Prenesene obresti: luknja v ameriškem davčnem zakoniku

Doslej je znano, da manjšina Američanov nadzoruje večino bogastva v ZDA, na primer študija Levyja iz leta 2010 Ekonomski inštitut je ugotovil, da je 0,3% bogastva v lasti spodnjih 40% ameriškega prebivalstva, 84% bogastva pa v lasti top 20%.Kar zadeva dohodek, imajo zdaj ZDA največ dohodkovna neenakost kot kateri koli drug demokratični narod v razvitem svetu.Dejansko je bila dohodkovna neenakost ena glavnih tem demokratičnih kampanj za predsednika in je dala razlog za ponovno razpravo o ustrezni obdavčitvi nosile obresti. Davčne politike za prenesene obresti so v bistvu dale a davčna olajšava nekaterim najbogatejšim državljanom ZDA - kar še povečuje vse večjo neenakost dohodkov - že leta.

Nadomestila in obdavčitev upravljanja skladov

Splošni partnerji od zasebni kapital ali hedge skladi so običajno kompenzirano za svoje storitve upravljanja skladov na dva načina. Prvi način je a strošek vodenja približno 2% celotnega premoženja, ki se upravlja. Ta pristojbina se zaračuna ne glede na uspešnost sredstev in se obdavči kot navaden dohodeknajvišja stopnja je 37%.

Drugi način nadomestila generalnim partnerjem je tisto, kar je znano kot "prenesene obresti", ki običajno znaša približno 20% dobička, ki je nastal nad določenim stopenjska ovira. Pogosto je stopnja ovir približno 8%, zato vsak donos, ki ga sklad doseže nad to stopnjo, pomeni splošno vrednost sklada partnerji prejmejo 20% provizijo poleg dobička od sredstev, ki so jih partnerji osebno vložili v sklad. Tako dobiček iz osebnih sredstev kot izkazane obresti so obdavčeni po a kapitalski dobički obrestno mero, ki je za zaposlene z visokimi dohodki 20%.

Kapitalski dobiček ali navaden dohodek?

Argumenti v prid obdavčitve izkazanih obresti po običajni stopnji dohodka temeljijo na stališču, da bi morale biti obresti zdravljeni kot "nadomestilo za storitve upravljanja na podlagi uspešnosti". Obdavčitev obresti po običajni stopnji dohodka bi bila skladna s podobnimi nadomestilo na podlagi uspešnosti kot bonusi. Poleg tega so vrste storitev, ki jih ponujajo generalni partnerji sklada, podobne tistim, ki jih ponujajo vodstveni delavci podjetij in upravljavci vzajemnih skladov, s katerimi se javno trguje.

Tisti, ki nasprotujejo obdavčitvi prenesenih obresti po običajni stopnji dohodka, menijo, da bi morali biti družbeniki zdravljeni kot podjetniki. Če je tako, bi bile prenesene obresti podobne dobičku, ki je bil dosežen, ko je podjetnik prodaja svoja podjetja, ki so na splošno obdavčena kapital dobiček.

Nekateri trdijo, da je nadomestilo za prenesene obresti nagrada za uspešno ustvarjanje dobička ob velikem tveganju. Če bi se takšno nadomestilo obdavčilo po običajni stopnji dohodka, bi to povzročilo odvračanje od prevzema takšnih tveganj, kar bi vodilo do manj naložb, manj inovacij, manj rasti in manj delovnih mest. Vendar ni jasno, da je višji Davčna stopnja prenesene obresti bi dejansko odvrnile naložbe ali pa je spodbujanje bolj tveganih naložb dejansko ugodno za gospodarstvo.

Prenesene obresti in neenakost dohodka

Ne glede na tveganje in nagrado, le redki trdijo, da je vrzel v obresti nedolžna v igri krivde za neenakost.

Morda je ohlapna davčna politika za prenesene obresti odpustljiva glede na nedavne donacije upravitelji hedge skladov na univerzo darovniških skladov. Dva upravitelja hedge skladov, John Paulson in Kenneth Griffin, sta nedavno univerzi Harvard donirala 400 milijonov oziroma 150 milijonov dolarjev.Stephen Schwarzman, predsednik in soustanovitelj zasebnega lastniški sklad Blackstone je pred kratkim doniral 150 milijonov dolarjev univerzi Yale.Taka dobrodelne donacije ki so primerni za davčne olajšave obljubljajo z namenom spodbujanja visokega šolstva.

Vendar je Victor Fleischer, profesor prava na Univerzi v San Diegu, ugotovil, da upravljavci skladov zasebnega kapitala univerzitetnih skladov, vključno z Yale's, Harvard's, Univerza v Teksasu, Stanfordova in Princetonova so prejele več nadomestil za svoje storitve kot študenti, ki so prejemali šolninsko pomoč, štipendije in druge akademske nagrade. Trdi, da je Yale samo za obresti izplačal upravljavcem zasebnega kapitala 343 milijonov dolarjev, le 170 milijonov ameriških dolarjev proračuna za poslovanje univerze pa je bilo namenjenih pomoči študentom.

S sredstvi univerzitetnih donacij, ki delujejo kot sredstva za dodatno bogatenje bogatih za ceno naraščajoča zadolženost študentov je težko razumeti, kako je davčna olajšava za prenesene obresti dobra ekonomska politiko. Če se večji delež dohodka ljudi vedno bolj uporablja za servisiranje dolga in ne za nakup blaga in storitev, ni pomembno, koliko naložbenih podjetij prejemajo. Ne bodo rasli, če ljudje ne bodo mogli kupiti tega, kar ponujajo.

Spodnja črta

Če morajo tisti, ki opravljajo podobne storitve, in celo prevzemajo podobna tveganja, plačati običajno davek na prihodek obrestno mero, potem bi morali generalni partnerji zasebnega kapitala in upravljavci hedge skladov plačati enako obrestno mero. Glede na to, da so tisti na spodnjem delu spektra dohodkov in bogastva običajno višji mejne nagnjenosti k uživanju kot njihovi precej bogatejši kolegi pri obdavčitvi so obresti obračunane po običajni stopnji dohodka in z njihovo uporabo za prerazporeditev bogastva ne gre le za pravičnost, ampak za dobro gospodarsko in socialno politiko.