Večne prihodnosti: kaj so in kako delujejo
Kaj so trajne terminske pogodbe?
Trajne terminske pogodbe, znane tudi kot trajne zamenjave ali »perpetuali«, so vrsta izvedena pogodba ki trgovcem omogoča špekulacijo o prihodnji ceni sredstva brez Datum veljavnosti. Za razliko od tradicionalnih terminske pogodbe, ki imajo nastavljen datum izteka, se lahko trajne terminske pogodbe hranijo za nedoločen čas.
Večne terminske pogodbe so vse bolj priljubljen finančni instrument, predvsem v svetu kriptovaluta trgovanje za špekulacije s kriptovalutami, kot so Bitcoin in Ethereum, vendar se lahko uporabi tudi za druga sredstva, kot so surovine in indeksi. Priljubljeni so, ker omogočajo višjo stopnjo finančnega vzvoda in lahko tudi večjo tekočina, kot pa spot trg kriptovalut.
Večne terminske pogodbe lahko primerjamo s trajne opcije (XPO), ki prav tako nimajo roka uporabnosti.
Ključni zaključki
- Večne terminske pogodbe so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih brez roka veljavnosti, ki trgovcem omogočajo neomejeno špekulacijo o cenah sredstev.
- Večne terminske pogodbe so še posebej priljubljene med trgovci na trgu kriptovalut.
- Mehanizem obrestne mere financiranja pomaga ohranjati trajne terminske cene blizu promptne cene osnovnega sredstva.
- Vzvod je ključna značilnost trajnih terminskih pogodb, ki trgovcem omogoča nadzor nad večjimi pozicijami z manj kapitala, vendar prinaša tudi povečano tveganje.
Razumevanje večnih prihodnosti
Večne terminske pogodbe so vrsta izvedenih pogodb, ki trgovcem omogočajo špekulacijo o gibanju cen osnovno sredstvo, ne da bi morali imeti v lasti ali dostaviti sredstvo. Za razliko od tradicionalnih terminskih pogodb, ki imajo fiksen datum izteka in poravnalno ceno, trajne terminske pogodbe nimajo poteka in se nenehno prilagajajo z mehanizmom, imenovanim stopnja financiranja.
Večne terminske pogodbe so eden najbolj priljubljenih in likvidnih instrumentov na trgu kriptovalut, z več kot 100 milijardami dolarjev trgovanja na dan od konca leta 2022. Trgovcem ponujajo številne prednosti, kot so finančni vzvod, varovanje pred tveganjem in možnosti arbitraže. Vendar pa vključujejo tudi nekatera tveganja in izzive, kot so prekomerni finančni vzvodi, likvidacija in nestanovitnost.
Mehanizem obrestne mere financiranja pomaga ohranjati stalno terminsko ceno usklajeno z promptna cena, saj spodbuja trgovce, da zavzamejo položaje, ki bi zbližali dve ceni. Ko je stalna terminska cena znatno višja ali nižja od promptne cene, lahko stopnja financiranja postanejo pomembnejši, kar spodbudi trgovce, da zavzamejo nasprotno stran trga in znižajo ceno neskladje.
Trajne terminske pogodbe in stopnja financiranja
Stopnja financiranja je mehanizem, ki zagotavlja, da cena trajne terminske pogodbe ostane blizu promptne cene osnovnega sredstva. Je periodično plačilo, izmenjano med kupci (longs) in prodajalci (shorts) pogodbe, ki temelji na razliki med pogodbeno ceno in promptno ceno, na nek način podobno kot menjalna pogodba.
Stopnja financiranja je lahko pozitivna ali negativna, odvisno od tržnih razmer. Ko je stopnja financiranja pozitivna, to pomeni, da je pogodbena cena višja od promptne cene, znane tudi kot contango. V tem primeru dolgoročni plačajo kratki znesek financiranja. Ko je stopnja financiranja negativna, to pomeni, da je pogodbena cena nižja od promptne cene, znane kot backwardation. V tem primeru kratkoposlane plačajo dolgoročnim znesek financiranja.
Stopnja financiranja se običajno izračuna na podlagi kombinacije cene trajne pogodbe, promptne cene in komponente obrestne mere. The obrestna mera odraža stroške izposoje ali posojanja osnovnega sredstva, medtem ko premijski indeks odraža razliko med pogodbeno ceno in promptno ceno.
Formula lahko vključuje tudi zgornjo in spodnjo mejo za omejitev najvišje in najnižje možne stopnje financiranja. Pomembno je vedeti, da se natančna formula lahko razlikuje glede na posebno borzo ali platformo, ki jo uporabljate.
Stopnja financiranja se običajno uporablja vsakih osem ur na večini borz, vendar imajo lahko nekatere borze drugačne intervale. Stopnje financiranja ne zaračuna borza, temveč trgovci sami. Zato ne vpliva na dobičkonosnost borze, ampak le na trgovce.
Stopnja financiranja je pomemben dejavnik, ki ga morate upoštevati pri trgovanju s trajnimi terminskimi pogodbami, saj lahko vpliva na vaše donose in tveganja. Visoka pozitivna stopnja financiranja lahko zmanjša vaš dobiček, če ste dolga, medtem ko lahko visoka negativna stopnja financiranja zmanjša vaš dobiček, če ste kratek. Nasprotno pa lahko nizka pozitivna stopnja financiranja poveča vaš dobiček, če ste kratki, medtem ko lahko nizka negativna stopnja financiranja poveča vaš dobiček, če ste dolgi.
Glavne značilnosti večnih terminskih pogodb
- Brez roka uporabnosti: Kot smo že omenili, je ena od glavnih značilnosti trajnih terminskih pogodb pomanjkanje datuma poteka. To trgovcem omogoča, da ohranijo svoje pozicije odprte za nedoločen čas, ne da bi morali zapreti ali podaljšati pogodbo.
- Stopnja financiranja: Za ohranjanje cene trajnih terminskih pogodb blizu promptne cene osnovnega sredstva se uporablja mehanizem, imenovan stopnja financiranja. To stopnjo plača ena stran pogodbe drugi, odvisno od razlike med ceno trajne terminske pogodbe in promptno ceno.
- Vzvod: Trajne terminske pogodbe trgovcem omogočajo uporabo finančni vzvod, kar jim omogoča nadzor nad večjim položajem z manjšim zneskom kapitala. Finančni vzvod lahko poveča tako dobičke kot izgube, zato je ključnega pomena obvladovati tveganje ustrezno.
- Zahteve glede marže: Trgovci morajo vzdrževati minimum bilanca marže da ohranijo svoje pozicije odprte. Če stanje pade pod zahtevano vzdrževalno maržo, se lahko trgovec sooči z likvidacijo, kjer se njegova pozicija samodejno zapre, da se prepreči nadaljnja izguba.
Strategije za trgovanje z večnimi terminskimi pogodbami
Špekulacije
To vključuje zavzemanje dolge ali kratke pozicije v trajni terminski pogodbi na podlagi vašega pričakovanja prihodnje smeri cene osnovnega sredstva.
Na primer, če menite, da bo vrednost bitcoina narasla, lahko kupite trajno terminsko pogodbo za bitcoin in pridobite z zvišanjem cene. Nasprotno, če menite, da bo vrednost bitcoina padla, lahko prodate trajno terminsko pogodbo za bitcoin in zaslužite z znižanjem cene.
Špekulacije je strategija z visokim tveganjem in potencialno visoko nagrado, ki zahteva natančno analizo in obvladovanje tveganja.
Sledenje trendu
Trgovci lahko uporabljajo tehnična analiza za prepoznavanje trendov na trgu in ustrezno odpiranje dolgih ali kratkih pozicij. Ta strategija vključuje sledenje zagonu trga, vstop v položaj v smeri trenda in izstop, ko se trend obrne.
Varovanje pred tveganjem
Večne terminske pogodbe se lahko uporabljajo za živa meja obstoječo pozicijo v osnovnem sredstvu. Na primer, trgovec, ki ima Bitcoin, bi lahko prodal trajne terminske pogodbe za zaščito pred morebitnim padcem cene.
Arbitraža
Trgovci lahko izkoristijo razlike v cenah med trajnim terminskim trgom in promptnim trgom, da ustvarijo dobiček z uporabo strategije, znane kot arbitraža. To vključuje nakup sredstva na enem trgu in hkratno prodajo na drugem ter izkoriščanje razlike v ceni.
Večne prihodnosti so poravnana v gotovini, kar pomeni, da fizična dostava osnovnega sredstva ni potrebna.
Prednosti in slabosti večne prihodnosti
Nimajo roka veljavnosti, kar trgovcem omogoča ohranjanje pozicij za nedoločen čas.
V nekaterih primerih imajo lahko večjo likvidnost v primerjavi s promptnim trgom.
Vzvod trgovcem omogoča nadzor nad večjimi pozicijami z manj kapitala.
Finančni vzvod lahko poveča izgube in dobičke, kar poveča tveganje.
Zahteve po kritju in likvidacijska tveganja zahtevajo skrbno obvladovanje tveganj.
Stopnje financiranja so lahko drage, odvisno od tržnih razmer.
Kdaj so se prvič pojavile večne prihodnosti?
Zamisel o večni prihodnosti je prvič predstavil Robert Shiller v dokumentu iz leta 1993. Cilj je bil vzpostaviti trajno terjatev do denarnih tokov nelikvidnega sredstva, kot so nepremičnine.
Večne terminske pogodbe so se na trgu kriptovalut prvič pojavile okoli leta 2016. BitMEX, platforma za trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti za kriptovalute, je v veliki meri zaslužna za uvedbo prve pogodbe o trajni zamenjavi za Bitcoin.
Kako stopnja financiranja v večni prihodnosti deluje v praksi?
Stopnja financiranja se uporablja za nominalna vrednost odprte pozicije trgovca. Na primer, če ima trgovec dolgo pozicijo v vrednosti 10.000 $ in je stopnja financiranja +0,01 %, bi imetnikom kratke pozicije plačal 1 $. Podobno, če ima trgovec kratko pozicijo v vrednosti 10.000 $ in je stopnja financiranja -0,01 %, bi od imetnikov dolge pozicije prejel 1 $.
V mnogih primerih se uporablja stopnja financiranja in plačila se izmenjujejo vsakih osem ur. V tem primeru bi bilo plačilo v višini 1 USD izvedeno vsakih osem ur (ali trikrat na dan), dokler sta stopnja financiranja in nominalna vrednost odprte pozicije enaki.
Ali so trajne terminske pogodbe regulirane?
Predpisi za trajne terminske pogodbe se razlikujejo glede na jurisdikcijo in borzo, ki ponuja izdelek. V nekaterih državah, kot so Združene države Amerike, trajne terminske pogodbe spadajo v pristojnost regulativnih organov, kot je Komisija za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC). Vendar se številne borze kriptovalut, ki ponujajo trajne terminske pogodbe, nahajajo v drugih jurisdikcijah z blažjimi predpisi. Kot trgovec je bistveno, da razumete regulativno pokrajino platforme, ki jo uporabljate, in zagotovite skladnost z lokalnimi zakoni.
Spodnja črta
Večne terminske pogodbe ponujajo edinstveno priložnost za trgovce, ki jih zanima špekulacija o prihodnji ceni sredstev brez omejitev glede datuma poteka. S funkcijami, kot sta finančni vzvod in brez izteka, so lahko trajne terminske pogodbe privlačna možnost za tiste, ki želijo izkoristiti tržne trende ali zavarovati obstoječe pozicije.
Vendar pa je nujno razumeti, tveganja povezanih s trgovanjem s trajnimi terminskimi pogodbami, kot so zahteve glede finančnega vzvoda in kritja, ter za uporabo učinkovitih strategij obvladovanja tveganja. Za trgovce, ki so zadovoljni s temi tveganji in dobro razumejo mehaniko trajnih terminskih pogodb, je lahko ta finančni instrument dragocen dodatek k njihovemu trgovskemu arzenalu.
Kot pri vsaki naložbi je ključnega pomena opraviti temeljito raziskavo in pridobiti dobro razumevanje trga, preden se potopite v trgovanje s terminskimi pogodbami.
