradi več dejavnikov. Medtem ko se vlagatelji morda bojijo dolgoročnih učinkov omikronske različice COVID-19, inflacija ni mogoče prezreti. Po zadnjih številkah indeksa cen življenjskih potrebščin se je inflacija novembra pospeševala najhitreje po letu 1982.

Omemba načrtovanih dvigov obrestnih mer je nedavno razburila trge, saj vlagatelji iščejo relativno varnejša zatočišča, da bi parkirali svoj denar. Ker inflacija zmanjšuje kupno moč dolarja za potrošnike, vlagatelji svoj denar selijo v sektorje, ki so manj špekulativni in se morda zdijo bolj potrebni. To bi lahko obravnavali kot del cikla, znanega kot rotacijo sektorjev.

Spodnji grafikon primerja nedavno uspešnost delnice Costco z Invescovo Nasdaq-100 ETF (QQQ), ETF indeksa State Street S&P 500 (VOHUN) in ETF Consumer Staples Sector (XLP). QQQ in SPY imata največ posameznih delnic družbe Costco, medtem ko za XLP Costco predstavlja peterico.

Ta grafikon pomaga poudariti, kako so delnice Costco ohranile daljši in močnejši trend rasti kot QQQ in SPY. V zadnjem mesecu so delnice Costco padle za 0,5 %, SPY in QQQ pa za 1 % oziroma 2,5 %. XLP se je medtem v tem časovnem obdobju povečal za 2,7 %. To bi lahko pomenilo, da medtem ko se vlagatelji rotirajo v sektorje, ki so bili v preteklosti boljši V času inflacije so lahko še vedno videli kratkoročno znižanje delnic Costco, potem ko so nedavno dosegle novo vrednost visoke.

Zavijanje

Medtem ko so delnice Costco pred kratkim prekinile močan trend rasti, se zdi, da so vlagatelji in trgovci začeli dajati medvedje stave proti podjetju. To je zato, ker opcijski interes nakazuje, da trgovci prodajajo klice in kupujejo postavke. Čeprav se vlagatelji še naprej vrtijo v obrambne sektorje, da bi se bolje spopadli z upadom inflacije, trgovci z opcijami od te točke vidijo še dodatno znižanje cene delnice Costco.