Nerealizirane izgube so se nakopičile v regionalnih bankah, ki se soočajo z znižanjem kreditne ocene: poročilo

Regionalne in srednje velike banke, ki se soočajo z možnim znižanjem bonitetne ocene po propadu dveh bank v ZDA, imajo nerealizirane izgube, pravični trg vrednosti bistveno nižje od knjigovodske vrednosti na podlagi zahtevanih računovodskih standardov ZDA.

Raziskovalno poročilo družbe Wedbush Securities opisuje razliko med opredmetenimi knjigovodskimi vrednostmi banke Silicon Valley Bank (SIVB), ki je propadla v petek, in več drugih regionalnih bank ter vrednosti njihovega premoženja na podlagi dejanskih tržnih cen vrednostnih papirjev in posojil v njihovem portfelju.

Wedbushovi izračuni kažejo, da First Republic Bank (FRC), ki ga je Moody's Analytics v ponedeljek pregledal zaradi morebitnega znižanja, ima "negativen opredmeteni kapital" ob upoštevanju nerealiziranih tržnih izgub v portfelju posojil in vrednostnih papirjev.

Poleg tega je poročilo podjetja pokazalo, da je Moody's znižal bonitetno oceno druge druge banke, Western Alliance Bancorp (WAL), je imelo pošteno tržno vrednost 92 % pod knjigovodsko vrednostjo na podlagi splošno sprejetih računovodskih načel (GAAP) za javna podjetja v ZDA.

Dve drugi banki, Zion Bancorp (ZION) in Comerica Inc. (CMA), imajo poštene tržne vrednosti lastniškega kapitala za 49 % in 44 % pod njihovimi knjigovodskimi vrednostmi po GAAP, je ugotovil Wedbush.

Wedbushovo poročilo ni vključevalo izračunov za dve drugi banki, UMB Financial in Intrust, ki ju je Moody's dal v pregled. Poštene tržne vrednosti predstavljajo le časovni posnetek glede na trenutne razmere. Zvišanje vrednosti posojil in vrednostnih papirjev v portfeljih bank bi zmanjšalo njihove nerealizirane izgube in s tem povečalo njihovo pošteno tržno oceno.

Ocenjevanje tržnih vrednosti

Poročilo opisuje razliko med knjigovodskimi vrednostmi, ki jih odražajo računovodski standardi GAAP, in tistimi, ki temeljijo na trenutnih trgih.

Analitiki so navedli poglabljanje nerealiziranih izgub na podlagi padajočih tržnih vrednosti v njihovih portfeljih zaradi naraščajočih obrestnih mer kot glavni razlog, da sta Silicon Valley Bank in New York's Signature banka (SBNY) ni uspelo. Ameriška vlada in Federal Reserve sta pozno v nedeljo objavili, da bosta jamčili za vloge v obeh institucijah.

"Rdeča nit, ki je privedla do neuspehov, je bila znatna raven nerealiziranih izgub v njihovih portfeljih vrednostnih papirjev, ki bi, če bi bile uresničene, vzele njihove regulativne količniki kapitala pod dobro kapitalizirano ravnjo,« je navedeno v Wedbushovem poročilu.

Ameriška računovodska pravila dovoljujejo bankam, da poročajo o vrednosti določenih sredstev, kot so posojila in vrednostni papirji, ki jih nameravajo imeti v lasti do njihove zapadlosti. zgodovinski stroški nakupa.

Posledične knjigovodske vrednosti pa lahko prikrijejo izgube ali dobičke, ki so jih ta posojila in vrednostni papirji utrpeli na podlagi tržnih pogojev od njihovega nakupa.

Wedbushovo poročilo je izračunalo vpliv tržnih pogojev za prilagoditev knjigovodske vrednosti vsakega podjetja po GAAP na "pošteno tržno" knjigovodsko vrednost, ki temelji na trenutni vrednosti njegovih posojil in portfeljev vrednostnih papirjev.

Posnetek v času

Srednje poštene knjigovodske vrednosti 28 delnic s srednjo kapitalizacijo in devetih regionalnih bančnih delnic, ki jih je ocenil Wedbush, so padle za 41 % oziroma 44 % pod njihove knjigovodske vrednosti po GAAP. Mediana tečajev delnic teh istih skupin je bila 54 % oziroma 63 % pod njihovimi knjigovodskimi vrednostmi po GAAP.

Morebitni dobički v vrednostnih papirjih, ki jih imajo te banke, pa v veliki meri pojasnjujejo, zakaj Wedbush še vedno ima "prekosijo" bonitetne ocene First Republic in Comerica ter "nevtralne" ocene Western Alliance in Zion.

"Pričakujemo, da se bodo bančne delnice okrepile po ukrepih vlade," je zapisano v Wedbushovem poročilu, pri čemer je bilo ugotovljeno, da so ti ukrepi zmanjšali tveganje bega v banke. "Vendar ostajamo previdni glede poti gospodarstva in bančnih delnic glede na naša pričakovanja prihajajoče recesije."

Invesco KBW Regional Banking ETF (KBWR), ki odraža široko paleto regionalnih in srednje velikih bank, se je danes povečal za 2 %, potem ko je prejšnji teden zdrsnil za 11 % in v ponedeljek še za 7 %.