Kaj je konglomeratni popust?

Kaj je konglomeratni popust?

Konglomeratni popust se nanaša na težnjo trgov, da vrednotijo ​​razvejano skupino podjetij in sredstev na manj kot vsoto njenih delov. A konglomeratje po definiciji lastnik kontrolnega deleža v številnih manjših podjetjih, ki delujejo neodvisno od drugih poslovnih oddelkov.

Konglomeratni popust nastane, ko več oddelkov in podjetij ne deluje tako dobro kot celoten konglomerat. Posledično lahko udeleženci na trgu uporabijo popust na vrednost konglomerata, kar pomeni, da se njegov dobiček ali dobiček diskontira na nižjo vrednost.

Razumevanje konglomeratnega popusta

Konglomeratni popust nastane pri vrednotenju vsote delov, ki konglomerate vrednoti s popustom v primerjavi s podjetji, ki so bolj osredotočena na svoje osnovne izdelke in storitve. Vrednotenje vsote delov se izračuna tako, da se oceni notranje vrednosti vsakega 

hčerinsko podjetje podjetje v konglomeratu in nato odšteje konglomerate tržna kapitalizacija. The lastna vrednost je metrika, ki se uporablja za določanje osnovne vrednosti podjetja in količine denarja, ki ga ustvari.

Vrednost vsote delov je ponavadi večja od vrednosti zalog konglomerata za kjer koli med 13% in 15%. Zgodovina kaže, da lahko konglomerati postanejo tako veliki in raznoliki, da je težko učinkovito upravljati. Posledično lahko nekateri konglomerati odcepi ali odsvojiti hčerinskih gospodarstev za zmanjšanje obremenitve višjega poslovodstva.

Spodaj je navedenih nekaj razlogov, zakaj vlagatelji uveljavljajo popust za konglomerate.

Protislovne vizije

Kritiki trdijo, da konglomeratna postavitev bolj obremenjuje finančno uspešnost kot korist. Seveda je obvladovanje več podjetij, ki ustvarjajo prihodke in zaslužek, na začetku videti privlačno, povzroča pa tudi težave pri upravljanju in preglednosti. Vsaka hčerinska družba bi lahko zaposlila višje voditelje z drugačnimi vrednotami, kot so tiste, ki so v interesu večjega konglomerata. Včasih ima vodstvo težave pri delničarjih razložiti naložbeno filozofijo podjetja in temeljne vrednote. Posledično vlagatelji običajno gledajo na konglomerate negativno v primerjavi s podjetji, ki so ozko usmerjena.

Višji stroški

Uprava lahko igra vlogo pri odločitvi vlagatelja o diskontiranju delnic konglomerata. Dodajanje slojev upravljanja za nadzor različnih odvisnih družb pomaga rešiti vprašanja učinkovitosti, vendar ustvarja precejšnjo količino režijski stroški stroški.

Zmedene finance

Poročila o zaslužku konglomerata lahko vlagatelje zmedejo zaradi števila računovodskih izkazov za različne oddelke in odvisne družbe. Tudi obseg podatkov lahko prikrije slabe rezultate posameznih oddelkov. Posledično lahko nesposobnost vlagateljev, da razumejo finančno uspešnost konglomerata, povzroči uporabo konglomeratnega popusta, kar ima za posledico nižjo ceno delnic.

Regionalni popusti

Popust se lahko razlikuje tudi v različnih regijah. Veliki konglomerati v ZDA so tradicionalno doživeli večje popuste kot podjetja v evropskih in azijskih državah. Razlika v popustih je lahko posledica njihove velikosti in političnega vpliva. V Aziji konglomerati pokrivajo različne industrije in imajo pomembne politične povezave, ki vlagateljem otežujejo popust.

Primeri konglomeratnega popusta v resničnem svetu

Konglomerati so vedno imeli pomembno vlogo v gospodarstvu. Nekateri večji v zgodovini vključujejo abecedo (GOOGL), General Electric (GE), in Berkshire Hathaway (BRK.A). Preden je postal Alphabet, je bil Google kritiziran, ker ni razkril dobičkov ali izgub iz svojih mesečnih naložb. Ta spor ni nujno kaznoval delničarjev, ampak poudarja pomanjkanje preglednosti v konglomeratih.

Nasprotno pa so delnice družbe General Electric v zadnjih petih letih padle zaradi nezmožnosti vodstva, da se osredotoči na družbo in najde smiselno vrednost iz vsakega oddelkov. Berkshire Hathaway pa se je uspelo izogniti nagnjenosti trga k popustu nad raznovrstnimi podjetji.