Zakaj je 'Reli vsega' lahko na robu ostrega preobrata

Zadnja leta je zaznamovala izjemno visoka stopnja pozitivna korelacija med finančnimi sredstvi, ki je precej nad zgodovinskimi normami, kar kaže na težave, ki so pred nami, glede na analizo Deutsche Bank, ki jo citira The Wall Street Journal. Ko se različni razredi sredstev istočasno premikajo v isto smer, to omejuje, če ne odpravlja, možne koristi diverzifikacijo med razredi kot a upravljanje s tveganji orodje.

Poleg tega, ko vlada tako visoka korelacija, lahko negativni razvoj, ki povzroči prevrnitev enega razreda, povzroči široko razširjen plaz. Možni katalizator za ta plaz je trenutno Ponovne grožnje predsednika Trumpa s povišanjem carin na kitajsko blago.

Med 70 razredi finančnih sredstev, ki jih je spremljala Deutsche Bank, je do aprila 2019 skoraj 90 % objavilo pozitivne rezultate od leta do datuma skupni donosi (povišanje cene in dohodek, kot so obresti ali dividende) v ameriških dolarjih. Ti razredi vključujejo različne indekse borz in obveznic z vsega sveta, poleg nafte in drugih fizičnih

blago, tako dobro, kot kriptovalute, med ostalimi. Spodnja tabela navaja le nekaj dejavnikov, ki bi lahko "Reli vsega" leta 2019, kot ga imenuje Journal, močno spremenili v obratno smer.

Pomen za vlagatelje

"Bilo je kot bungee skok na fračo," je za Journal situacijo opisal Peter Atwater, raziskovalni analitik in pomožni predavatelj na The College of William & Mary. "Zelo ga moti korelacija" in tudi upadanje volatilnost.

Poleg tega krčenje likvidnosti trga lahko poveča obseg prihodnjih razprodaj, zmanjšana likvidnost pa je deloma posledica regulativnih pobud, kot je npr. Volckerjevo pravilo ki je želela narediti bančni sistem varnejši z omejevanjem zmožnosti bank za ustvarjanje trgov z vrednostnimi papirji. "Tega amortizerja ni več," je za Journal povedal Matt Pecot, vodja azijsko-pacifiških delnic pri Barclaysu. "In zaradi tega je sistem kot celota bolj nestanoviten," je dodal.

Tudi iskanje diverzifikacije s čezmejnim vlaganjem je v zadnjem času v mejah. "Trgi so med seboj tesneje povezani kot kdaj koli prej," opaža Michael Parker, vodja raziskav in raziskav v Hongkongu. strategijo za azijsko-pacifiško regijo pri Bernsteinu, v pripombah za Journal. "V globaliziranem svetu s prostim pretokom blaga, storitev, ljudi, idej in kapitala bi si mislili, da bi morala obstajati večja stopnja korelacije z vsemi temi stvarmi," je dodal.

Leta 2018 je vrednost rekordnih 87 % od 70 razredov sredstev, ki jih spremlja Deutsche Bank, padla. Leta 2017 se je vrednost povečala za neverjetnih 99 %, kar je najširši rally doslej. Glede na zgodovino od leta 1901 se v običajnem letu približno 70 % premika v isto smer. Deutsche Bank ugotavlja, da se je od leta 2000 zgodilo šest najširših zborov v zgodovini glede na število razredov sredstev navzgor.

V ponedeljek, 6. maja, je Indeks S&P 500 (SPX) se je na odprtem trgu znižala za 1,2 % in se na koncu znižala za 1,6 % pod prejšnjim zaprtjem v petek, 3. maja, preden je uprizorila skromen dvig in dan končala za samo 0,5 %.

Pogled naprej

Tudi če se trgovinske napetosti med ZDA in Kitajsko umirijo, se za trge kažejo druge možne negativne posledice, kot so zgoraj naštete druge. Druga je možnost ponovne inflacije, ki bo spodbudila preobrat politike Državne rezerve, s čimer se obrestne mere ponovno dvignejo.