Iščete poceni ETF-je? So približno tako poceni, kot jih bodo dobili

Skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), so revolucionirali vlaganje s ponudbo poceni alternativ delnicam in vzajemnim skladom. Toda sonce je morda začelo zahajati v dneh nenehnega zniževanja provizij ETF.

V prvi polovici leta 2023 je povprečje tehtanega razmerja med stroški vseh ameriških ETF padlo le za 0,001 % – ena petina stopnje v prejšnjih petih letih, glede na podatke, ki jih je zbral ponudnik tržnih podatkov FactSet Poleg tega so upravljavci premoženja v prvi polovici leta zvišali provizije za dvakrat toliko ETF kot tistih, katerih provizije so padle – kar se je zgodilo prvič v šestih leta.

Elisabeth Kashner, direktorica globalne analitike skladov Factset, je dejala, da bo le čas pokazal, ali bo letošnji trend predstavlja konec tri desetletja dolgega obdobja zmanjševanja provizij ETF – tistega, ki se je začelo pred 30 leti, ko je State Street lansiral prvi ETF.

Vendar Kashnerjeva ni pričakovala tega, kar je ugotovila, ko je zbrala podatke za prvo polovico.

"Bila sem presenečena," je rekla. "Zato označujem ta preobrat kot novice vreden."

Nenaden premik

V preteklem četrt stoletja so sredstva preplavila ETF-je in jemala tržni delež dražjim vzajemnim skladom. Konkurenca med ponudniki ETF je njihove cene vztrajno zniževala.

Do leta 2017 povprečni ETF, ponderiran s premoženjem stroškovno razmerje padla na 23,1 bps. Pred prvo polovico letošnjega leta je to zadnjič več ETF-jev, ki so provizije zvišali, kot jih znižali.

Od takrat do konca lanskega leta so se provizije znižale za 1892 ETF-jev, kar je 87 % več od 1010 ETF-jev, katerih provizije so se povečale. V prvi polovici lanskega leta je bilo skoraj petkrat več znižanj ETF (248) kot povečanj (58).

V prvih šestih mesecih tega leta pa je 200 ETF zvišalo svoje provizije v primerjavi s 101, ki jih je znižalo.

Znižanje provizij se umirja, ko tokovi zbledijo

Na podlagi tehtanja sredstev povprečni ETF še vedno stane 25 % manj kot pred samo šestimi leti.

Letošnji padec pa se je v primerjavi z zadnjimi leti izravnal. Pri 17,3 bps se je povprečna provizija v prvem polletju komajda znižala z lanskih 17,4 bps, ki je močno padla z 18,3 bps v letu 2021 in 19,1 bps v letu 2020.

Letošnje blažje znižanje provizij sovpada z manj sredstev, ki se stekajo v ETF, ki kotirajo na borzi v ZDA, zlasti delniški ETF-ji, ki so pritegnili le 61,5 milijarde USD neto prilivov (nove naložbe minus odkupi). Leta 2021 so delniški ETF-ji črpali 11-krat toliko.

Kashner je dejal, da naraščajoče obrestne mere pomagajo razložiti, zakaj so se tokovi sredstev zmanjšali - in ne samo zato, ker so lani povzročile nihanje delnic. Donosi naložb z nizkim tveganjem, kot so varčevalni računi, so se znatno povečali.

"Prvič po dolgem času denar dela za vlagatelje," je dejala. "Prvič v povprečju lahko svoj denar parkirate v skladu denarnega trga in se ne počutite kot bedak."