Razlike med vrednostnimi papirji v razredčitvi in vrednostnimi papirji v razredčitvi
Razredčenje vs. Anti-Dilutive: Pregled
Družbe, s katerimi se trguje na borzi, lahko ponudijo razredčitev ali proti razredčitvi vrednostnih papirjev. Ti pogoji se običajno nanašajo na možen vpliv kakršnih koli vrednostnih papirjev na dobiček delnice na delnico. Temeljna skrb obstoječega lastništva po izdaji novih vrednostnih papirjev ali po pretvorbi vrednostnih papirjev je, da se zaradi tega zmanjšajo njihovi lastniški deleži.
Ne skrbijo le delničarji redčenje EPS z uporabo vrednostnih papirjev. Računovodje in finančni analitiki računajo razredčeni dobiček na delnico kot najslabši scenarij pri ocenjevanju delnic podjetja.
Ključni obroki
- Ko podjetje izda nov lastniški kapital, poveča število delnic, ki so v lasti, tako da število že delnic predstavlja manjši odstotek celotnega lastništva.
- Delničarji se običajno upirajo zmanjšanju vrednosti, saj razvrednoti njihov obstoječi delež v kapitalu in zmanjša dobiček podjetja na delnico.
- Vrednosti vrednostnih papirjev proti razredčitvi, kot so zamenljive vrednostne papirje ali klavzule, ki ščitijo delničarje pred zmanjšanjem vrednosti, vključujejo mehanizme, ki ohranjajo skupno število odprtih delnic enako.
Razredčujoči vrednostni papirji
Razredčujoči vrednostni papirji sprva niso običajne delnice. Namesto tega večina likvidnih vrednostnih papirjev zagotavlja mehanizem, s katerim lahko lastnik vrednostnega papirja pridobi dodatne navadne delnice. Ta mehanizem je lahko opcija ali pretvorba. Če sprožitev mehanizma povzroči zmanjšanje EPS za obstoječe delničarje - s povečanjem skupnega zneska neporavnane delnice- potem naj bi bil instrument razvrednotenje vrednostnega papirja.
Nekaj primerov razredčitvenih vrednostnih papirjev vključuje prednostne zamenljive delnice, zamenljivi dolžniški instrumenti, boni in delniške opcije.
Vrednostni papirji proti razredčitvi
Vsi varnostni mehanizmi ne povzročijo zmanjšanja EPS, nekateri celo povečajo EPS. Če se vrednostni papirji upokojijo, pretvorijo ali vplivajo z določenimi dejavnostmi podjetij, transakcija pa povzroči zvišanje EPS, se šteje, da je dejanje protipopravljalno.
Nekateri instrumenti zavarovanja imajo določbe ali lastninske pravice, ki lastnikom omogočajo nakup dodatnih delnic, če bi drug varnostni mehanizem sicer zmanjšal njihove lastniške interese. Te se pogosto imenujejo določbe proti redčenju.
Čeprav ne gre za vrednostni papir, se beseda "antidilution" včasih uporablja za nakupe enega podjetja z izdajo navadnih delnic, ko Dodana vrednost s pobotom pobota novih delnic, tako da se skupni EPS poveča.
Zaščita pred redčenjem
Delničarji se običajno upirajo zmanjšanju vrednosti, saj to razvrednoti njihov obstoječi kapital. Zaščita pred redčenjem se nanaša na pogodbene določbe, ki omejujejo ali popolnoma preprečujejo, da bi se pozneje zmanjšal delež vlagatelja v podjetju krogih financiranja. Funkcija zaščite pred razredčitvijo se zažene, če dejanja družbe zmanjšajo odstotek terjatev vlagatelja do sredstev družbe.
Na primer, če je delež vlagatelja 20%in bo podjetje izvedlo dodaten krog financiranja, bo podjetje mora vlagatelju ponuditi diskontirane delnice, da vsaj delno nadomesti zmanjšanje celotnega lastništva vložek. Določbe o zaščiti pred razredčitvijo so na splošno v tveganega kapitala sporazumov o financiranju. Zaščita pred redčenjem se včasih imenuje "zaščita pred redčenjem".
Podobno je določba o preprečevanju redčenja določba v opciji ali a zamenljiva zaščita, znana pa je tudi kot "klavzula proti redčenju". Vlagatelja ščiti pred zmanjšanjem lastniškega kapitala, ki je posledica poznejših izdaj delnic po nižji ceni, kot je vlagatelj prvotno plačal. Ti so pogosti pri prednostne zamenljive delnice, ki je priljubljena oblika naložbe tveganega kapitala.