6 sektorjev, za katere je bilo ugotovljeno, da so se zaslužki v tretjem četrtletju znižali v opozorilih na trgu

Sezona poročanja o dobičku podjetij v tretjem četrtletju se bo kmalu začela, borzni analitiki pa slikajo mračno sliko in pozivajo k skupni zaslužek S&P 500 bo glede na enako obdobje leta 2018 nižji za več kot 4 %, na podlagi podatkov, ki jih je zbral S&P Capital, glede na CFRA. To bi predstavljalo največji upad medletnim (YOY) od leta 2016, kar je eden od razlogov, da S&P 500 se je oktobra zmanjšala za 0,8 %, kar je najslabši začetek koledarskega četrtletja v več kot treh letih. Poleg tega je indeks v zadnjih 12 mesecih zabeležil neznatne 1,74-odstotno povečanje.

"Če bi si moral nekaj tetovirati na roki, bi to bilo 'zaslužek za lovljenjem delnic'," Mike Bailey, direktor raziskav pri FBB Capital Partners, je za The Wall Street Journal povedal o vplivu dobičkov podjetij na lastniški kapital cene. "Smo malo bolj previdni kot pred nekaj tedni."

"Negativen S&P 500 EPS rast v tretjem četrtletju bodo poganjali sektorji z najvišjo izpostavljenostjo mednarodnim prihodkom," pravi Goldman Sachs v svojem najnovejšem US Weekly Kickstart poročilu. To so energija (-31 %), informacijska tehnologija (-9 %) in materiali (-7 %). "Z več kot 40 % prodaje v tujini so Energy, Info Tech in Materials zelo občutljivi na trgovinske napetosti in upočasnitev svetovne rasti," dodaja Goldman. 18-odstotni padec cen nafte je še en negativen za zaloge energentov. Medtem Sam Stovall, glavna naložba

strateg pri raziskovalnem podjetju CFRA vidi še bolj razširjene nevarnosti.

Pomen za vlagatelje

"Zmanjšanje v tretjem četrtletju se pričakuje tudi za šest od 11 sektorjev v indeksu S&P 500, ki ga povzroča upočasnjeno ameriško gospodarstvo kot posledica dolgotrajnega trgovinskega spora s Kitajsko," piše Stovall v svojem današnjem poročilu EPS Outlook za tretje četrtletje. Poleg treh sektorjev, ki jih je izpostavil Goldman, Stovall pričakuje padec dobička za nepremičnine (-17 %), javne službe (-4 %) in potrošniške sponke (-1%).

Stovallovi viri podatkov (CFRA, Action Economics in S&P Global) so pri materialih še bolj slabši kot Goldman, saj napovedujejo 21-odstotni padec EPS. Po drugi strani je Goldman bolj pozitiven glede nepremičnin, saj njegovi viri (FactSet in lastna raziskava) napovedujejo 5-odstotno povečanje dobička na delnico, kar vodi pri S&P 500.

Goldman pravi, da je 3Q morda bolj zaskrbljujoče kot absolutni zaslužek stopnje dobička se bodo zmanjšale v vseh 11 sektorjih S&P. Brez finančnih in komunalnih storitev naj bi se povprečna stopnja dobička zmanjšala za 108 baznih točk na 10,6 %, kar je več kot izravnalo pozitivno rast prihodkov v višini 5 %. Po drugi strani pa menijo, da se lahko efektivne davčne stopnje izkažejo za nižje od pričakovanih, kar ustvarja nekaj pozitivnega presenečenja zaslužka. Ugotavljajo tudi, da čeprav se bo skupni zaslužek S&P 500 zmanjšal, naj bi srednje podjetje v indeksu v tretjem četrtletju doseglo 3-odstotno rast EPS.

Pogled naprej

Medtem pa veliko podjetij poskuša obvladovati pričakovanja navzdol in sprošča vodenje ki napoveduje nižje zaslužke v tretjem četrtletju, kot so napovedovali analitiki. Upravljavec igralnic Wynn Resorts Ltd. (WYNN), veriga veleblagovnic Macy's Inc. (M), in predelovalec piščancev Tyson Foods Inc. (TSN) so med večjimi korporacijami, ki so v zadnjem času izdale mračnejše obete, glede na FactSet in Journal.