Obrestne mere in drugi dejavniki, ki vplivajo na WACC

Različni notranji in zunanji dejavniki lahko spremenijo tehtani povprečni stroški kapitala (WACC) za podjetje skozi čas. Eden takšnih zunanjih dejavnikov je nihanje obrestnih mer.

Ponderirani povprečni stroški kapitala (WACC)

Tehtani povprečni stroški kapitala (WACC) so povprečni stroški po obdavčitvi različnih virov kapitala podjetja. Vključuje navadne delnice, zaželjena zaloga, obveznice in drugi dolg. WACC se izračuna tako, da se stroški vsakega vira kapitala pomnožijo z njegovo težo. Nato se tehtani proizvodi seštejejo, da se določi vrednost WACC.

Vpliv obrestnih mer

The Državne rezerve (Fed) ima velik vpliv na kratkoročne obrestne mere in WACC prek obrestne mere. Stopnja vloženih sredstev je obrestna mera pri kateri ena banka čez noč posoja sredstvi, ki jih vzdržuje Federal Reserve, drugi banki.

Ker Fed prilagodi obrestne mere, to povzroči teoretično spremembo obrestne mere brez tveganja stopnja donosa za naložbo, ki nima tveganja finančne izgube. Zvišanje ali zmanjšanje obrestne mere zveznih sredstev vpliva na WACC podjetja, ker je obrestna mera brez tveganja bistven dejavnik pri izračunu stroškov kapitala. Obrestna mera, ki jo plača podjetje, je enaka obrestni meri brez tveganja in privzeta premija za podjetje.

Kako višje obrestne mere zvišajo WACC podjetja?

Ko Fed dvigne obrestne mere, se obrestna mera takoj poveča. Če je bila obrestna mera brez tveganja 2%in privzeta premija za dolg podjetja 1%, je bila obrestna mera, uporabljena za izračun WACC podjetja, 3%. Če bi Fed zvišal obrestne mere na 2,5%, pri čemer bi privzeta premija podjetja ostala 1%, bi se obrestna mera, uporabljena za WACC, dvignila na 3,5%. Višji stroški kapitala za podjetje bi lahko povečali tudi tveganje, da ne bi prišlo do neplačila. To bi zvišalo privzeto premijo in dodatno povečalo obrestno mero, uporabljeno za WACC.

Drugi dejavniki, ki vplivajo na WACC

Drugi zunanji dejavniki, ki lahko vplivajo na WACC, so stopnje davka od dohodkov pravnih oseb, gospodarske razmerein tržne razmere. Davki imajo najbolj očitne posledice. Višji davki na podjetja znižujejo WACC, nižji davki pa povečujejo WACC.

Odziv WACC na gospodarske razmere je težje oceniti. Neposreden učinek dobrih gospodarskih razmer je zmanjšanje tveganja neplačila, kar zmanjšuje premijo za neplačilo in WACC. Vendar pa je tudi večja verjetnost, da bo Fed sčasoma zvišal obrestne mere in zvišal WACC.

Tržne razmere imajo lahko tudi različne posledice. Na primer povečanje nestanovitnost na borzi se bo dvignil premija za tveganje zahtevajo vlagatelji. To povečuje stroške zbiranja dodatnega kapitala za podjetje. Večja nestanovitnost pa bo verjetno tudi zmanjšala vrednost obstoječega lastniškega kapitala, zaradi česar bo podjetje ceneje odkupilo delnice.