Zasebni kredit vs. Zasebni kapital: razumevanje razlik
Vrednostni papirji, s katerimi se trguje na javnih trgih, kot so delnice in obveznice, so morda hrbtenica portfeljev večine vsakodnevnih vlagateljev. Obstaja pa tudi veliko alternativnih naložb, ki niso javno dostopne, kot sta zasebni kredit in zasebni kapital.
Ta sredstva so lahko precej donosna, a ker so tudi tvegana in nagibajo k vezavi kapitala za dolgo časa, trgovanje na splošno poteka med institucionalnimi vlagatelji in pooblaščenimi vlagatelji.
Oglejmo si podrobneje, kako se zasebno posojilo in zasebni kapital razlikujeta.
Ključni zaključki
- Zasebni kreditni vlagatelji posojajo denar posojilojemalcem, ki imajo morda težave pri dostopu do posojil drugje, medtem ko zasebni kapital vključuje nakup lastniških deležev v nejavnem podjetju.
- Te naložbe lahko nudijo privlačne donose, vendar so zaradi svoje tveganosti in nelikvidnosti bolj primerne za institucionalne vlagatelje in pooblaščene vlagatelje.
- Zasebno posojilo ponuja bolj predvidljive in stabilne donose, medtem ko večji potencial rasti zasebnega kapitala prinaša tveganje znatnih izgub.
Na zasebnem kreditnem trgu vlagatelji dajejo posojila podjetjem in včasih posameznikom, ki imajo lahko težave pri dostopu do kredita pri bankah ali javnem trgu. Ker pogosto obstaja povečano tveganje, da posojilojemalec morda ne bo mogel odplačati posojila, lahko zasebni vlagatelji v posojila zberejo višje obrestne mere kot bi zaslužili obveznice ali druge dolžniške naložbe.
Zasebni kapital vlaganje medtem vključuje prevzem lastniškega deleža v podjetju, s katerim se trenutno ne trguje na javnih trgih. Za razliko od a zaloga, ki jih je mogoče preprosto kupiti in prodati na javni borzi, naložbe zasebnega kapitala zahtevajo, da se vlagatelji dolgoročneje zavežejo svojim kapitala. V zameno za to pomanjkanje likvidnost, vlagatelji zasebnega kapitala iščejo tudi povišane vrača.
Možnost za prevelike dobičke bi lahko naredila zasebne kredite in zasebni kapital privlačna za vlagatelje, ki imajo dostop do teh zasebnih trgov, in obe področji sta v zadnjih desetletjih doživeli veliko rast.
Zasebni kredit
Ko vlagate v zasebni kredit, posojate svoj denar – večinoma podjetjem, občasno pa tudi posameznikom – in nato ustvarjate donose s pobiranjem obresti plačila.
Opomba
Zasebno kreditno vlaganje je podobno nakupu obveznice, glavna razlika pa je v tem, da je zasebno s kreditom se ne trguje na javnih trgih in običajno ni na voljo splošnim vlagateljem javnosti.
Zasebna posojila igrajo vse večjo vlogo v finančnem sistemu, saj dajejo posojila na voljo podjetjem, ki jih morda ne morejo zagotoviti prek bank ali trgov javnega dolga. Posojila nebančnih subjektov so se okrepila po svetovna finančna kriza v letih 2008–2009. Zasebni kredit sredstva v upravljanju (AUM) naj bi leta 2022 narasla na 1,4 bilijona dolarjev, v primerjavi z 250 milijardami dolarjev leta 2010.
Posojilojemalci, ki iščejo ta zasebna, nebančna posojila, imajo pogosto spodnje bonitetne ocene investicijski razred, kar kaže na povečano tveganje, da morda ne bodo mogli plačati svojih dolgov. Za kompenzacijo večjega tveganje neplačila, morajo na splošno plačati višje obrestne mere. To pomeni potencial za višje dobičke za vlagatelje, ki so pripravljeni in sposobni prenesti tveganje.
Ker vlagatelji v zasebne kredite dajejo posojila, namesto da bi pridobili lastniški delež, je večja verjetnost, da bodo poplačana, če se posojilojemalec sooči bankrot. Poleg tega obstaja možnost za diverzifikacija, s prilagodljivostjo za vlaganje v različne vrste posojil z različnimi profili tveganja/donosa. Zasebna posojila pogosto imajo spremenljive obrestne mere, kar lahko koristi vlagateljem, ko se stopnje zvišajo.
Vendar pa zasebna kreditna podjetja glede na vpletena tveganja od vlagateljev pogosto zahtevajo, da izpolnjujejo stroge pogoje akreditacijski standardi in začnite z visoko minimalno naložbo. Zasebna kreditna podjetja dajejo tudi posojila za podaljšane roke, kar od vlagateljev zahteva, da naložijo svoj kapital v daljših časovnih okvirih.
Velik institucionalni vlagatelji so osrednji akterji v zasebni kreditni industriji, ker imajo obseg in strokovno znanje za obvladovanje teh morebitnih pomanjkljivosti.
Prednosti in slabosti zasebnega kreditnega vlaganja
Hitra rast industrije
Predvidljivi donosi, ki presegajo druge opcije s fiksnim donosom
Diverzifikacija in nizka korelacija z javnimi trgi
Prednost pri poplačilu (kot upnik) v primeru stečaja
Prilagodljivost obvladovanja tveganja z izbiro različnih vrst posojil
Stroge zahteve glede akreditacije in visoke minimalne naložbe
Nelikvidnost
Povečano tveganje neplačila
Stroški upravljanja
Pomanjkanje preglednosti in regulativne zaščite
Zasebni kapital
Vlagatelji zasebnega kapitala namesto posojila pridobijo lastniški delež v podjetju. Podjetja zasebnega kapitala običajno združujejo sredstva institucionalnih vlagateljev in pooblaščeni vlagatelji v velike investicijske sklade. Nato s tem denarjem pridobijo podjetja. To lahko vključuje nakup podjetij, ki so že v zasebni lasti ali prevzeti nadzor nad javna podjetja v celoti. Podjetja pogosto oblikujejo konzorcije z drugimi vlagatelji, da jih dokončajo odkupi.
Podjetja zasebnega kapitala običajno vlagajo v zrelejša podjetja. To stoji noter v nasprotju s tveganim kapitalom, druga vrsta alternativne naložbe, ki pridobi deleže v novoustanovljenih podjetjih in podjetjih v zgodnji fazi, preden ta ponudijo svoje delnice javnosti.
Ko podjetje zasebnega kapitala prevzame nadzor nad ciljno družbo, bo izvajalo strategijo za povečanje vrednosti svoje naložbe. To bi lahko vključevalo pomembne prestrukturiranje ali zniževanje stroškov. Cilj je dodati vrednost in nato izstopiti iz naložbe, kar bi lahko storili s prodajo drugemu lastniku ali z uvedbo podjetja na borzo prek prva javna ponudba (IPO).
Uspešna transakcija zasebnega kapitala je lahko zelo donosna za vlagatelje. Ker pa je za razvoj teh izhodnih strategij potreben čas, imajo vlagatelji zasebnega kapitala svoje naložbe običajno vezane za daljša obdobja.
Poleg tega poleg možnosti za izjemne dobičke iz zasebnega kapitala obstaja tveganje bolečih izgub. Vlagatelji zasebnega kapitala bi bili kot delničarji med zadnjimi, ki bi v primeru stečaja prejeli odškodnino, kar pomeni, da bi lahko izgubili 100 % svoje naložbe.
Zaradi pomanjkanja likvidnosti in povečanih stopenj tveganja družbe zasebnega kapitala prav tako omejujejo sodelovanje na institucije in posameznike z velikim premoženjem in finančno zahtevnostjo. Vendar pa te visoke ovire za vstop niso omejile rasti trga zasebnega kapitala. Po podatkih S&P Global je skupni AUM zasebnega kapitala leta 2022 dosegel 7,6 bilijona dolarjev in se od leta 2010 povečal za več kot štirikrat.
Prednosti in slabosti vlaganja zasebnega kapitala
Hitra rast industrije
Možnost velikih donosov
Diverzifikacija in nizka korelacija z javnimi trgi
Povečan nadzor nad odločitvami vodstva
Možnost izkoriščanja strokovnega znanja družbe zasebnega kapitala
Stroge zahteve glede akreditacije in visoke minimalne naložbe
Nelikvidnost
Stroški upravljanja
Pomanjkanje zahtev po preglednosti in razkritju
Omejena regresna sredstva v primeru stečaja, z možnostjo izgube celotne naložbe
Primerjava zasebnega kredita in zasebnega kapitala
Podobnosti
Zasebni kredit in zasebni kapital imata nekaj ključnih podobnosti. Oba predstavljata alternativne naložbe na voljo samo na zasebni osnovi. Poleg tega imajo običajno stroge standarde akreditacije in zahtevajo visoke minimalne naložbe, kar vodi do koncentracije institucionalnih vlagateljev na obeh področjih.
Tudi provizije za upravljanje so običajno visoke za te zasebne naložbe, vendar so vlagatelji nagrajeni s potencialom prevelikih donosov. To pomaga razložiti, zakaj sta oba razreda sredstev v zadnjih desetletjih doživela izjemno rast.
razlike
Upoštevati je treba tudi nekaj pomembnih razlik. Prvič, zasebni kapital vključuje prevzem lastniškega deleža, medtem ko zasebni kredit predstavlja posojilo. Zaradi tega se obe vrsti naložb precej razlikujeta v smislu profila tveganja in dobička.
Vlagatelji zasebnega kapitala bi lahko zaslužili ogromne dobičke, če in ko bi podjetje, v katerega so vložili, prodali ali dali na borzo. Nasprotno pa bi lahko v celoti izgubili svojo naložbo, če je podjetje neuspešno. Medtem so donosi za zasebne kreditne vlagatelje bolj predvidljivi – določeni s pogoji posojila in razmeroma stabilni (pod pogojem, da posojilojemalec ne privzeto).
Kaj je boljše: zasebni kredit ali zasebni kapital?
Zasebni kredit in zasebni kapital sta alternativna sredstva, ki bi lahko bila privlačna za vlagatelje, ki iščejo drugačne koristi za svoje portfelj. Zasebni kredit je lahko primeren za vlagatelje, ki iščejo razmeroma stabilne in predvidljive donose, ki pogosto presegajo donose obveznic in drugih sredstev s stalnim donosom. Zasebni kapital bi lahko bil primeren za tiste, ki iščejo visoke potencialne donose, čeprav to pomeni tudi povečana tveganja.
Katere vrste vlagateljev običajno vlagajo v zasebni kapital?
Zasebni kapital pogosto zahteva visoko minimalno naložbo in vlaganje kapitala za leta ali celo desetletja. Glede na te značilnosti podjetja zasebnega kapitala običajno preverjajo vlagatelje na podlagi strogih standardov akreditacije. Zaradi tega institucionalni vlagatelji in posamezniki z visoko neto vrednostjo ali močno finančno strokovno znanje prevladuje v prostoru zasebnega kapitala.
Zakaj se bo vlagatelj verjetno odločil za zasebni kredit namesto zasebnega kapitala?
Vlagatelji lahko izberejo zasebni kredit namesto zasebnega kapitala, če iščejo bolj predvidljive in stabilne donose. Ker delujejo kot upniki Zasebni kreditni vlagatelji namesto imetnikov lastniškega kapitala prevzemajo nižje stopnje tveganja, vendar so njihovi potencialni dobički omejeni na obresti, ustvarjene s posojilom.
Spodnja črta
Trgi zasebnih posojil in zasebnega kapitala so v zadnjih nekaj desetletjih doživeli dramatično rast. Vlaganje v zasebne kredite vključuje dajanje posojil podjetjem ali posameznikom in pobiranje plačil obresti, medtem ko vlagatelji zasebnega kapitala pridobijo lastniški delež v podjetju, katerega delnice trenutno ne trgujejo javno trgih.
Oba naložbena razreda lahko nudita višje potencialne donose kot njihovi primerki, s katerimi se javno trguje, vendar se tudi nagibata k so zelo drage, manj likvidne in manj pregledne, zaradi česar so primernejše za institucionalne vlagatelje in akreditirane vlagatelji.
