Posredniške funkcije: Vloge zavarovalnice in agencije

Ko večina ljudi pomisli na posredniško podjetje, pomislimo na podjetje za finančne storitve, ki ponuja mali vlagatelji dostop do trgov z možnostjo nakupa in prodaje vrednostnih papirjev v njihovem imenu. Posredniki ponujajo dodatne funkcije, povezane s trgovino, vključno z raziskovalnimi orodji, novicami, analizami in ponudbami cen.

Vendar večina borznoposredniške družbe imajo tudi veliko drugih poslovnih vlog, ki ne vključujejo trgovine na drobno. Oddelki za zavarovanje in trgovanje z glavnimi podjetji lahko dejansko predstavljajo največji del njegovega poslovanja.

Tukaj si oglejmo, kaj sta ti drugi dejavnosti in kako delujeta v procesu izdaje vrednostnih papirjev.

Primarni trg

Pogosto najbolj donosen vidik posredniškega poslovanja je prodaja popolnoma novih izdaj vrednostnih papirjev s strani podjetij, ki želijo zbrati kapital. Prodaja novih številk je tista, ki jo imenujemo primarni trg.

Sprva so bila v dejavnosti primarnega trga vključena le podjetja za vrednostne papirje, kar vključuje procese zavarovanje ali financiranje, dolgo pa sploh ni vključeval posrednika na drobno. Stvari so se spremenile in danes ima večina integriranih borznoposredniških podjetij tako zavarovalne kot posredniške oddelke.

V svoji funkciji kot zavarovalnica, posredništvo obravnava začetno izdajo in distribucijo vrednostnih papirjev - v obliki navadnih ali prednostnih delnic ali korporativnih obveznic - od podjetja ali drugega izdajatelja. Zavarovalnica za to storitev plača pristojbino in lahko z njo dodatno zasluži Prva javna ponudba (IPO). Morda je najpomembnejša vloga zavarovalnice v postopku IPO, kjer so delnice, ki obstajajo na primarnem trgu, na voljo javnosti na borzah, tj. sekundarnem trgu.

Zavarovanje torej vključuje razumevanje tveganj novih izdanih vrednostnih papirjev in nato ugotovitev najučinkovitejšega načina za njihovo trženje in prodajo vlagateljem. Družba, ki izdaja nove vrednostne papirje, in njihova borznoposredniška družba sodelujeta pri določanju začetne cene izdaje, njenega časa in drugih dejavnikov tržnosti, ki bodo pomagali pritegniti vlagatelje. Na splošno je zavarovalnica najbolj zaskrbljena, da bi se lahko cena vrednostnih papirjev medtem poslabšala še vedno so na zalogi posrednika, kar bi spodkopalo dobiček ali celo spremenilo potencialni dobiček izgube. Za spopadanje z velikimi tveganja sodeluje pri oblikovanju konzorcija podobno mislečih investicijskih podjetij za ublažitev nekaterih posameznih tveganj in zagotoviti hitro razdeljevanje vrednostnih papirjev med vse stranke strank, namesto med samo eno podjetje.

Pri pogajanjih o pogojih primarne izdaje vrednostnih papirjev zavarovalnica uporablja vse svoje znanje o trgovanju na sekundarnem trgu. Podjetje dobi občutek za naravo trga, na katerega bo sproščena nova izdaja vrednostnih papirjev (tj. Trenutna privlačnost vrednostnega papirja za vlagatelje in trg vrednotenje bližnjih konkurentov). Eden od razlogov, da so se vključila investicijska podjetja oba vidika trga okoli sredine 20. stoletja imajo strokovno znanje na sekundarnem trgu, kar pomaga pri prodaji na primarnem trgu.

Glavno trgovanje

Ko se izda in proda nov vrednostni papir, se ta vrednostni papir šteje za tržen in začne trgovati na sekundarnem trgu. Investicijska podjetja sodelujejo na sekundarnem trgu na enega od dveh načinov: kot ravnatelji, ki imajo vrednostne papirje za prodajo v lastni zalogi, ali kot zastopniki, ki deluje v imenu kupca ali prodajalca, vendar v nobenem trenutku med transakcijo ni lastnik varščine in za to storitev zasluži provizijo.

Pri trgovanju z glavnico investicijsko podjetje upa, da bo od nakupa vrednostnih papirjev v odprtem trgu z uporabo denarja podjetja, ki jih ima za določen čas v lastnih zalogah in jih kasneje proda za višjo ceno. Kot smo že omenili, je za investicijska podjetja ugodno, da se ukvarjajo s trgovanjem z glavnico, ker so dobro poznajo trenutne trende in razmere na trgu, zato imajo strokovno znanje za oblikovanje primeren merila uspešnosti za določanje cen vprašanj primarnega trga ali donosov pri novih izdajah obveznic. Poleg tega so prodajne mize pri borznoposredniških hišah pogosto opremljene z najsodobnejšimi avtomatiziranimi platformami za trgovanje in drugimi tehnološkimi prednostmi, ki večini trgovcev na drobno niso na voljo.

Drug vir dohodka, ki ga investicijsko podjetje pridobi od glavnih dejavnosti trgovanja, je zagotavljanje likvidnost. Ker ima posrednik velik zalog vrednostnih papirjev, mu za dokončanje transakcije ni treba čakati na hkratno ujemanje naročil za nakup in prodajo od svojih strank. Namesto tega se lahko vključijo oblikovanje trga dejavnosti. Ta prednost trgovanja z glavnico močno prispeva k likvidnosti trga in običajno zagotavlja biti kupec skoraj vsakega vrednostnega papirja, tudi če mali vlagatelji na splošno ne trgujejo s tem vrednostnim papirjem.

Prepletanje glavnih in agencijskih funkcij

Včasih je razlika med borznoposredniškimi družbami, ki delajo izključno na primarnem trgu, in tistimi, ki delujejo izključno na zamegljenem sekundarnem trgu, kjer postanejo funkcije glavnih in agencijskih vlog prepleteno. Obstaja več primerov glavnih dejavnosti, ki so podobne vlogam agencij, in obratno. Zaradi tega je treba sprejeti nekatere ukrepe, da se ohrani skladnost z različnimi predpisi.

V določenih okoliščinah zavarovalnice ne bodo mogle prevzeti lastništva nove izdaje in jo bodo izdale na najboljša prizadevanja osnove. Prodajalec bo svojim strankam prodal čim več izdaje po najboljši možni ceni, nato pa ves neprodan del vrnil družbi izdajateljici. Uvrstitev po najboljših močeh je primerna, kadar popolna umestitev morda ni mogoča zaradi slabih tržnih razmer ali špekulativne narave izdajatelj - ali če je zavarovalnica omejena v lasti vrednostnih papirjev izdajatelja neposredno zaradi navzkrižja interesov drugje v podjetje.

Druga razlika med glavnico in vloge agencij nastopijo, ko podjetje izda nove vrednostne papirje neposredno na sekundarnem trgu in jih dopolni obstoječi sklop izdanih in odprtih delnic, ki se je začel trgovati po prvi izdaji zaključeno. V nekaterih primerih je tako npr sekundarno vprašanje se lahko razvrsti kot a zasebna umestitev ponujajo le vnaprej izbranim vlagateljem in institucijam, ne pa na odprtem trgu. Če ima izdajatelj dovolj trden ugled, prodajalec zelo malo tvega pri razdeljevanju vprašanja kakovosti na nekaj velikih institucij. V drugih situacijah ni osrednjega trga za glavne dejavnosti podjetja; transakcije se izvajajo na čez pult (OTC) trg, ki ga zdaj sestavljajo računalniški sistemi, ki neposredno povezujejo trgovce in velike institucije.

Spodnja črta

Posredniške družbe niso bile vedno veliki, večplastni poslovni subjekti, ki jih poznamo danes. V preteklosti so posamezna podjetja za vrednostne papirje poslovala le na enem področju, vendar v začetku 20. stoletja trgovci so začeli delovati kot ravnatelji pri novih izdajah vrednostnih papirjev in kot posredniki pri trgovanju z vrednostnimi papirji na sekundarnem trgu trgu. Zdaj sta se vlogi glavnega zastopnika in zastopnika prepletli, saj so investicijska podjetja vključena tako na primarni kot na sekundarni trg.