Analiza Boeingove donosnosti lastniškega kapitala (ROE) (BA)

Boeing Company (NYSE: BA) je v 12 mesecih, ki se je končalo septembra 2015, dosegel 52,9 -odstotno donosnost lastniškega kapitala (ROE), s 5,6 milijarde USD skupnih prihodkov in 10,6 milijarde USD povprečnega neto lastniškega kapitala. Boeingov nedavni ROE se udobno uvršča v zgodovinski razpon in se primerja s svojimi podobnimi. Stopnja čistega dobička in finančni vzvod sta največja dejavnika, ki spodbujata nestanovitnost donosnosti naložb, hkrati pa visok promet sredstev in visoka multiplikator lastniškega kapitala so kljub ozki stopnji čistega dobička družbe Boeing potisnili nad donosnost svojih kolegov.

Zgodovinske in vrstniške primerjave

Boeingova ROE 52,9% je najvišja vrednost od celotnega leta 2012, ko je bila njegova ROE 83,1%. V prejšnjem desetletju se je donosnost podjetja gibala od 23% do 314,6%. Boeing je imel eno najvišjih ROE v svoji skupini enakovrednih, ki vključuje vesoljsko podjetja v obrambni in civilni industriji. V 12 mesecih, ki se je končalo septembra 2015, je bila višja le 96,82 -odstotna ROE podjetja Lockheed Martin. Naslednji najvišji ROE je imel Airbus s 38,1%. Povprečni ROE v skupini je bil 26,13%, kar je precej pod zadnjo številko Boeinga. Tudi najnižji ROE Boeinga v zadnjem desetletju je primerljiv s povprečjem za letalstvo in obrambo z velikimi kapicami sodelujočih v panogi, kar ponazarja, v kolikšni meri se podjetje v tem primerja z drugimi spoštovanje.

DuPont analiza

DuPont analiza je uporabno orodje za izolacijo različnih dejavnikov, ki prispevajo k ROE. ROE je mogoče izračunati z množenjem stopnje čistega dobička, promet sredstev razmerje in multiplikator lastniškega kapitala skupaj, zato je ROE mogoče razčleniti v sestavne finančne metrike za opazovanje. Boeingova marža čistega dobička je v 12 mesecih, ki se je končala septembra 2015, znašala 5,79%. V zadnjem desetletju se je njegova neto marža gibala od 1,92% do 6,14%, zato trenutna vrednost pade blizu visokega konca te razmeroma ozke porazdelitve. Boeing ima med najnižjimi stopnjami čistega dobička eno najnižjih stopenj. Mediana skupine vrstnikov je 9,04%, le Airbus pa poroča o nižji vrednosti pri 4,5%.

Boeingov koeficient prometa s premoženjem je bil 12 mesecev, ki se je končal septembra 2015, 1,01. To je najnižji količnik prometa sredstev v zadnjem desetletju, ko se je količnik povečal kar 1,2. To kaže, da prodaja ni rasla tako hitro kot sredstva v bilanci stanja inventar širitev je bila glavni dejavnik rasti sredstev. Čeprav je bil v zgodovinskem kontekstu nizek, je bil Boeingov koeficient prometa s premoženjem septembra 2015 višji od vseh svojih vrstnikov, z izjemo 1.2 Lockheed Martina. Povprečni količnik prometa sredstev za enakovredne družbe je bil 0.86. Airbus, Boeingov konkurent na trgu komercialnih letal, je v tem obdobju upravljal le 0,64 premoženja. V primerjavi z drugimi vesoljskimi podjetji je Boeing učinkovito uporabil svojo bazo sredstev za ustvarjanje prihodkov.

Boeingov multiplikator lastniškega kapitala, izračunan tako, da se povprečna bilančna vsota deli s povprečnim lastniškim kapitalom, je bil v 12 mesecih, ki se je končal septembra 2015, 14,7. To je najvišji multiplikator lastniškega kapitala družbe od leta 2012, razmerje pa se je v prejšnjem desetletju gibalo od 5,4 do 29,2. Boeingov lastniški multiplikator je veliko višji od povprečja skupine enakovrednih, ki ima srednjo vrednost 3,9. Vendar pa Airbus in Lockheed Martin, ki sta najbližji primerjavi Boeingu, imata lastniške multiplikatorje 16,4 in 14,0, oz. Multiplikator visokega kapitala kaže, da Boeing ohranja strukturo kapitala z visokim finančnim vzvodom, čeprav je njegova struktura kapitala podobna tistim njenih najbližjih konkurentov.

Sklepi

Boeingovo visoko donosnost naložb glede na konkurente poganja predvsem visok finančni vzvod, k temu pa prispeva tudi visok promet sredstev. Zgodovinska nihanja ROE je mogoče pripisati vsem trem elementom analize DuPont, čeprav je bil multiplikator lastniškega kapitala najbolj nestanoviten. Relativno visoka finančni vzvod v Boeingovi strukturi kapitala pomeni, da se podjetje v veliki meri financira z dolgom; Majhne spremembe v osnovah delovanja lahko povzročijo relativno velika nihanja v ROE.