Združitve in prevzemi: Razumevanje prevzemov

Izrazi, kot je "jutranja racija, "" strupene tablete "in" odganjalec morskega psa "se morda zdijo kot v filmih o Jamesu Bondu, vendar o njih ni nič izmišljenega - so del sveta združitve in prevzemi (M&A). Če imate delnice v podjetju, pomeni, da ste delni lastnik, in kot vidimo, je vedno več konsolidacije v celotnem sektorju, zato nastajajo združitve in prevzemi. Zato je pomembno vedeti, kaj ti izrazi pomenijo za vaša gospodarstva.

Del poslovnega sveta

Združitve, pridobitve, in prevzemi so že stoletja del poslovnega sveta. V današnjem dinamičnem gospodarskem okolju se podjetja pogosto soočajo z odločitvami v zvezi s temi dejanji - navsezadnje je naloga vodstva čim bolj povečati vrednost za delničarje. Z združitvami in prevzemi lahko podjetje (vsaj v teoriji) razvije a konkurenčna prednost in na koncu povečati vrednost delničarjev.

Obstaja več načinov, kako lahko dve ali več podjetij združi svoja prizadevanja. Lahko sodelujejo pri projektu, se medsebojno dogovorijo, da združijo moči in se združijo, ali pa eno podjetje dokončno pridobi drugo podjetje, prevzeti vse svoje dejavnosti, vključno z lastništvom in dolgom, včasih pa upravljanje zamenjati z lastnim predstavniki. Ta zadnji primer dramatičnih neprijaznih prevzemov je vir večine pisanega besedišča M&A.

Sovražni prevzem

»Sovražni prevzem« je neprijazen poskus prevzema podjetja oz raider temu se uprava in upravni odbor družbe močno upirata ciljno podjetje. Te vrste prevzemov so običajno slabe novice, ki vplivajo na moralo zaposlenih v ciljnem podjetju, kar se lahko hitro obrne v sovražnost do prevzemnega podjetja. Hladilnik vode sliši godrnjanje, kot je: "Ali ste slišali, da sekajo nekaj deset ljudi v našem finančnem oddelku ..." Čeprav obstajajo primeri, ko sovražni prevzemi delujejo, jih je na splošno težje odstraniti kot a prijazna združitev.

Dawn Raid

"Napad zore" je a korporativno ukrepanje pogostejši v Združenem kraljestvu; vendar se je to zgodilo tudi v ZDA. Med napadom ob zori si podjetje ali vlagatelj prizadeva kupiti znaten delež v lastniškem kapitalu podjetja, ki je ciljno podjetje za prevzem, tako da posrednikom posreduje nakup delnic takoj, ko se odprejo borze. S tem, ko posredniki pridobijo nakup delnic ciljne družbe ("žrtev"), pridobitelj ("plenilec") prikrije svojo identiteto in s tem njihov namen.

Prevzemnik nato ustvari znaten delež v svojem cilju pri trenutnih zalogah tržna cena. Ker se to naredi zgodaj zjutraj, ciljno podjetje običajno ne obvesti o nakupih, dokler ni prepozno, prevzemnik pa ima zdaj obvladujoči delež. V Združenem kraljestvu zdaj obstajajo omejitve te prakse.

Posebna sobotna noč

A "Posebna sobota zvečer"je nenaden poskus enega podjetja, da z objavo prevzame drugo nežna ponudba. Ime izvira iz dejstva, da so se ti manevri izvajali ob koncu tedna. Tudi to je omejilo Williamsov zakon v ZDA, pri čemer je treba pridobitve 5% ali več lastniškega kapitala razkriti Komisija za vrednostne papirje in borzo.

Protipotezi

Prevzemi se napovedujejo skoraj vsak dan, vendar njihova objava ne pomeni nujno, da bo vse potekalo po načrtih. V mnogih primerih ciljno podjetje ne želi prevzeti. Kaj to pomeni za vlagatelje? Vse! Obstaja veliko strategij, ki jih lahko uprava uporablja med dejavnostmi M&A, in skoraj vse te strategije so namenjene vplivu na vrednost ciljnih zalog na nek način. Oglejmo si nekaj bolj priljubljenih načinov, kako se podjetja lahko zaščitijo pred plenilec. To so vse vrste tega, kar imenujemo "odganjalec morskega psa."

Zlato padalo

A "zlato padalo"ukrep odvrača od neželenega prevzema s ponudbo donosnih ugodnosti trenutnim vodilnim delavcem, ki lahko izgubijo službo, če njihovo podjetje prevzame drugo podjetje. Ugodnosti, zapisane v pogodbah vodstvenih delavcev, vključujejo postavke, kot so delniške opcije, bonusi, liberalno odpravnina, in tako naprej. Zlata padala so lahko vredna milijone dolarjev in lahko stanejo prevzemno podjetje veliko denarja, zato delujejo kot močno odvračilno sredstvo pri nadaljevanju njihove ponudbe za prevzem.

Greenmail

Odcepitev izraza "izsiljevanje", "greenmail"se zgodi, ko je v lasti velikega zaloga neprijaznega podjetja ali napadalca, ki nato prisili ciljno družbo, da odkupi delnice z veliko premijo, da bi uničil vsak poskus prevzema. To je znano tudi kot "bonus za dobro potovanje«ali» poljub za slovo «.

Obramba makaronov

"Obramba makaronov" je taktika, s katero ciljno podjetje izda veliko število obveznice ki imajo garancijo, da bodo odkupljeni po višji ceni, če podjetje prevzame. Zakaj se imenuje obramba makaronov? Ker če je podjetje v nevarnosti, se odkupna cena obveznic poveča, tako kot makaroni v loncu! To je zelo uporabna taktika, vendar mora ciljno podjetje paziti, da ne izda toliko dolga, da si ne bi moglo ustvariti obresti plačila.

Uporabljajo se lahko tudi podjetja, ki ciljno prevzamejo dokapitalizacija z vzvodom da postanejo manj privlačni za ponudniško podjetje.

Ljudje tabletke

Tu uprava grozi, da bo v primeru prevzema vodstvena ekipa hkrati množično odstopila. To je še posebej uporabno, če so dobra vodstvena ekipa; izguba le -teh bi lahko resno škodila podjetju in povzročila ponudnik dvakrat premislite. Po drugi strani pa sovražni prevzemi pogosto povzročijo odpuščanje vodstva, zato je učinkovitost a tablete za ljudi obramba je res odvisna od situacije.

Strupena tableta

S to strategijo želi ciljno podjetje narediti lastne delnice manj privlačne za prevzemnika. Obstajata dve vrsti tablet za zastrupitev. "Prelivna" strupena tableta obstoječim delničarjem (razen ponudniške družbe) omogoča nakup več delnic s popustom. Ta vrsta strupenih tablet je običajno zapisana v načrt pravic delničarjev podjetja. Cilj programa vložna strupena tableta je za razredčiti delnice, ki jih ima ponudnik, ter otežujejo in dražje prevzemno ponudbo.

"Prevrnitev" strupene tablete omogoča delničarjem, da v primeru združitve kupijo delnice prevzemnika po znižani ceni. Če vlagatelji ne sodelujejo pri zastrupitvi z nakupom delnic po znižani ceni, se neporavnane delnice ne bodo dovolj razredčeni, da bi preprečili prevzem.

Skrajna različica strupene tablete je "samomorilne tablete"s čimer lahko ciljno podjetje za prevzem ukrepa, kar bi lahko privedlo do njegovega popolnega uničenja.

Vreča s peskom

Z vreča s peskom taktika, ciljno podjetje zastaja v upanju, da bo drugo, ugodnejše podjetje poskusilo prevzem. Če pa so vreče s peskom predolge, se morda odvračajo od odgovornosti podjetja.

Beli vitez

A beli vitez je podjetje ("dober fant"), ki galopira in ponudi prijazno ponudbo za prevzem ciljnemu podjetju, ki se sooča z sovražni prevzem iz druge stranke ("črni vitez"). Beli vitez ponuja ciljnemu podjetju izhod s prijaznim prevzemom.

Spodnja črta

M&A ima celoten lasten besednjak, ki izraža nekatere precej ustvarjalne strategije, uporabljene za pridobitev ali boj proti pridobitvi. Ko boste naslednjič prebrali novico, v kateri piše, da vaše podjetje uporablja tableto zastrupitev, da bi se izognilo posebnosti v soboto zvečer, boste zdaj vedeli, kaj to pomeni. Še pomembneje je, da boste vedeli, da boste morda imeli priložnost kupiti več delnic po ugodni ceni.