Zaslužek American Airlines: kaj iskati pri AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) je v zadnjih četrtletjih po drastičnem upadu na začetku pandemije COVID-19 doživel močan ponovni porast prihodkov. Toda pot do okrevanja je bila turbulentna in polna logističnih glavobolov. Kljub povečanju prihodkov je American Airlines devet četrtletij zapored poročal o čisti izgubi in pričakuje se, da bo poročal o izgubi za celotno leto 2022. Ena od težav je, da letalski prevoznik trpi zaradi pomanjkanja pilotov, ki pesti širšo industrijo, zaradi česar mora American Airlines ukiniti storitve v več mestih. Tem težavam dodajte še napako pri voznem redu American Airlines pred vikendom 4. julija, zaradi katere so piloti čez noč opustili na tisoče letov, kar je povzročilo kaos v letalski družbi.

Vlagatelji bodo opazovali znake, da se podjetje spopada s temi in drugimi izzivi, povezanimi z okrevanjem, ko bo American Airlines 21. julija 2022 poročal o dobičku za drugo četrtletje poslovnega leta 2022. Analitiki pričakujejo, da bo podjetje prvič v 10 četrtletjih poročalo o dobičku, saj se prihodki močno povečujejo.

Vlagatelji se bodo osredotočili tudi na faktor zasedenosti American Airlines, ki je ključna metrika, ki jo letalski prevozniki uporabljajo za merjenje odstotka zasedenosti sedežev za plačane potnike. Analitiki pričakujejo, da se bo faktor obremenitve podjetja znatno izboljšal iz leta v leto (YOY) in se prvič v več kot dveh letih vrnil na raven pred pandemijo.

Delnice American Airlines so bile v preteklem letu dramatično slabše od širšega trga. Od julija do začetka novembra 2021 se je z delnico trgovalo v bistvu postrani v širokem pasu. Tečaj delnice od takrat na splošno pada, zaznamujejo pa ga močna nihanja. Novembra je delnica močno upadla, februarja in marca 2022 pa še dodatno upadla. Aprila je dosegel kratek napredek do vrhunca. Delnice so spet močno zdrsnile nazaj, čeprav so nekoliko višje od najnižje vrednosti v juniju. Od 19. julija so delnice American Airlines zagotavljale enoletni zadnji skupni donos -20,1 %, za skupnim donosom S&P 500 v višini -7,6 %.

Zgodovina dobička American Airlines

Dobiček na delnico družbe American Airlines se je v zadnjih devetih četrtletjih znatno zmanjšal zaradi upočasnitve poslovanja zaradi pandemije. Podjetje je vsako četrtletje od prvega četrtletja poslovnega leta 2020 zabeležilo izgubo na delnico. Največje izgube so bile -7,82 USD na delnico v drugem četrtletju poslovnega leta 2020. Izgube so se od takrat zmanjšale na -0,99 USD na delnico v tretjem četrtletju poslovnega leta 2021. Toda letalska družba od začetka pandemije doslej ni mogla doseči četrtletne dobičkonosnosti. Analitiki pričakujejo, da se bo ta trend obrnil v drugem četrtletju poslovnega leta 2022. Analitiki ocenjujejo, da bo ameriški dobiček na delnico znašal 0,77 USD, kar je prvi dobiček v desetih četrtletjih. Čeprav je to precej pod četrtletnimi ravnmi dobička v poslovnem letu 2019, bi bil to pomemben korak pri okrevanju American Airlines.

Na prihodke Američanov je pandemija drastično vplivala. Prihodki so se medletno znižali pet zaporednih četrtletij z začetkom v prvem četrtletju poslovnega leta 2020. V drugem četrtletju poslovnega leta 2020 je dosegel celo 1,6 milijarde dolarjev. Toda prihodki so se od takrat dramatično povečali. V drugem četrtletju poslovnega leta 2021 se je medletno več kot štirikrat povečal, v tretjem četrtletju poslovnega leta 2021 skoraj potrojil in v četrtem četrtletju več kot podvojil. Za drugo četrtletje poslovnega leta 2022 analitiki pričakujejo, da se bodo prihodki še okrepili in se medletno povečali za 78,4 % na 13,3 milijarde USD. Ta številka bi bila precej pred 12,0 milijardami dolarjev prihodkov, o katerih je podjetje poročalo v drugem četrtletju poslovnega leta 2019 pred pandemijo.

Ključni statistični podatki družbe American Airlines
Ocena za drugo četrtletje poslovnega leta 2022	2. četrtletje poslovnega leta 2021	2. četrtletje poslovnega leta 2020
Dobiček na delnico ($)	0.77	-1.69	-7.82
Prihodek (B USD)	13.4	7.5	1.6
Faktor obremenitve (%)	85.0	77.0	42.3

^{Vir: Vidna alfa}

Ključna metrika

Kot že omenjeno, bodo vlagatelji osredotočeni tudi na družbe American Airlines. faktor obremenitve, ključna metrika, ki kaže odstotek razpoložljivih sedežev prevoznika, ki so zapolnjeni s potniki, ki plačujejo. Visok faktor obremenitve v nasprotju z nizkim faktorjem obremenitve pomeni, da je visok odstotek sedežev zaseden s potniki. Ker so stroški pošiljanja letala na let relativno enaki, če je 50 ljudi na krovu ali 100, imajo letalske družbe močno spodbudo, da zapolnijo čim več sedežev s prodajo več vstopnice. Višji faktorji zasedenosti pomenijo, da so fiksni stroški letalske družbe porazdeljeni na večje število potnikov, zaradi česar je letalska družba bolj donosna. Pandemija je privedla do zmanjšanja letalskih potovanj, zaradi česar imajo letalske družbe visoke fiksne stroške ob padajočih faktorjih obremenitve in prihodkih, kar je skupaj povzročilo velike izgube. Ko so bile omejitve odpravljene in se je povečalo povpraševanje potnikov, se je povečal tudi faktor zasedenosti.

Pred pandemijo se je v PL 2017, PL 2018 in PL 2019 ameriški letni faktor obremenitve gibal od 81,9 % do 84,6 %. Močno je upadel v začetku prvega četrtletja poslovnega leta 2020 in dosegel najnižjo vrednost 42,3 % v drugem četrtletju tega leta. Faktor obremenitve se je od takrat postopoma izboljšal, ni pa si popolnoma opomogel. Faktor zasedenosti American Airlines je v drugem četrtletju poslovnega leta 2021 dosegel 77,0 % in nedavno najvišjo vrednost 80,2 % v četrtem četrtletju, vendar še ni dosegel ravni pred pandemijo. Zdaj analitiki pričakujejo, da bo American Airlines v drugem četrtletju poslovnega leta 2022 dosegel nov mejnik. Ocenjujejo, da se bo zasedenost letalskega prevoznika dvignila na 85,0 %, kar je primerljivo z ravnmi pred krizo, ki jo je povzročil COVID-19. Podjetje naj bi poročalo o faktorju zasedenosti za celotno leto 2022 v višini 82,1 %, kar je najvišja raven od leta 2019.