3 razlogi, zakaj je dobiček podjetij bolj zdrav, kot je videti

Kljub krčenju na Wall Streetu glede upočasnjevanja dobička podjetij, Goldman Sachs pravi da je zaslužek bolj zdrav, kot je videti – in se lahko v drugi polovici leta celo obrne leto. "Vlagatelji so izrazili zaskrbljenost glede verjetnosti 'recesije zaslužka' v letu 2019," pravi Goldman. "Obstajajo trije razlogi, zaradi katerih smo manj zaskrbljeni kot številni vlagatelji glede možnosti za recesijo zaslužka."

Kaj to pomeni za vlagatelje

Prvič, Goldman pričakuje, da bo šibka rast dobička kratkotrajna in bi se morala izboljšati v četrtem četrtletju 2019. Drugič, popravki zaslužka, ki poganjajo cene delnic, so dosegli dno in trg je že določil cene v upočasnitvi zaslužka. Tretjič, Goldman meni, da soglasne ocene za 4-odstotno rast zaslužka v letošnjem letu delno prikrivajo osnovno moč prodaje S&P 500, zaslužka pred davki in tudi mediane zaslužka. Goldman napoveduje 7-odstotno rast zaslužka za srednje podjetje S&P 500 in 5-odstotno povečanje prihodkov v letu 2019. Podjetje je svoje argumente predstavilo v zadnjem ameriškem tedenskem poročilu Kickstart.

3 razlogi za optimizem glede zaslužka

· Zaslužek se je v drugem polčasu vrnil.

· Popravki zaslužka so dosegli dno.

· Ocene soglasja spregledajo moč pri prodaji in zaslužku pred davki.

Vir: Goldman Sachs

Goldmanov pogled

Številni vlagatelji so skeptični do napovedi, da bo dobiček v letošnjem četrtem četrtletju poskočil za 9 %, potem ko se bo v prvih treh četrtletjih zvišal le za 1 %. Toda Goldman pravi, da bodo ključne sile podprle ta poznoletni skok dobička. "Naš model nakazuje pričakovano pot rasti ameriškega BDP, cene nafte in trgovinsko tehtani ameriški dolar bodo podprli oživitev rasti EPS v 4. četrtletju 2019," pravi Goldman.

Podjetje tudi pravi, da je sezona dobička v četrtem četrtletju, ki je močnejša od pričakovane, postavila Corporate America na močnejše temelje za rast dobička v letu 2019. Za začetek so rezultati v četrtem četrtletju presegli nizka pričakovanja in zagotovili podporo za 18-odstotni dvig cen ameriških delnic od decembra po 20-odstotnem padcu. Poleg tega je srednje podjetje, ki je preseglo pričakovanja, preseglo indeks S&P 500 dan po poročanju za največ od leta 2009. Zaslužek S&P 500 se je v četrtem četrtletju povečal za 14 % in za leto za 22 %, kar je najmočnejša rast po letu 2010, je opozoril Goldman.

Pogled naprej

Goldmanovo pozitivno mnenje ima za leto 2019 številna opozorila. Pravi, da bi rast plač, nižje marže in širši makro trendi lahko na koncu zmanjšali rast zaslužka na samo 3 %, kar je v bistvu primer podjetja. Toda Goldmanov na splošno optimističen pogled je v nasprotju z drugimi opazovalci trga, vključno z medvedi v Morgan Stanleyju, ki so napovedovanje recesije dobička, ki ponazarja intenzivno razpravo na Wall Streetu o smeri delnic trg. Glede na to, da je zaslužek glavno gonilo cen delnic, lahko sposobnost vlagateljev, da se odločijo, kateri pogled je pravi, določi, koliko dobička bodo imeli v pozni fazi bikovega trga.