Zakaj bi Amazon lahko povzročil zlom trga

E-trgovina in računalništvo v oblaku kolos Amazon.com Inc. (AMZN) je bil borzni ljubimec, njegove delnice pa so se povzpele v vrtoglavo višino. Vendar pa je zelo priljubljenost delnice, skupaj s svojim množičnim tržna kapitalizacija, predstavlja veliko tveganje za trg, opozarja Lawrence McDonald, urednik poročila The Bear Traps Report, v komentarju za CNBC. Opaža, da je Amazon vodilni holding za več kot 140 ETF-ji, in je med prvih 5 % deležev za 40 od ​​teh skladov. "To je ogromen neuspeh zdrave pameti," piše McDonald in opozarja, da bo kakršen koli nazadovanje za Amazon in njegove delnice tako močno vplivalo na znižanje celotnega borza. (Za več glejte tudi: Zakaj Amazon, Microsoft, Netflix predstavljajo tveganje za borzo.)

Ogromni dobički, zajetna vrednotenja

The Indeks S&P 500 (SPX) se je v 10 letih do 7. maja 2018 povečal za 92 %, medtem ko je indeks informacijske tehnologije S&P 500 (S5INFT) se je v istem časovnem obdobju povečala za 221 % za povprečne letne donose 6,74 % in 12,14 % oz.

po indeksih S&P Dow Jones. Ustrezni podatki za leto 2018 so -0,04 % in +7,94 % na isti vir.

Delnice Amazona so se v istih 10 letih povečale za neverjetnih 2.087 %, od začetka leta 2018 do 7. maja pa za močnih 36,8 %. Amazon ima osupljivo razmerje P/E, ki je 79,7-kratnik zaslužka po Yahoo Finance. Sektor informacijske tehnologije S&P 500 je imel od 26. aprila naprej P/E 17,3, kar je približno 11-kratnik zaslužka v letu 2008, po tedenskem izračunu 2. maja, ki ga je izvedel Yardeni Research Inc. Za celoten S&P 500 se je terminski P/E 26. aprila dvignil na 16,3, s približno 10-kratnega zaslužka v letu 2008, na podlagi istega vira.

'Nesreča, ki čaka, da se zgodi'

Ne glede na Amazon, ogromen prekomerna telesna teža stališče, ki ga imajo vlagatelji v tehnoloških delnicah kot skupina, je po mnenju McDonald'sa "nesreča, ki čaka, da se zgodi". Ugotavlja, da tehnološke zaloge predstavljajo skoraj 30 % vrednosti velika kapicaVzajemni skladi, in skoraj 26 % tržne kapitalizacije za S&P 500 kot celoto. "To predstavlja največjo 'prekomerno težo' glede na tradicionalno merila uspešnosti, glede na druge velike kapice sektorji, v dveh desetletjih,« dodaja.

Tudi najmanjši vrnitev na povprečje v smislu vrednotenje, ali pričakovana prihodnja rast zaslužka, lahko za Amazon ali celoten tehnološki sektor zmanjšata velik kos njihovih visokih cen delnic, s čimer se kaznujejo vlagatelji v vzajemne sklade in ETF v procesu. V zvezi z ogromnim 26-odstotnim deležem S&P 500, ki ga predstavljajo tehnološke delnice, McDonald vidi zaskrbljujoče. vzporedno z začetkom leta 2007, ko so bile banke in zavarovalnice 24 % vrednosti indeks. To je bilo na predvečer zlom subprime, začetek zadnjega medvedji trg, in finančna kriza leta 2008. (Za več glejte tudi: Dolgoletni tehnični analitik svetuje, da je sektor precenjen.)