Zakaj bi se vlagatelji morali pripraviti na 50-odstotni skok volatilnosti in strme izgube

Štirje večinoma neopaženi tržni kazalniki kažejo, da prihaja do velikih pretresov, čeprav so se delnice na navidez urejen način dvignile na vrsto novih najvišjih vrednosti vseh časov. "Od leta 2007 še nihče ni videl, da so vsi štirje tako stisnjeni hkrati," opaža Jason Goepfert, predsednik Sundial Capital Research, v sporočilu strankam, ki ga v podrobnem poročilu citira Business Insider ki je povzeto spodaj.

Štirje merilniki v bistvu analizirajo razpoloženje in tveganje vlagateljev. Ko so vsi štirje kazalniki hkrati blizu dna svojih enoletnih razponov, kot so zdaj, Indeks volatilnosti CBOE (VIX) v povprečju za 50 % ali več v naslednjih dveh mesecih. Edina izjema v novejši zgodovini je bilo leto 2007. "To ne pomeni nujno, da bodo delnice upadle, vendar se zdi dobra stava, da bo v nekem trenutku VIX poskočil," je dejal Goepfert.

Kljub Goepfertovim pripombam se VIX pogosto imenuje "merilo strahu" za trg, ker se ob padcu delnic nagiba k dvigu.

Pomen za vlagatelje

Goepfertovi štirje merilniki so: (1) padajoče število medvedjih stav v primerjavi z bikovskimi stavami na trgu opcij, merjeno z 10-dnevnim razmerje odhod/klic; (2) stroški nakupa slabe zaščite s možnosti postavitve pada glede na stroške nakupa potenciala navzgor klicne možnosti, merjeno s prodajnim odkupom S&P 500 poševno; (3) hedge skladi ustvarili rekordno vrednost mreža kratka pozicija v VIX, velika stava, da bo volatilnost ostala nizka; in (4) je razlika med cenami štirimesečnih in dvomesečnih pogodb VIX najvišja od januarja 2018, kar pomeni, da želijo nekateri vlagatelji v prihodnosti izkoristiti večjo volatilnost.

Nekateri vlagatelji pravijo, da bi povečanju nestanovitnosti lahko sledila velika padca in izgube. "To je zelo nenavaden čas," pravi Jim Carney, izvršni direktor Parplus Partners, hedge sklada, ki se osredotoča na strategije trgovanja, povezane z nestanovitnostjo. Prepričan je, da je porast volatilnosti neizogiben, čeprav ne ve, kdaj. Trenutno vidi "mehurček" na trgu opcij, s prevlado bikovskih stav, ki se izplačajo ugasne, ko trg raste, vendar lahko povzroči velike izgube, če bi volatilnost narasla, kot se je zgodilo februarja 2018.

Pogled naprej

VIX se je odprl novembra. 20 v vrednosti 13,42. Najvišjo vrednost v 52 tednih 36,20 je dosegel med trgovanjem znotraj dneva decembra. 26. 2018, na isti dan, ko je indeks S&P 500 dosegel najnižje vrednosti po množični decembrski razprodaji. Gibanje VIX letos kaže trend naraščanja dna, vendar se zdi, da je doseglo stopnja odpornosti v zgornjih 20-ih, glede na stolpec v Barron's. Ta tehnični analitik napoveduje, da se bo v primeru, da bi VIX dosegel tedensko zaprtje nad 32, verjetno dvignil v razpon med 50 in 55.

Medtem pa je Indeks anksioznosti Investopedia (IAI) beleži nevtralne ravni zaskrbljenosti. Gre za lastniško merilo razpoloženja vlagateljev, ki temelji na najbolj gledanih člankih Investopedia s strani bralcev po vsem svetu.