Sekundarna likvidnost: pomen, tveganja, primeri

Kaj je sekundarna likvidnost?

Izraz sekundarna likvidnost se nanaša na likvidnost, ki izhaja iz sekundarni trg ali javna borza. Predstavlja vrednost vrednostnih papirjev, s katerimi se trguje, vključno z delnicami, skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF) in med drugim vzajemni skladi. To obliko likvidnosti ustvarijo vsakdanji vlagatelji, ki prodajajo svoje delnice drug drugemu ali prek a ustvarjalec trga. Delnice selijo s primarnega trga, kjer prve javne ponudbe (IPO) na sekundarni trg, potem ko institucionalni vlagatelji prodajo svoje vrednostne papirje.

Razumevanje sekundarne likvidnosti

Sekundarno likvidnost uporabljajo vlagatelji na sekundarnem trgu, kjer se delnice izmenjujejo med kupci in prodajalci na borzi. Te delnice postanejo na voljo, ko jih veliki vlagatelji in ustanovitelji podjetij unovčijo pravičnost deležev v podjetju. Ti deleži se običajno pridobijo med IPO na primarni trg.

Ko podjetje postane javno, se prevzem investicijska banka in/ali sindikat trgovcev z vrednostnimi papirji prodaja začetne delnice vlagateljem na primarnem trgu, ki ga sestavljajo predvsem institucionalni vlagatelji. Ti vlagatelji bodo morda želeli te delnice prodati drugim vlagateljem na sekundarnem trgu.

Ta trg se običajno nanaša na transakcije ki potekajo na javni borzi. Na tem trgu je običajno več udeležencev kot na primarnem trgu. Transakcije se lahko zgodijo tudi zasebno, ko delniški vlagatelj proda svojo obveznost a zasebni kapital sklad ali alternativni vlagatelj. Ti deleži so veliko manj likvidni od tistih, pridobljenih prek javnih borz, in so običajno namenjeni dolgoročnemu posedovanju.

Regulatorno tveganje sekundarne likvidnosti

Sekundarna likvidnost predstavlja številne izzive z regulativnega vidika. Nekateri med njimi vključujejo odsotnost preglednost in informacije o financah ter nelikvidnosti ali pomanjkanju dovolj udeležencev na sekundarnem trgu za izvajanje poslov. Sekundarna likvidnost tudi ne vključuje enakega nabora zaščite, ki je na voljo vlagateljem, ki likvidirati njihove deleže na javnih trgih.

Posebni premisleki

Na sekundarnem trgu obstajajo različne vrste kupcev in prodajalcev, razlogi, zakaj sodelujejo, pa so različni. Sledi kratek seznam nekaterih udeležencev na trgu in njihovih motivacij.

Podjetje

Korporacija, ki stoji za izdajo lastniškega kapitala, je eden glavnih kupcev in prodajalcev na sekundarnem trgu. Kot prodajalec poskuša podjetje pritegniti največ pozornosti, da bi povečalo svojo bazo vlagateljev. Kot kupec pa skuša preprečiti delež redčenje, kar se zgodi, ko na trg izda nove delnice in s tem zmanjša lastništvo obstoječih delničarjev.

Med glavnimi prodajalci so lahko tudi ustanovitelji podjetja in njegovi zaposleni. Običajno raztovorijo svoje delnice kot način za dostop do kapitala ali za popestriti njihove posesti.

Mali in obstoječi vlagatelji

Ta dva sta med največjimi skupinami kupcev na trgu. Mali vlagatelji nakup delnic z namenom vlaganja v podjetja, ki imajo potencial za največjo rast. Obstoječi vlagatelji ali tisti, ki že imajo delnice v določenem podjetju, kupijo več delnic, da povečajo svoj delež v podjetju.

Primeri sekundarne likvidnosti

Tukaj je hipotetični primer, ki prikazuje, kako deluje sekundarna likvidnost. Recimo, da ustanovitelj podjetja nujno potrebuje sredstva za osebno uporabo. Lahko prodajo del svojih lastniških deležev na sekundarnem trgu, da zberejo zahtevano količino kapitala.

Primer iz resničnega sveta

Sekundarna likvidnost se običajno pojavi v primeru naraščajočih vrednotenj za zagonska podjetja. Podjetje za deljenje prevozov Uber (UBER) veljal za zelo vroč zagon v svetu naložb.

Več zgodnjih vlagateljev, kot sta Benchmark Capital in First Round Ventures, je januarja 2018 unovčilo del ali vse svoje deleže v startupu. Japonska družba zasebnega kapitala Skupina SoftBank kupil svoje deleže kot del naložbe v podjetje.