Povratne zaloge: Kako je IBM spet postal rast

International Business Machines Corp. (IBM) kaže znake življenja v letu 2019 po približno osmih letih upadanja prihodkov in delnicah, ki so se zbrale za približno 37% od prilagojeno zapiranje najvišje dosežene oktobra 2012 na najnižje decembra lani. Toda zdi se, da je Big Blue za vogalom. Letos so delnice IBM-a prehitele širši trg, kar je 26% več kot v enakem obdobju lani pri S&P 500. 19 -odstotni dobiček, kar kaže, da je nedavni povratek večji od splošnega zagona delniškega trga 2019 odskok.

Kaj to pomeni za vlagatelje

IBM-ovemu delovanju je pripomogel nedavni nakup programske opreme in računalništva v oblaku Red Hat, kar je v skladu z direktor Cilj Ginnija Romettyja je preusmeriti podjetje na kaj označuje kot visoko vrednost podjetja. Rometty, ki je leta 2012 prvič prevzel oblast pri IBM -u, ni bila lahka pot. Toda njeno delo v zadnjih sedmih letih se bo morda končno začelo obrestovati.

Zavrnitev

Rometty je prevzel oblast v času, ko se je ladja šele začela potapljati. IBM je v zadnjih 24 četrtletjih (tj. Osmih letih) v 21 od njih poročal o upadu prihodkov s povprečnim padcem 4% na četrtletje. Barronova. Tradicionalni gonilniki rasti, ki jih je podjetje v preteklosti izkazovalo, na primer oprema in prodaja ter storitve, so se upočasnili. Jasno je bilo, da bi lahko družba umrla počasi ali pa iskala nove motorje rasti. Rometty se je odločil za zadnjo možnost.

IBM je od takrat vse več svojih sredstev vložil v novo tehnologijo, kot je umetna inteligenca (AI) in blockchain, in močno napreduje na trgu računalniške infrastrukture v oblaku. Znaki, da je strategija prvič delovala, so se pojavili v zadnjem četrtletju leta 2017, ko so se prihodki nenadoma povečali, potem ko so skoraj vsako četrtletje padli, odkar je Rometty prevzel oblast. Prihodki so se v prvi polovici leta 2018 še naprej povečevali, nato pa so se v drugi polovici leta spet začeli zmanjševati.

Vrnitev

Med prihodki, ki so se ponovno znižali, je IBM oktobra 2018 objavil načrte za nakup Red Hat-a, kar je Matt McIlwain iz Madrona Venture Group LLC označil za "korak med podjetjem". Dogovor je bil zaključen julija 2019. Delnice IBM -a so še naprej padale skupaj s preostalim trgom vse leto 2018, vendar so številni analitiki postali optimistični glede obeh kratkoročno in dolgoročno možnosti nakupa in je verjetno velik razlog za letošnjo uspešnost delnic.

Nedvomno je pridobitev Red Hat velika stvar v številnih pomenih te fraze. Ko je bil posel prvič objavljen, je Red Hat ovrednotil po nabavni ceni 33 milijard dolarjev, kar je približno 30% IBM -ove tržna kapitalizacija ob uri. IBM je na koncu za podjetje plačal 34 milijard dolarjev, s čimer je to postala ne le največja pridobitev podjetja doslej, kar je približno enako skupna vrednost poslov, ki jih je sklenil v zadnjih 15 letih, je pa tudi eden največjih poslov v ameriški tehnologiji zgodovino.

Upanje je, da bo Red Hat pomagal IBM-u učinkoviteje prodreti na trg računalništva v oblaku in da bo kombinacija bo IBM -u omogočil, da bo več programske opreme prodajal uporabnikom Red Hat -a in da bo več njegovih IBM -ovih strank postalo Red Hat. »OpenShift [izdelek Red Hat] bi moral IBM-u pomagati pri pridobivanju novih strank in novih delovnih obremenitvah, ko bodo podjetja začela uvajati kritične naloge aplikacije iz lokalnega okolja v javne ali zasebne oblake, "so zapisali analitiki Nomura Instinet pod vodstvom Jeffreyja Kvaala v April.

Prihodnji cilji in izzivi

Na spletnem prenosu z analitiki v začetku avgusta je IBM predstavil težko pričakovani načrt prihodnjih ciljev podjetja. Ob upoštevanju, da na trgu hibridnih oblakov vidi več kot 1 bilijon dolarjev priložnosti, saj podjetja še naprej spreminjajo svojo kritiko IBM je dejal, da pričakuje, da bodo prihodki v sredi enomestnih številk začeli naraščati že v drugi polovici to leto. Čisti dobiček na delnico (EPS) bo kratkoročno dosegel, da odraža računovodska pravila, povezana z nakupom Red Hat.

Natančneje, IBM pričakuje, da bo posel Red Hat v drugi polovici leta povečal prihodke za približno 2%, leta 2020 še za 4%-5%in leta 2021 za 2%-3%. Prosti denarni tok (FCF) za letos še predvideva okoli 12 milijard dolarjev, prihodnje leto pa bo dodanih dodatnih 500 milijonov dolarjev, leta 2021 pa še milijardo dolarjev. S takšnimi številkami je IBM videti kot zaloga rasti ponovno.

Pogled naprej

Velik izziv pri napredovanju v računalništvo v oblaku je tekmovanje z velikimi imeni, kot je Amazon.com Inc. (AMZN) in Microsoft Corp. (MSFT), ki trenutno prevladujejo na trgu. Od leta 2017 je bil IBM uvrščen peti na svetu za zagotavljanje javne infrastrukture v oblaku. Izboljšanje te uvrstitve ne bo enostavno, vendar bo vsaj poskušanje izboljšanja verjetno pripomoglo k povečanju njenih zalog, kar je še vedno približno 12% pod njegovim rekordom.