Zakaj borzni 'Out of Whack' vodstvo signalizira naslednji zlom
Tako imenovani obrambne zaloge v zadnjem času vodijo trg, kar je po besedah Jima Paulsena, vodje investicijski strateg skupine Leuthold. "Za delniško borzo, ki naj bi jo poganjalo nekaj najboljših gospodarskih rezultatov celotnega okrevanja, se zdi, da je njeno vodstvo pogrešeno," je dejal Paulsen, kot ga citira Business Insider. Spodnja tabela primerja nedavno delovanje več obrambno usmerjenih ETF-ji na Indeks S&P 500 (SPX). (Za več glejte tudi: 7 obrambnih delnic, ki rušijo trg.)
Neuspešno: obrambne delnice uspevajo
| ETF ali indeks | Dobiček od 6/1 do 10/2 |
| iShares Ameriški telekomunikacijski ETF ( IYZ) | 10.4% |
| Potrošniške sponke Izberite Sektor SPDR ETF ( XLP) | 10.8% |
| Vanguard ETF za zdravstveno varstvo ( VHT) | 14.3% |
| Vanguard Utilities ETF ( VPU) | 7.4% |
| Indeks S&P 500 | 6.9% |
Vir: Yahoo Finance, na podlagi nastavljen blizu podatkov, začenši z zaprtjem 1. junija.
Zakaj bi morali vlagatelji skrbeti
Če pogledamo podatke od 1948 do 2018, Paulsen ugotavlja, da so obrambne delnice začele kazati močno relativno uspešnost pred vsako recesijo v ZDA v tem časovnem obdobju. Najprej je narisal razmerje med
skupni donosi (vključene dividende) komunalnih storitev in delnic potrošniških osnovnih izdelkov do skupnih donosov celotnega S&P 500. Nato je na istem grafikonu narisal stopnjo brezposelnosti v ZDA in jo uporabil kot približek gospodarskih razmer. To pomeni, da je vzel obdobja visoke brezposelnosti kot pokazatelj recesijskih razmer."Za delniško borzo, ki naj bi jo poganjala nekaj najboljših gospodarskih rezultatov celotnega okrevanja, se zdi, da je njeno vodstvo napačno. Morda bi bilo vredno biti pozoren na to nenavadnost." - Jim Paulsen, The Leuthold Group.
Vir: Business Insider
Stopnja brezposelnosti v ZDA je avgusta znašala 3,9 %, kar je nekoliko več kot junija 3,8 %, sicer pa nižje kot kadar koli od decembra. 2000, po Ameriški urad za statistiko dela. Paulsen teoretizira, da lahko obrambne delnice kažejo močno relativno uspešnost v obdobjih nizke brezposelnosti, ker pričakujejo, da bo gospodarstvo doseglo vrhunec. Opaža tudi, da so defenzivi tudi bolj uspešni, ko je brezposelnost najvišja, v globinah recesije, ko je vrzel v rasti med defenzivnimi in bolj tveganimi delnicami majhna.
Kaj čaka vlagatelje
Kljub grozljivim opažanjem Paulsen ne verjame, da bi morali vlagatelji zdaj panikirati, saj se jasni znaki gospodarskega upada še ne kažejo. Vendar pa dodaja: "Morda je čas, da vlagatelji razmislijo o nagibu portfelja v bolj obrambno smer."
Štirje grafikoni, predstavljeni v drugi Business Insider zgodba kaže na prihajajoče težave. Ti vključujejo: a dvojni vrh leta 2018 za indeks S&P 500, ki je zelo podoben grafikonu za leti 2000 in 2007, pred začetkom medvedji trgi v tistih letih; svetovni dolg dosegel najvišje vrednosti tako v absolutnem smislu kot glede na BDP; letna načrtovana odplačila U.S. dolg podjetja to se bo do leta 2020 več kot podvojilo; in možnost an obrnjena krivulja donosa. Medtem Morgan Stanley ugotavlja, da so donosi iz najrazličnejših sredstev v letu 2018 najslabši od leta 2008 s finančno krizo, kar nakazuje, da bodo pred nami še več težav. (Za več glejte tudi: Vlagatelji se soočajo z najslabšimi donosi v 10 letih.)
Nasprotno pa veteran naložbeni strateg Richard Bernstein ocenjuje, da znakov medvedjega trga "nikjer ni videti". V gospodarstvu vidi tudi nadaljnjo moč. (Za več glejte tudi: Zakaj se medvedji trg ne bo zgodil kmalu: svetovalci Richarda Bernsteina.)
