7 delnic, ki lahko vodijo do padca marže podjetij
Corporate stopnje dobička so pod vedno večjim pritiskom, saj inflacija in carine dvigujejo stroške. Zlasti izjemno tesen trg dela povzroča pospešeno rast plač. "Delnice z najnižjo izpostavljenostjo stroškom dela bi morale biti bolj uspešne, ko plače še naprej rastejo," pravi Goldman Sachs v svojem nedavnem poročilu Macroscope v ZDA in ugotavlja, da "golobovFed spodbuja najmočnejšo rast plač v zadnjem desetletju."
Med 50 delnicami v košarici z nizkimi stroški dela, ki jih je sestavil Goldman, je teh sedem: Under Armour Inc. (UAA), Hanesbrands Inc. (HBI), ONEOK Inc. (OK), Colgate-Palmolive Co. (CL), IPG Photonics Corp. (IPGP), Amphenol Corp. (APH) in Skupina Unum (UNM). To je prvi od dveh člankov, ki ju bo Investopedia posvetila Goldmanovemu poročilu.
7 preizkušenih voditeljev
(Stroški dela kot % prihodkov)
- Under Armour: 3 %
- Hanesbrands: 5 %
- ONEOK: 2 %
- Colgate-Palmolive: 6 %
- IPG Photonics: 12 %
- Amfenol: 12 %
- brez: 5 %
- Mediana zaloga v košarici: 6%
- Mediana S&P 500 zaloga: 14%
Vir: Goldman Sachs
Pomen za vlagatelje
Goldmanova košarica z nizkimi stroški dela je sektorsko nevtralna, s predstavniki iz vseh 11 industrijskih sektorjev S&P 500. Njihova metodologija ima tudi učinek, da sedem delnic uvrsti v košarico 50, ki dejansko imajo stroški dela kot delež prihodkov, ki so enaki ali večji od mediane za S&P 500 kot cel. Poleg tega upoštevajte, da Goldmanovi izračuni temeljijo na finančnih poročilih za celotno leto 2017, glede na to, da podatki za celotno leto 2018 še niso bili na voljo za vsa podjetja S&P 500.
Goldman navaja najnovejšo raziskavo Nacionalnega združenja poslovnih ekonomistov (NABE) kot dokaz vse večjega pritiska na stopnje dobička zaradi povišanja plač. Rekordnih 58 % vprašanih poroča o naraščanju stroškov dela, le 19 % pa jih je navedlo, da so njihova podjetja zvišala cene strankam.
Od začetka leta 2016 do sredine leta 2018 Goldman navaja, da je njihova strategija nizkih stroškov dela boljša od S&P 500 za več kot 20 odstotnih točk, kar je obdobje, v katerem se je "prelomna inflacija" dvignila z 1,2 % na 2.2%. Vendar pa je v drugi polovici leta 2018 zaostajal za 7 odstotnih točk, v tem času pa so se tržna pričakovanja glede inflacije in gospodarske rasti zniževala. Za tekoče leto do februarja. 8. 2019 je košarica presegla za 3 odstotne točke.
V prihodnje Goldman pričakuje, da bo strategija nizkih stroškov dela še naprej uspešna, glede na njihovo projekcijo Stopnja brezposelnosti, kar je že pod večino teoretičnih meril polna zaposlenost, se bo v drugi polovici leta 2019 znižal s trenutne vrednosti 4 % na 3,6 %. Njihovi ekonomisti ocenjujejo, da povprečne plače trenutno rastejo po 3,4-odstotni letni stopnji, kar je visoko za ta gospodarski cikel.
Hanesbrands je bil v letu 2019 še posebej uspešen, saj so se njegove delnice od začetka leta 2019 povečale za 49 %. Njegov dolg seznam znanih založb med drugim vključuje Hanes, Polo Ralph Lauren, Champion, Playtex, Bali, Donna Karan, DKNY, Gear for Sports, Wonderbra in L'eggs. Konsenz prodajo in EPS ocene rasti so le 1 % z nizko naprej P/E samo 10, na Goldman.
Vendar je bil Hanes prepoznan kot privlačno vrednotena preobratna igra Iščem Alfo. Podjetje zmanjšuje dolžniško obremenitev, ki je bila dodana med nakupovanjem blagovne znamke, se širi mednarodno prodajo, zlasti z oznako Champion, in tako ponuja varne dividende poročilo. Donos je trenutno 3,2-odstoten.
ONEOK, ustanovljen leta 1906, upravlja plinovode in skladišča zemeljskega plina, predvsem v ameriških Skalnih gorah in regijah srednje celine. Delnica se je zvišala za 25 % od začetka leta in ponuja privlačen dividendni donos v višini 5,3 %. Temelji na močnem "recesijsko odpornem denarni tokovi," ONEOK je pripravljen zagotoviti dolgoročno rast dividend, medtem ko trguje z velikim popustom na poštena vrednost, po navedbah Iščem Alfo.
Medtem ko ima ONEOK vnaprejšnji P/E 23-kratnik predvidenega zaslužka, je njegov razmerje PEG, ki primerja P/E s predvideno stopnjo rasti zaslužka, je le 0,61 po Thomson Reutersu, kot poroča Yahoo Finance. To nakazuje podcenjenost.
Pogled naprej
Dokler se gospodarstvo in zaposlovanje še naprej širita, Fed pa ostaja golob, bodo stroški dela še naprej naraščali, bo strategija naložb z nizkimi stroški dela ostala še posebej primerna.