4 delniški sektorji S&P se soočajo z naraščajočim tveganjem, ko se ameriška trgovinska vojna širi

Štirje sektorji S&P 500 so še posebej ranljivi, saj se trgovinska vojna ZDA širi s Kitajske na Mehiko in celo v Evropo, kjer se tarife za avtomobile in avtomobilske dele grozijo. Povratne tarife katerega koli od teh trgovinskih partnerjev bodo najverjetneje vplivale na podjetja v informacijski tehnologiji, materialih, industriji in potrošniške sponke sektorje zaradi njihove visoke izpostavljenosti tujim prihodkom, meni Morgan Stanley.

"Podjetja z visoko izpostavljenostjo dohodkom bi lahko doživela uničenje povpraševanja zaradi kitajskih carin na njihovo blago," so zapisali analitiki banke v svojih nedavnih objavljeno poročilo »Global Exposure Guide 2019—U.S.« Poročilo je dodalo: »Lahko bi jih prizadel tudi odziv Kitajcev na ameriške izdelke potrošniki."

Kaj to pomeni za vlagatelje

Prvi trije od zgoraj omenjenih sektorjev so 

ciklično, kar pomeni, da oslabitev tujega povpraševanja zaradi stopnjevanja trgovinskih napetosti predstavlja dodatno grožnjo, saj se trenutni cikel stara in se bliža koncu. Poleg tega so bile tehnološke delnice eden največjih gonilnikov borznega trga. Glede na to, da ima tehnološki sektor največjo izpostavljenost tujim prihodkom, bo upad povpraševanja pomembno negativno vplival na celotno tržni indeksi.

Nekateri primeri podjetij z visoko izpostavljenostjo tujim prihodkom vključujejo tehnološka podjetja Qualcomm Inc. (QCOM) in Micron Technology Inc. (MU) z izpostavljenostjo do Kitajske v višini 67 % in 57 %. Potrošniško glavno podjetje Philip Morris International Inc. (PM) in industrijsko podjetje Wabco Holdings Inc. (WBC) imajo 52-odstotno in 49-odstotno izpostavljenost prihodkov do Evrope. Podjetje za materiale The Mosaic Co. (MOS) ima 52 % prihodkovno izpostavljenost Latinski Ameriki.

Vendar ne bodo le podjetja z izpostavljenostjo tujim dohodkom tista, ki bodo trpela zaradi stopnjevanja trgovinske vojne. Podjetja s stroškovno izpostavljenostjo, ki ne morejo prenesti povečanih tarifnih stroškov na potrošnike, ugotovijo nadomestki, prestrukturiranje svojih dobavne verige ali znižanje stroškov drugje soočeni z grožnjo upada stopnje dobička.

"Verjamemo, da bodo carine pritiskale na marže," so zapisali analitiki Morgan Stanleyja. »Glede na druge stroškovne pritiske in trmasto nizko inflacijo nismo prepričani, da bodo podjetja na splošno lahko v celoti nadomestijo tarifne stroške z dvigom cen ali s stroškovno učinkovitostjo drugje."

Pogled naprej

Analitiki družbe Morgan Stanley menijo, da uvozne carine dodajajo dodatno tveganje profitnim maržam podjetij, ki so že opazile nekaj slabosti, saj strožji trg dela dviguje stroške plač. Medtem ko je njihov osnovni scenarij, da je stopnjevanje trgovinskih napetosti začasno, analitiki banke priznavajo relativno visoko stopnjo negotovosti o tem, kako se bodo razvijali trgovinski pogovori, in verjamem, da bi se lahko v primeru 25-odstotnih carin na ves uvoz iz Kitajske ameriško gospodarstvo spremenilo v recesija.