Contrarian vidi minus 2,7 % donosa za velike delnice v naslednjih 7 letih

The Indeks S&P 500 (SPX) se je dvignila na nove najvišje vrednosti vseh časov in mnoge vlagatelje skrbi, kdaj bo prišel neizogibni preobrat, kako globok bo in kako dolgo bo trajal. The razporeditev sredstev ekipa v bostonski družbi za upravljanje naložb Grantham, Mayo, & van Otterloo (GMO), ki jo je soustanovil slavni upravitelj denarja in tržni guru Jeremy Grantham, napoveduje prihodnja leta negativnih donosov.

Natančneje, GSO projekti, ki large cap Ameriške delnice, kot so tiste v indeksu S&P 500, bodo zagotavljale inflacijo prilagojeno resnične donose približno -2,7 % na leto v naslednjih 7 letih, glede na poročilo v Business Insider. To bi pomenilo pomemben preobrat, glede na to, da so bile ameriške velike kapitele vodilne zvezde, medtem ko delnice manjših podjetij so padle v preteklem letu.

Pomen za vlagatelje

Grantham ima dolgo zgodovino kot medved in napovedal je tržni zlom v letih 2000 in 2008. GSO upravlja približno 60 milijard dolarjev sredstev.

GSO je preučil 11 razredov sredstev in ugotovil, da nastajajoči trg delnic, zlasti na nastajajočih trgih vrednostne zaloge, imajo najsvetlejše obete v naslednjih 7 letih. GSO načrtuje povprečni letni realni donos 5,0 % oziroma 9,5 % za te kategorije sredstev. Prav tako napovedujejo 2,3-odstotni letni realni donos za mednarodno majhne kapice in 1,2 % za mednarodne velike kapice.

"The vrednotenje Razkorak med ameriškimi in mednarodnimi lastniškimi vrednostnimi papirji je najbližji največji, kar je bilo kdaj," piše BMO glede na BI. "Še naprej dajemo prednost delnicam nastajajočih trgov, zlasti vrednosti nastajajočih trgov, in vidimo nekaj privlačnosti v delnicah mednarodne vrednosti. V ZDA je vrednost malega kapitala žep, ki nam je postal precej privlačen," dodajajo. BMO ni izdal številčne napovedi za vrednost male kapitalizacije v ZDA, vendar pričakujejo, da bodo ameriške male kapitalske naložbe kot celota v naslednjih 7 letih ustvarile le 0,1-odstotni povprečni letni realni donos.

Na splošno GSO meni, da so delnice po razumni ceni, ki so v zadnjih letih zaostajale, zdaj pripravljene na vrnitev. Ker so vrednotenja delnic v rasti vse bolj visoka, vrednost delnic z dolgo zgodovino solidnih zaslužkov, denarni tokovi, dividende pa bi morale imeti večjo privlačnost.

Medtem GSO napoveduje negativne realne donose za vse 4 kategorije dolga, ki so jih preučevali: ameriške obveznice, varovane mednarodne obveznice, dolg nastajajočih trgov in ameriški dolg. inflacijsko zaščiten obveznice. To je vsekakor a nasprotno glede na to, da je dolg tradicionalno varno zatočišče za vlagatelje, ki so zaskrbljeni zaradi vrednotenja delnic. Vsekakor, ETF obveznic uživajo rekordne prilive prav iz tega razloga.

Pogled naprej

Jeremy Grantham in njegovi sodelavci pri GSO niso sami pri napovedovanju močnega upočasnitve rasti borznih borz v prihodnje. Druge omembe vredne številke so ekonomist Robert Shiller, Jim Paulsen iz skupine The Leuthold Group in Scott Minerd iz Guggenheim Investments, kot je podrobno opisano v prejšnja zgodba. Vsi trdijo, da nedavne vrnitve na podlagi zgodovine niso vzdržne za naprej.

Grantham in GSO sta v zadnjih mesecih postala bolj pesimistična. Marca, kot je podrobno opisano v isti zgodbi, so napovedovali dejanske donose na delnice ZDA v v razponu od 2 % do 3 % letno v naslednjih 20 letih, v povprečju približno 6 % v zadnjih 100 let.