Kako so prodajalci na kratko izgubili 7,6 milijarde dolarjev pri 12 slabih maloprodajnih stavah
Splošno pričakovani propad navadne maloprodaje zaradi spletne konkurence, ki jo vodi Amazon.com Inc. (AMZN) je močno spodbudilo kratka prodaja teh zalog. "Zdelo se je skoraj tako, kot da bi [kratke hlače] delovale, kot da nobena maloprodajna nepremičnina ne more delovati," je povedal Brad Lamensdorf, vodja portfelja pri Ranger Alternative Management. Financial Times. »Tako ne gledamo na to. Zmogljivosti je preveč, vendar to ne pomeni, da so maloprodajne nepremičnine mrtve,« je dodal.
Spodnja tabela navaja 12 največjih izgubljenih stav na kratko prodajo maloprodajnih delnic v zadnjih 18 mesecih. Izključuje Amazon, vključuje pa druge spletne igralce, glede na podatke, ki jih je podjetje za finančno analizo S3 Partners delilo z Investopedia.
Mega izgube za prodajalce na kratko
(od avg. 21. 2017 do februarja. 20, 2019)
- Target Corp. (TGT), 886 milijonov dolarjev izgube
- Wayfair Inc. (W), 878 milijonov dolarjev izgube
- Kohl's Corp. (KSS), 863 milijonov dolarjev izgube
- RH (RH), 810 milijonov dolarjev izgube
- GrubHub Inc. (GRUB), 689 milijonov dolarjev izgube
- Podjetje Home Depot Inc. (HD), 562 milijonov dolarjev izgube
- O'Reilly Automotive Inc. (ORLY), 558 milijonov dolarjev izgube
- Autozone Inc. (AZO), 553 milijonov dolarjev izgube
- Macy's Inc. (M), 508 milijonov dolarjev izgube
- Dollar General Corp. (DG), 462 milijonov dolarjev izgube
- Five Below Inc. (PET), 426 milijonov dolarjev izgube
- TJX Companies Inc. (TJX), 396 milijonov dolarjev izgube
- Skupaj 12 delnic zgoraj, 7,592 milijarde dolarjev izgube
Vir: S3 Partners
Pomen za vlagatelje
"Leta 2017 je prišlo do pretirane reakcije," pravi Jim Tierney. glavni investicijski direktor (CIO) koncentrirane ameriške rasti pri AllianceBernsteinu, je situacijo povzel za FT. Po mnenju Michaela Aronea, glavnega vložka strateg pri State Street Global Advisors: "To je počasna smrt zaradi tisočih rezov papirja in ne vrste 'mall-mageddon' prvotno pričakovano s to trgovino." Dodal je: "Maloprodaja je bila veliko bolj nestanovitna, kot bi mnogi pričakovali. Ni bilo odločno enosmerno navzdol."
Študijsko obdobje, ki ga uporablja S3 Partners, se je začelo avgusta. 21. 2017, ko je SPDR S&P Retail ETF (XRT) dosegel najnižjo vrednost v štirih letih. Od tega datuma do februarja. 20. 2019 je XRT napredoval za 23,1%. To združevanje maloprodajnih zalog, tako tradicionalnih kot spletnih, je ustvarilo mrežo izguba tržne vrednosti 11,9 milijarde dolarjev za prodajalce na kratko, pri čemer je 7,6 milijarde dolarjev (ali 64 %) od tega ustvarilo 12 zgoraj navedenih delnic. Te številke izključujejo Amazon.
Medtem ko se v maloprodaji povečujejo stečaji, nekatera največja podjetja v panogi poročajo o svojih najmočnejših rezultatih v zadnjih letih, predvsem Walmart Inc. (WMT). "Tisti, ki so inovativni in vlagajo v e-poslovanje, trženje in družbeni mediji ponavadi dobro delajo,« pravi Ken Murphy, upravitelj sklada pri Aberdeen Standard Investments.
Zanimivo je, da daleč največja kumulativna izguba v maloprodaji za kratke prodajalce izvira iz samega Amazona, in sicer 3,8 milijarde dolarjev. Amazon je bil v edinstvenem položaju, da je tako izjemen konkurent, ki ga uničuje svojo konkurenco v maloprodaji, kar je spodbudilo prodajo na kratko teh tekmecev, pa tudi delnice, ki so bile videti kot zelo precenjen, in tako jahati za padec. Ta jesen še ni prišla.
Pet najboljših zmagovalnih kratkih stav v študijskem obdobju S3 Partners je bilo: GameStop Corp. (GME), dobiček v višini 258 milijonov dolarjev; J.C. Penney Co. Inc. (JCP), dobiček v višini 240 milijonov dolarjev; Big Lots Inc. (VELIKO), dobiček v višini 172 milijonov dolarjev; Signet Jewelers Ltd. (SIG), prav tako dobiček v višini 172 milijonov dolarjev; in Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), dobiček v višini 167 milijonov dolarjev. Penney ima "ogromno prekomerno zmogljivost" po Bradu Lamensdorfu.
Pogled naprej
Kot je za FT povedal Jim Tierney, "ZDA so še vedno preveč shranjene. [Zaradi e-trgovine] več baze trgovin ni ekonomično. To bo sekularni pritisk v prihodnjih letih. Za tiste trgovce na drobno, ki nimajo digitalne strategije, je le vprašanje časa, kdaj bodo padli."