Novi sovražnik dobička podjetij je "dolarski vrtinec"
Leta 2018 je vrednost ameriškega dolarja poskočila za več kot 10 % z nizke na visoko, kar je povzročilo opustošenje dobičkov številnih večjih ameriških korporacij. "To je hitra in velika poteza in vedno obstaja zamik, ki vpliva na gospodarstvo," je povedal Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri Leuthold Weeden Capital Management, povedal Bloomberg. "Ko povečaš dolar, čez noč spremeniš konkurenčni status ameriških izdelkov," je dodal.
Med podjetji, ki so v zadnjem času dosegla še posebej velike uspehe, so bili International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX), in Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Ključne značilnosti "Dollar Vortexa", Bloombergove igre na rekordno hladnem "Polar Vortexu", so povzete spodaj.
Škoda za ameriški dolar
- Indeks ICE Dollar se je od februarja povišal za 10 %. nizka do novembra. visoko v 2018
- Povprečna raven v 4. četrtletju 2018 je bila 3 % višja kot v enakem obdobju leta 2017
- Zaslužek severnoameriških podjetij se je v tretjem četrtletju 2018 zmanjšal za 11,8 milijarde dolarjev
- Dobiček v tretjem četrtletju 2018 je bil 12-krat večji kot v drugem četrtletju 2018
Vir: Bloomberg
Pomen za vlagatelje
Ker dolar raste v vrednosti v primerjavi z drugimi valutami, postane izvoz iz ZDA, ki je ocenjen v ameriških dolarjih, dražji za čezmorske kupce. Obseg pošiljk se tako nagiba k upadanju, kar zmanjšuje prihodke od izvoza. Prav tako se prihodki in dobički, ki jih zaslužijo čezmorski oddelki in hčerinske družbe podjetij s sedežem v ZDA, prevedejo v manj dolarjev.
Po drugi strani pa je rast dolarja dobra novica za ameriška podjetja, ki uvažajo blago in storitve. Posledično se bodo njihovi stroški zmanjšali. Trgovci na drobno, ki prodajajo uvožene izdelke ameriškim potrošnikom, bodo lahko spodbudili povpraševanje z znižanjem cen ali pa bodo cene ohranili stabilne in uživali višje stopnje dobička.
Na splošno pa je rast dolarja ponavadi negativna za dobiček ameriških podjetij, pravi Jonathan Golub, glavni strateg za lastniški kapital v skupini Credit Suisse Group. Ocenjuje, da vsak premik od 7 do 8 odstotkov vrednosti dolarja pošlje dobiček ameriških podjetij v nasprotni smeri za 1 % po Bloombergu.
Seveda se stopnja izpostavljenosti med podjetji zelo razlikuje. Isto poročilo ugotavlja, da se tako IBM kot Johnson & Johnson zanašata na trge zunaj Severne Amerike za približno polovico svojih prihodkov. V četrtem četrtletju je rast dolarja odrezal približno 500 milijonov dolarjev prodaje IBM-a in izničil skoraj vso rast prihodkov družbe J&J v tujini. Poleg tega sta industrijski konglomerat United Technologies in izdelovalec orodja Stanley Black & Decker prav tako ugotovila, da je neugodno menjalni tečaj nihanja so bila velika ovira za dobiček.
Druga podjetja z veliko mednarodno prodajo so izdala opozorila o negativnih učinkih močnega dolarja v letu 2019, dodaja Bloomberg. Med temi so proizvajalec zdravil Pfizer Inc. (PFE), kemični velikan DowDuPont Inc. (DWDP) in veriga hitre prehrane McDonald's Corp. (MCD).
Srednja napoved med Wall Street strategi pravijo, da bo dolar leta 2019 po Bloombergu padel za približno 5 %. Vendar pa so valutni strategi pri HSBC Securities in Royal Bank of Canada med tistimi, ki napovedujejo, da bo dolar še letos rasel.
Nedavni zavoj proti a golobov stališče do obrestnih mer Državne rezerve bi moral izvajati določen pritisk navzdol na dolar. Eden od virov povpraševanja po dolarju so tuji vlagatelji v obveznice. Ker postanejo donosi dolarskih obveznic manj privlačni v primerjavi z donosi obveznic, izdanih v drugih valutah, se povpraševanje po dolarjih, potrebnih za nakup prejšnjih, zmanjša.
Pogled naprej
Upočasnitev svetovne gospodarske rasti in nerešena trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko sta že velika negativa za obete za dobiček ameriških podjetij. Nadaljnja krepitev dolarja bi še povečala te težave, vendar so mnenja strokovnjakov o njeni smeri deljena.