7 delnic, ki lahko vodijo do recesije zaslužka
Goldman Sachs ima številne modele portfeljev, ki temeljijo na naložbenih temah in strategijah, ki so v zadnjih letih presegle trg. Ena, ki je v trenutnem makro okolju še posebej privlačna, je njihova košarica s 50 delnicami z nizkimi stroški dela. Plače zdaj rastejo najhitreje doslej med sedanjo gospodarsko ekspanzijo, kar ustvarja vedno večji upor zaslužka podjetij. Podjetja s podpovprečnimi stroški dela kot odstotkom prodaje bi zato morala imeti nadpovprečne možnosti za ohranjanje solidnega stopnje dobička.
Delnice v Goldmanovi košarici z nizkimi stroški dela vključujejo teh sedem: Odkrijte finančne storitve (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology (ALGN), A.O. Smith Corp. (AOS), Masco Corp. (MAS), Avery Dennison Corp. (AVY), in AES Corp. (AES). To je drugi od dveh člankov o tem portfelju in naš prejšnje poročilo razpravljali o sedmih drugih delnicah, pa tudi o Goldmanovi metodologiji in nedavni izvedbi te naložbene teme.
7 nizkocenovnih najboljših
(Porast cen delnic, od začetka leta 2019)
- Odkrijte: +18,2 %
- Himna: +17,3 %
- Tehnologija poravnave: +19,7 %
- A.O. Smith: +20,2 %
- Maska: +27,9 %
- Avery Dennison: +15,7 %
- AES Corp.: +19,0 %
- Indeks S&P 500 (SPX): +9.5%
Vir: Yahoo Finance; izračunano do zaključka februarja. 14.
Pomen za vlagatelje
Napovedi zaslužka za podjetja S&P 500 se v letu 2019 hitro poslabšujejo, kar povečuje perspektivo recesije zaslužka, v kateri bo dobiček dejansko nižji kot v letu 2018. Morgan Stanley že nekaj mesecev opozarja na alarm in konsenznih ocen iz drugih podjetij se zdaj tudi gibljejo navzdol.
Nedavna raziskava poslovnih ekonomistov, kot je povzeta v našem prejšnjem poročilu, ugotavlja rekordnih 58 % vseh časov, ki ugotavljajo, da so naraščajoče plačne stopnje ključna težava za njihova podjetja, medtem ko jih le 19 % navaja, da so si njihova podjetja upala te višje stroške prenesti na stranke prek višjih cene. V odsotnosti cenovna moč, bodo podjetja z nizko maso plač glede na prihodke utrpela najmanj škode zaradi hitre inflacije plač.
himna je vodilna družba za upravljanje zdravstvenih zavarovanj in zdravstvenih ugodnosti. Po Goldmanu ponuja boljše meritve v primerjavi s srednjim podjetjem S&P 500 po več razsežnostih: stroški dela kot odstotek prihodka, 4 % v primerjavi z. 14%; predvidena rast prihodkov v letu 2019, 10 % v primerjavi z 4%; predviden EPS rast v letu 2019, 19 % v primerjavi z 7%; in naprej razmerje P/E, 16x vs. 17x. Himna tudi na prvih treh taktih premaga povprečno družbo v košu, na zadnjem pa se ji izenači. Goldman je uporabil soglasne ocene za rast prihodkov in dobička na delnico.
Odkrij izdaja kreditne kartice z imeni Discover in Diners Club, je matična družba PULSE, tretje največje omrežje debetnih kartic in bankomatov v ZDA, ponuja pa tudi storitve spletnega bančništva in posojil. Stroški dela predstavljajo 7 % prihodkov. Na podlagi več meritev, kot sta nadaljnji P/E 8x in a razmerje PEG pod 0,5, je Discover splošno obravnavan kot a vrednost zaloge. Vendar pa ima tudi pomembne priložnosti za rast na cvetočem trgu elektronskih plačil, kot uveljavljen velik igralec, katerega baza strank in odtis sprejetih lokacij se prav tako širijo, per Iščem Alfo.
Pogled naprej
Medtem ko tema nizkih stroškov dela ustreza trenutnemu makro okolju, pa na donosnost teh delnic vplivajo tudi številni drugi dejavniki. Tako Anthem kot Discover sta na primer na zelo reguliranih trgih, kjer ima javna politika velik vpliv. Medtem se dobički finančnih podjetij, kot je Discover, povečujejo z naraščanjem obrestnih mer, zato je nedavna golobov obrni po Državne rezerve bi moral biti negativen razvoj. Vlagatelji morajo oceniti, kako pomembni so stroški dela v skupni sliki za dano podjetje.
