3 črni labodi, ki bi lahko povzročili naslednji zlom borze
Že omahuje od širitve ZDA in Kitajske trgovinska vojna, so svetovne borze v petek zadale še en udarec s presenetljivo napovedjo predsednika Trumpa o 5% tarifa za ves uvoz iz Mehike, ki velja od 10. junija, razen če ta država poveča prizadevanja za preprečevanje nezakonitih prehodov ameriške meje. Še preden se je pojavila ta novica, Vincent Deluard, vodja globalnega makro strategijo pri INTL FCStone Financial je opozoril, da so trgi že tako destabilizirani, da je kateri koli od treh potencialnih dogodki črnega laboda lahko sproži nesrečo.
"Ni si težko zamisliti scenarija, v katerem se ta tantrum na Twitterju [Trump o trgovini] spremeni v polnopravno medvedji trg," je v nedavnem sporočilu strankam opozoril Deluard, kot ga citira Business Insider. V zgodnjem petkovem trgovanju, Indeks S&P 500 (SPX) je bila za 6,9 % nižja od rekordne vrednosti.
Spodnja tabela povzema tri možne dogodke črnega laboda, ki jih predvideva Deluard, od katerih jih nekaj morda ni na radarskih zaslonih večine vlagateljev.
3 črni labodi, ki bi lahko zatresli destabiliziran trg
- Sesutje vrednotenja od zasebna podjetja ki ga je spodbudil Uber, Lyft po IPO upada
- Vse hujše krize v Iranu in Venezueli, zaradi katerih cene nafte naraščajo
- Kandidat skrajne levice postane resen kandidat za predsednika ZDA leta 2020
Vir: Vincent Deluard, strateg INTL FCStone, za Business Insider
Pomen za vlagatelje
Deluardovo zaskrbljenost glede zasebnih tržnih vrednotenj ponazarja nedavna IPO družbe Uber Technologies Inc. (UBER) in Lyft Inc. (LYFT). V začetku petkovega trgovanja so padle kar za 12,4 % oziroma 38,4 %, pod najvišjimi dnevnimi ponudbami. Razočaranje uspešnosti teh zelo cenjenih IPO kaže na to, da so lahko ocene zasebnega trga resno napihnjene. Po drugi strani pa javni trg vrednotenja bi se lahko sčasoma soočila z resnim pritiskom navzdol.
"Vrednotenje bo treba opustiti," je zapisal Deluard. "Dvig kapitala se bo upočasnil. Vlagatelji, ki so financirali kroge z absurdnimi večkratniki, bodo morali zapisati svoje deleže,« je dodal.
Drugi potencialni črni labod sta dva največja svetovna proizvajalca nafte, Iran in Venezuela, ki močno vplivata na svetovne cene nafte. Iran se sooča s političnimi pretresi in mednarodnimi sankcijami, predsednik Trump pa jih želi povečati. Venezuelo zajamejo tudi politični pretresi, ki jih spremlja splošni gospodarski zlom. Če bi se zaloge ene ali obeh teh držav zmanjšale, bi to lahko povzročilo dvig cen nafte na destabilizirajoče ravni.
Tretja grožnja bi lahko prišla od skrajno levih ameriških demokratov, ki bi zahtevali razširjeno zdravstveno varstvo in druge reforme, meni Deluard. "Demografski se obrača iz boomers do milenijci in Gen Z bosta vodila do večjega povpraševanja po redistribucijskih in inflacijskih politikah v letu 2020 volitve,« opaža Deluard, kar je povzročilo močan naklon v levo med Demokratsko stranko ZDA kandidati. Številni kandidati predlagajo prerazporeditev z višjimi davki, množično širitvijo vladnega zdravstvenega varstva in protikorporativnimi ukrepi, kot je npr. omejitev ali prepoved odkupov delnic,.
Pogled naprej
Poleg Deluarda je več investicijskih gurujev napovedovalo – tudi brez dogodkov črnega laboda –, da so delnice že upadel za 20 % ali več zaradi trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko, upočasnjenega dobička podjetij in upočasnjevanja svetovnega gospodarstvo. Bank of America opozarja, da bi nadaljnje trgovinske napetosti lahko povzročile padec delnic za kar 30 %. Drugi pa opozarjajo, da je nevarno dolžniški balon podjetij predstavlja tudi veliko grožnjo tako za trge obveznic kot za borze ter za gospodarstvo.