Procter & Gamble ima še naprej dve veliki težavi
(Opomba: avtor te temeljne analize je finančni pisatelj in upravljavec portfelja. On in njegove stranke so lastniki delnic UL)
The Procter & Gamble Co. (PG) je v letu 2017 imel težave, saj so se delnice podražile le za 9 odstotkov, kar je za skoraj pet odstotnih točk zaostalo od indeksa S&P 500. Prav tako se je potegnilo v boj proti posredniku z vlagateljem aktivistom Nelsonom Peltzom in njegovim podjetjem Trian Partners.
A stvari postajajo še slabše, saj se je v zadnjih petih letih cena delnice družbe povzpela le za 32 odstotkov, medtem ko je S&P 500 narasel za skoraj 76 odstotkov. In delnice Procter & Gamble niso poceni, saj so 20,5-kratnik enoletnih prihodkov.
Tudi Wall Street od podjetja ne išče veliko na poti rasti, ko 20. oktobra pred začetkom trgovanja poroča o rezultatih za prvo četrtletje 2018. Analitiki pričakujejo le odstotno rast prihodkov, narasli na 16,69 milijarde dolarjev v primerjavi z enakim obdobjem lani, medtem ko naj bi dobiček zrasel za približno 4,25 odstotka na 1,07 dolarja na delnico. PLC Unilever (
UL) nedavni finančni rezultati kažejo na najpomembnejše težave P&G.PG podatki po YCharts
Brez rasti in precenjena
PG prihodek (TTM) podatki po YCharts
Procter & Gamble naj bi imel minimalno rast prihodkov v naslednjih treh letih, s 67,15 milijarde dolarjev v letu 2018 na 71,76 milijarde dolarjev leta 2020. Podjetje mora najti način, kako spodbuditi večjo rast, da bo svoje delnice ponovno povečalo.
Tudi delnica ni poceni, z enoletno naprej PE 20,5, medtem ko naj bi se EPS v naslednjih treh letih po napovedih povečal le za 14,5 odstotka. YCharts. Cena delnice je brez rasti in je precenjena, kar je recept za stagnacijo.
Napačni trgi
P&G dobi skoraj 45 odstotkov svojih prihodkov iz Severne Amerike in skoraj 23 odstotkov iz Evrope. Skoraj 65 odstotkov celotnega prihodka je z razvitih trgov. V nasprotju s tem je tekmec Unilever popolno nasprotje, s skoraj 58 odstotkov prihodkov iz nastajajočih trgov, 43 odstotkov pa z razvitih trgov. To je najpomembnejši problem P&G: osredotočen je na počasi rastoče trge.
Nastajajoči trgi poganjajo rast
Ko so rezultati Unileverja zaostajali za pričakovanji analitikov, je bilo to zaradi šibkosti razvitih trgov, kjer se je rast prodaje zmanjšala za 2,3 odstotka, obseg pa za 1,9 odstotka. Medtem so se razvijajoči trgi držali stabilno, s 6,3-odstotno rastjo prodaje in 1,8-odstotno rastjo obsega.
P&G bo verjetno opazil enake težave, ko bo poročal o rezultatih v prvem četrtletju, le da ne bo imel moč nastajajočih trgov, da se vrnejo na enak obseg, in tu je glavna težava P&G laži.
Težave družbe P&G so zakoreninjene v izdelkih na počasi rastočih trgih in precenjeni ceni delnic. Delnica bo verjetno še naprej slabša, dokler ne bo spremenila svojega problema rasti.
Michael Kramer je ustanovitelj Mott Capital Management LLC, registrirani investicijski svetovalec in vodja aktivno vodenega, dolgoletnega le Tematskega portfelja rasti. Kramer običajno kupuje in drži zaloge za obdobje od treh do petih let. Kliknite tukaj za Kramerjevo biografijo in lastništvo njegovega portfelja. Predstavljene informacije so samo v izobraževalne namene in ne nameravajo podajati ponudbe ali nagovarjanja za prodajo ali nakup kakršnih koli posebnih vrednostnih papirjev, naložb ali naložbenih strategij. Naložbe vključujejo tveganje in niso zajamčene, če ni navedeno drugače. Pred izvajanjem katere koli strategije, obravnavane tukaj, se najprej posvetujte s kvalificiranim finančnim svetovalcem in/ali davčnim strokovnjakom. Svetovalec bo na zahtevo posredoval seznam vseh priporočil v zadnjih dvanajstih mesecih. Pretekla uspešnost ne kaže na prihodnjo uspešnost.
