Po težkem prvem polčasu je Zions Bancorp v tretjem četrtletju dosegel vrh S&P 500 Returns

Po težki prvi polovici leta 2023 je Zions Bancorp (ZION) je bil v tretjem četrtletju na vrhu lestvice donosov S&P 500.

Delnice institucije so se od začetka julija povečale za 30 % in so izbrisale velik del izgub iz začetka leta.

Delnica Zion je bila v tretjem četrtletju na udaru

Gre za oster preobrat v primerjavi z začetkom tega leta, ko je bančno paniko po vsej državi sprožil

propad banke Silicon Valley Bank (SVB) 10. marca udaril delnice regionalnih bank, kot je Zions.

Med najbolj prizadetimi institucijami so bile tiste z največjim deležem nezavarovanih vlog glede na skupne vloge. Z več kot polovico depozitov, ki je pred izbruhom krize presegla zavarovalno mejo FDIC v višini 250.000 USD, je bila Zions med regionalnimi bankami z pomembna izpostavljenost.

Delnice ZION-a so v začetku maja po krizi padle za kar 60 % na leto. Hkrati je First Republic Bank postala zadnja žrtev krize in v začetku tega meseca propadla.

Kasneje je sledil odločilen preobrat. Do 28. julija je ZION zmanjšal svoje izgube od začetka leta do danes na samo 21 %, pri čemer se je večina odboja zgodila julija. Čeprav se je delnica nekoliko umaknila, saj so bili ti dobički dovolj, da je postala najuspešnejša delnica v S&P 500 v zadnjem četrtletju.

Kaj se je torej spremenilo?

Po bančnem pretresu si je vodstvo Zions prizadevalo okrepiti finance banke. Glede na nedavno posodobitev vlagateljev, je banka neto obrestni dohodek (NII) je obrnila padajoči trend pred tretjim četrtletjem in med junijem in avgustom vsak mesec rasla.

Bankinega neto obrestna marža (NIM) – ključna metrika dobičkonosnosti – se je avgusta izboljšala na 2,96 % z 2,91 % junija. Čeprav je bilo to manj kot 3,33 % v prvem četrtletju, kar je odražalo prva dva meseca leta 2023, je to znak, da so se marže začele obnavljati.

"Povzetek je, da je bilo v vsakem od teh mesecev postopoma boljše," je v intervjuju dejal David Chiaveri iz družbe Wedbush Securities. "To je prispevalo k temu, da se je delnica v tretjem četrtletju resnično okrepila."

Izpostavljenost družbe Zions nezavarovanim vlogam se je prav tako zmanjšala, saj so stranke dvignile svoja sredstva prek praga FDIC. Delež nezavarovanih vlog v skupnih vlogah je v drugem četrtletju upadel na 41 %, s 53 % pred nastopom krize.

Regionalne banke še niso zaživele

Čeprav se je bančna kriza morda že umirila, regionalne banke še niso izginile. Višje obrestne mere, ki so jih določile Zvezne rezerve, so povzročile kaskado nerealizirane izgube, ali izgube vrednostnih papirjev, ki še niso bili prodani, v bilancah stanja regionalnih posojilodajalcev.

Po podatkih Fed Kansas Cityja so naraščajoče obrestne mere od začetka lanskega leta zmanjšale portfelje vrednostnih papirjev bank za skupaj 600 milijard dolarjev ali 30 % njihovega kapitala. Naraščajoče nerealizirane izgube bi lahko dodatno vplivale na banke z zmanjšanjem njihove likvidnosti in kapitala ter morebitno upočasnitvijo rasti posojil.

Zions je morda bolj izpostavljen kot druge regionalne banke.

"Vlagatelji preučujejo vpliv nerealiziranih izgub na raven kapitala in Zions je eden izmed slabše uspešnih v skupini," je dejal Chiaveri.

Regionalne in srednje velike banke so tudi bolj izpostavljene kot njihove večje banke poslovne nepremičnine (CRE), sektor nepremičninskega trga v težavah, ki bi lahko postal naslednji katalizator finančne krize.

Zaradi trendov, ki jih je povzročila pandemija, vključno z delom na daljavo in hibridnim delom, je veliko pisarn in poslovnih nepremičnin v večjih mestih ostalo praznih ali pa delujejo s polovično zmogljivostjo.

Banke, ki so zelo izpostavljene posojilom poslovnih nepremičnin, bi se lahko soočile z valom izgub posojil, ko večina teh posojil zapade v plačilo. Komercialne banke v ZDA imajo od septembra skupaj 2,94 bilijona dolarjev posojil za poslovne nepremičnine. 20. Približno polovica ali 1,5 bilijona dolarjev bo zapadla v plačilo do konca leta 2025.