Fed je ta teden pripravljen na še en dvig obrestnih mer. In kaj potem?

Pričakuje se, da bo Federal Reserve v sredo zvišala svojo referenčno obrestno mero za četrt točke, pri čemer je pravo vprašanje, kaj bo centralna banka naredila (ali ne naredila) za boj proti inflaciji v preostalem delu leto.

Uradniki Feda so močno nakazali, da nameravajo nadaljevati kampanjo protiinflacijskih dvigov obrestnih mer z zvišanjem obrestne mere ključnega hranjenega sklada za četrt točke na razpon od 5,25 % do 5,5 %.

Če bi Fed dejansko naredil kaj drugega kot zvišal svojo ključno obrestno mero enajstič od marca 2022 – po premoru na svojem zadnjem zasedanju junija – bi šok za trge: glede na orodje FedWatch skupine CME Group, ki napoveduje obrestne mere na podlagi trgovanja s terminskimi pogodbami Fed, obstaja približno 99-odstotna možnost za dvig podatke. Ali je to zadnji pohod, ostaja veliko bolj odprto za razpravo.

Fed je zvišal referenčno obrestno mero s skoraj ničle, da bi preprečil zadolževanje in porabo, ponovno uravnotežiti ponudbo in povpraševanje ter zajeziti zvišanje cen življenjskih potrebščin, ki je junija leta doseglo celo 9,1 % na letni ravni. 2022.

Po nekaterih merilih je prizadevanje na dobri poti k uspehu: indeks cen življenjskih potrebščin, priljubljeno merilo inflacije, se je vztrajno ohlajal, junija padel na 3 % najnižjo vrednost v zadnjih dveh letih. Zdaj je na vidiku 2-odstotni cilj Feda, ki je skladen z zdravim gospodarstvom.

Višja obrestna mera Fedovih sredstev škoduje posojilojemalcem, saj vpliva na obrestne mere mnogih vrst kreditov, vključno s kreditnimi karticami, avtomobilskimi posojili, in hipoteke. Nasprotno pa pomaga varčevalcem s povečanjem donosov visoko donosne varčevalne račune in potrdila o depozitu, ki trenutno ponujata najvišje stopnje v več kot desetletju.

Nekateri ekonomisti verjamejo, da je bil dosežen dovolj napredka proti inflaciji, da bo naslednje zvišanje obrestnih mer zadnje – in Fed se bo vzdržal nadaljnjih dvigov zaradi strahu, da bi preveč upočasnil gospodarstvo in poslal to tone v recesijo. Dobivale so tudi banke bolj izbirčen glede posojil po spomladanskem nizu propadov bank, kar je dodatno obremenilo gospodarstvo.

Medtem ko so uradniki Fed sami napovedali novo zvišanje obrestnih mer po srečanju tega tedna, mnogi trgovci mislijo, da blefirajo: trgi določajo cene glede na napovedi, da bo naslednja poteza Feda do zmanjšati naslednje leto, namesto da bi jih znova zvišali.

»Fed bo še naprej signaliziral možnost nadaljnjih zvišanj, vendar glede na obračanje kreditnega cikla dvomimo, da bo skozi,« so v zadnjem komentarju zapisali James Knightley, glavni mednarodni ekonomist pri ING, in drugi ekonomisti ING. teden.

Po drugi strani pa je Fed že prej kljuboval pričakovanjem trga. Kot so v nedavnem komentarju zapisali ekonomisti pri Deutsche Bank, so trgovci glede na orodje FedWatch večinoma pričakovali, da bosta zvišanja obrestnih mer v marcu in maju zadnja.

»Čeprav bo Fed na neki točki sčasoma prenehal s pospeševanjem, je vredno zapomniti, da so bili trgi prej ujeti, ker niso sprejeli njihove bolj jastrebove signale resno, nato pa igranje dohitevanja,« je v komentarju zapisal Henry Allen, makro strateg pri Deutsche Bank ponedeljek

Naslednje srečanje Feda je predvideno za september, do takrat pa bodo uradniki Feda imeli še dva kroga uradnih mesečnih poročil o o inflaciji in trgu dela – in ti podatki bodo verjetno bolje osvetlili, kaj bo naslednja poteza centralne banke, ekonomisti rekel.