Opredelitev obveznice z vnaprej naloženimi obveznicami

Kaj je predfinancirana obveznica?

Predfinancirana obveznica je državna, običajno občinska, obveznica, pri kateri so sredstva za njeno poplačilo na dan razpisa namenjena v deponiranje račun.

Razumevanje vnaprej financiranih obveznic

Predfinancirane obveznice so obveznice, ki imajo svoj interes in ravnatelj obveznosti, zajamčene z varnimi vrednostnimi papirji na depozitnem računu. Vlagatelji bodo verjetneje kupili to obveznico, saj že obstaja namenski vir prihodkov, skoraj kot jamstvo plačila kuponov. Predfinancirane obveznice izdajajo občine, ki želijo za svoj dolg doseči višjo bonitetno oceno. Ker državne obveznice niso zastavljene s polno vero ameriške vlade, osnovno zavarovanje zmanjšuje tveganje

privzeto.

Izdajatelju vnaprej vplačanih obveznic ni treba ustvariti denarnega toka, da bi izpolnil svoje obveznosti plačila po obveznici, saj se plačilo izvede preko depozitnega računa. Depozit je založno z brez tveganji zakladniških vrednostnih papirjev, kot je npr Zakladni zapisi, ki ustvarjajo obresti, ki se uporabljajo za plačilo kuponov. Predfinancirana obveznica in ameriški vrednostni papirji imajo običajno enako zapadlost. Plačilo obresti brez tveganja omogoča izdajatelju, da določi nižjo vrednost obrestna mera kupona na obveznico kot obrestna mera na primerljivi obveznica brez kupona. Tako imajo izdajatelji občinskih obveznic koristi od predplačila z znižanjem stroškov dolgoročnega izposojanja.

The kreditna kakovost obveznice določa stopnja tveganja, za katero se domneva, da ima obveznica. Obveznica z nižjim tveganjem bo imela višjo kreditno kakovost in s tem višjo bonitetna ocena kot obveznica z višjim tveganjem. Razumljivo je, da vlagatelji bolj privlačijo obveznice z višjo boniteto, saj imajo te obveznice manjše tveganje neplačila. Občine torej za spodbujanje posojilodajalcev k posojanju denarja izdajajo vnaprej financirane obveznice.

Cena vnaprej financiranih obveznic niha s premiki tržnih tečajev. Obveznice imajo tveganje reinvestiranja vendar privzeta plačila kuponov. Predfinancirane obveznice zagotavljajo davčne ugodnosti, ki so običajne občinske obveznice, vendar so izpostavljeni manjšemu tveganju. Zavarovanje na podlagi zvezne vlade zmanjšuje možnost poslabšanja kreditnih sposobnosti izdajatelja. Kljub temu so vnaprej vplačane obveznice običajno ocenjene kot junk obveznice glede na to, da jih prodajajo predvsem subjekti, ki imajo malo ali nič denarnega toka. Če se sredstva na depozitu izločijo pred zapadlostjo obveznice in izdajatelj nima dovolj denarja za prevzem plačil obveznic, obstaja tveganje, da bi izdajatelj lahko prišel v zamudo. S predhodno financirano strukturo ima podjetje dodatne stroške pri ustvarjanju depozitnega sklada in zavarovalnine na deponiranem denarju.

Nekatere vnaprej financirane obveznice so poškodovane vrednostne papirje, torej ni več pripoznana v bilanci stanja izdajatelja. Namesto tega se dolžniška obveznost prenese od izdajatelja na depozitni sklad. Vrednostni papirji, ki se uporabljajo kot zavarovanje, zadostujejo za poravnavo vseh plačil glavnice in obresti za zapadle obveznice, ko zapadejo v plačilo. Če se iz nekega razloga sredstva, uporabljena za obrambo, izkažejo za nezadostne za izplačilo prihodnjega plačila neizplačanega dolga, bi bil izdajatelj še naprej zakonsko dolžan plačati ta dolg iz zastavljene zastave prihodki. Zavarovane obveznice z vnaprej naloženimi sredstvi bodo v pogodbi o escrowu imele določbo, ki od izdajatelja vnaprej vplačanih obveznic zahteva, da nadomesti primanjkljaj na računu depozita, vendar je to malo verjetno.