Formula in izračun prostega denarnega toka (FCF)
Kaj je prosti denarni tok (FCF)?
Prosti denarni tok (FCF) je denar, ki ga podjetje ustvari po upoštevanju denarnih odtokov, ki podpirajo njegovo poslovanje in ohranjajo njegova osnovna sredstva. Z drugimi besedami, prosti denarni tok je denar, ki ostane po tem, ko podjetje plača zanj poslovni odhodki in investicijski odhodki (CapEx).
FCF je denar, ki ostane po plačilu postavk, kot so izplačane plače, najemnine in davki, in podjetje jih lahko uporablja, kot želi. Znanje, kako izračunati prosti denarni tok in ga analizirati, bo podjetju pomagalo pri njegovem upravljanja denarnih sredstev. Izračun FCF bo vlagateljem omogočil tudi vpogled v finančno stanje podjetja in jim pomagal pri boljših naložbenih odločitvah.
Prosti denarni tok je pomembna meritev, saj prikazuje, kako učinkovito je podjetje pri ustvarjanju denarja. Vlagatelji z uporabo prostega denarnega toka merijo, ali ima podjetje dovolj denarja dividende ali delite odkupi. Poleg tega, če ima podjetje več prostega denarnega toka, je bolje sposobno odplačati dolg in izkoristiti priložnosti, ki lahko izboljšajo njegovo poslovanje, zaradi česar je privlačna izbira za vlagatelje.
Ta članek bo obravnaval, kako podjetje izračuna prosti denarni tok in kako si razlaga to število prostih denarnih tokov, da izbere dobre naložbe, ki bodo ustvarile donosnost vašega kapitala.
Ključni obroki
- Prosti denarni tok (FCF) je denar, ki mu je podjetje ostalo po plačilu poslovnih stroškov in kapitalskih izdatkov.
- Bolj kot ima prosti denarni tok podjetje, več ga lahko nameni za dividende, odplačilo dolga in priložnosti za rast.
- Prosti denarni tok lahko izračunate na tri načine: z uporabo denarnega toka iz poslovanja, z uporabo prihodkov od prodaje in z uporabo čistega dobička iz poslovanja.
- Če ima prosti denarni tok v upadu, to ni nujno slabo, če podjetje vlaga v svojo rast.
- Prosti denarni tok je le ena metrika, s katero se oceni finančno stanje podjetja; drugi vključujejo donosnost naložbe (ROI), razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom ter dobiček na delnico (EPS).
Kako izračunati prosti denarni tok (FCF)
Obstajajo tri različne metode za izračun prostega denarnega toka, ker vsa podjetja nimajo enakih računovodskih izkazov. Ne glede na uporabljeno metodo mora biti končna številka enaka glede na podatke, ki jih posreduje podjetje. Trije načini za izračun prostega denarnega toka so z uporabo denarnega toka iz poslovanja, z uporabo prihodkov od prodaje in z uporabo čistega dobička iz poslovanja.
Uporaba operativnega denarnega toka
Uporaba denarnega toka iz poslovanja za izračun prostega denarnega toka je najpogostejša metoda, ker je najpreprostejša in uporablja dve številki, ki ju je mogoče najti v računovodskih izkazih: poslovni denarni tok in kapital izdatki. Če želite izračunati FCF, poiščite element denarni tok iz poslovanja (imenovani tudi "poslovni denar" ali "čisti denar iz poslovnih dejavnosti") iz izkaz denarnih tokov in odštejte kapitalske izdatke, ki so v bilanci stanja.
Formula je:
Brezplačni denarni tok=Operativni denarni tok−Investicijski odhodki
Uporaba prihodkov od prodaje
Uporaba prihodkov od prodaje se osredotoča na prihodke, ki jih podjetje ustvari s svojim poslovanjem, in nato odšteje stroške, povezane z ustvarjanjem teh prihodkov. Ta metoda uporablja izkaz poslovnega izida in bilanco stanja kot vir informacij. Če želite izračunati FCF, poiščite prodajo ali prihodke v izkazu poslovnega izida, odštejte vsoto davkov in vseh obratovalnih stroškov (ali navedenih kot "poslovni odhodki"), ki vključujejo postavke, kot so npr. cena prodanih proizvodov (COGS) in prodajno, splošno in upravno stroški (PSA in PS).
Na koncu odštejte zahtevane naložbe v obratni kapital, znane tudi kot čiste naložbe v obratni kapital, ki izhajajo iz bilance stanja.
Formula je:
Brezplačni denarni tok=Prihodki od prodaje−(Obratovalni stroški + davki)−Potrebne naložbe v obratni kapitalkje:Potrebne naložbe v obratni kapital=Prvo leto Skupni čisti poslovni kapital−Drugo leto Skupni čisti poslovni kapitalin kje:Skupni čisti poslovni kapital=Čisti poslovni obratni kapital+Neto naprave, nepremičnine in oprema(Operativna dolgoročna sredstva)in kje:Čisti poslovni obratni kapital=Obratovalna sredstva−Kratkoročne poslovne obveznostiin kje:Obratovalna sredstva=Gotovina+Računovodske terjatve+InventarKratkoročne poslovne obveznosti=Računi+Časovne razmejitve
Uporaba čistega dobička iz poslovanja
Za izračun prostega denarnega toka uporabite čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi (NOPAT) je podoben izračunu uporabe prihodkov od prodaje, vendar tam, kjer se uporablja poslovni dobiček.
Formula je:
Brezplačni denarni tok=Čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi−Čiste naložbe v poslovni kapitalkje:Čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi=Poslovni prihodki×(1 - Davčna stopnja)inkje:Poslovni prihodki=Bruto dobiček−Poslovni odhodki
Izračun čistih naložb v obratni kapital je enak, kot je opisano zgoraj.
Primer izračuna prostega denarnega toka
Macy's Inc. (M)
Macyjev izkaz denarnih tokov za poslovno leto po navedbah podjetja do konca leta 2019 10K izjava, označuje:
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti = 1,608 milijarde USD.
Kapitalski izdatki = 1,157 milijarde USD.
Brezplačni denarni tok=$1.608milijard−$1.157milijard=$450milijonov
Tolmačenje prostega denarnega toka
Vidimo lahko, da ima Macy's veliko prostega denarnega toka, ki ga je mogoče uporabiti za plačilo dividende, razširite operacije in deleverage bilanco stanja (tj. zmanjšanje dolga).
Od leta 2017 do zdaj so se kapitalski izdatki podjetja Macy zaradi rasti v trgovinah povečevali, medtem ko se je njegov denarni tok iz poslovanja zmanjšal, kar je povzročilo zmanjšanje prostih denarnih tokov.
Rastoči prosti denarni tokovi so pogosto uvod v povečanje zaslužki. Podjetja, ki imajo zaradi rasti prihodkov, izboljšanja učinkovitosti, znižanja stroškov, odkupa delnic, izplačila dividend ali odprave dolga izkušnje z rastjo FCF, lahko vlagatelje nagradijo jutri. Zato mnogi v investicijski skupnosti cenijo FCF kot merilo vrednosti. Ko je cena delnic podjetja nizka in se prosti denarni tok povečuje, je velika verjetnost, da se bosta dobiček in vrednost delnic kmalu povečala.
Nasprotno pa bi lahko krčenje FCF pomenilo, da podjetja ne morejo vzdržati rasti dobička. Nezadosten finančni okvir za rast zaslužka lahko prisili podjetja, da povečajo raven dolga ali pa ga nimajo likvidnost ostati v poslu. Kot rečeno, krčenje FCF ni nujno slaba stvar, zlasti pri povečanju kapitala odhodki se uporabljajo za vlaganje v rast podjetja, kar bi lahko povečalo prihodke in dobiček prihodnost.
Amortizacija in amortizacija
Če želite izračunati prosti denarni tok na drug način, poiščite izkaz poslovnega izida, bilanco stanja in izkaz denarnih tokov. Začnite z neto dobičkom in dodajte stroške nazaj amortizacijo in amortizacijo. Dodatno prilagodite spremembe v obratna sredstva, ki se izvede z odštevanjem kratkoročnih obveznosti od obratnih sredstev. Nato odštejte kapitalske izdatke (ali stroške za naprave in opremo):
| Čisti prihodki |
| + Amortizacija |
| - Sprememba obratnega kapitala |
| - Investicijski odhodki |
| = Prosti denarni tok |
Morda se zdi nenavadno dodati amortizacijo nazaj, saj predstavlja kapitalsko porabo. Obrazložitev za prilagoditev je, da je prosti denarni tok namenjen merjenju denarja, porabljenega zdaj, ne transakcijam, ki so se zgodile v preteklosti. Zaradi tega je FCF koristen instrument za identifikacijo rastočih podjetij z visokimi vnaprejšnjimi stroški, ki lahko zdaj prispevajo k zaslužku, vendar se lahko pozneje izplačajo.
Brezplačne ugodnosti denarnega toka
Prosti denarni tok lahko zagotovi pomemben vpogled v finančno zdravje podjetja. Ker je prosti denarni tok sestavljen iz različnih komponent v računovodskih izkazih, lahko razumevanje njegove sestave vlagateljem ponudi veliko koristnih informacij.
Seveda, večji kot je prosti denarni tok, tem bolje. Toda iz primera naše Macy smo že videli, da upad prostega denarnega toka ni vedno slab, če razlog za to so nadaljnje naložbe v podjetje, ki ga pripravljajo, da pobere večje koristi vrstica.
Poleg tega denarni tok iz poslovanja upošteva povečanje in zmanjšanje sredstev in obveznosti, kar omogoča globlje razumevanje prostega denarnega toka. Tako na primer, če terjatve če bi se še naprej zmanjševal, bi to pomenilo, da podjetje hitreje plačuje dobaviteljem. Če terjatve zmanjšujejo, bi to pomenilo, da podjetje hitreje prejema plačila od svojih strank.
Zdaj, če se je dolg zmanjšal, ker so dobavitelji želeli plačati hitreje, vendar so se terjatve povečevale, ker stranke niso plačevale dovolj hitro, to bi lahko povzročilo zmanjšanje prostega denarnega toka, saj denar ne prihaja dovolj hitro, da bi poravnal denar, ki izhaja, kar bi lahko povzročilo težave za podjetje vrstica.
Splošne koristi visokega prostega denarnega toka pa pomenijo, da lahko podjetje plača svoje dolgove, prispeva k rasti in svoj uspeh deli s svojim delničarji z dividendami in obeti za uspešno prihodnost.
Omejitve brezplačnega denarnega toka
Pomanjkljivost uporabe metode prostega denarnega toka je, da se lahko kapitalski izdatki od leta do leta in med različnimi panogami močno razlikujejo. Zato je ključno meriti FCF v več obdobjih in v ozadju industrije podjetja.
Pomembno je omeniti, da je lahko izredno visok FCF pokazatelj, da podjetje ne vlaga v svoje poslovanje pravilno, na primer v posodobitev svojih obratov in opreme. Nasprotno pa negativni FCF ne pomeni nujno, da je podjetje v finančnih težavah, ampak veliko vlaga v širitev svojega tržni delež, kar bi verjetno vodilo v prihodnjo rast.
Vrednost vlagateljev pogosto iščejo podjetja z visokimi ali izboljšanimi denarnimi tokovi, vendar s podcenjenostjo cene delnic. Naraščajoči denarni tok se pogosto obravnava kot pokazatelj verjetnosti prihodnje rasti.
Kako izračunati pogosta vprašanja o brezplačnem denarnem toku
Kako izračunate prost denarni tok?
Prosti denarni tok lahko izračunate na tri načine: z uporabo denarnega toka iz poslovanja, z uporabo prihodkov od prodaje in z uporabo čistega dobička iz poslovanja. Uporaba denarnega toka iz poslovanja je najpogostejša in najpreprostejša. Izračuna se tako, da se od denarnega toka iz poslovanja odštejejo kapitalski izdatki.
Kaj vam pove prosti denarni tok?
Prosti denarni tok pove, koliko denarja je družbi ostalo po plačilu poslovnih stroškov in vzdrževanju kapitalskih izdatkov; skratka, koliko denarja je ostalo po plačilu stroškov za poslovanje.
Prosti denarni tok lahko podjetje porabi tako, kot se mu zdi primerno, na primer izplačilo dividend svojim delničarjem ali vlaganje v rast podjetja z pridobitve, na primer.
Kje je v računovodskih izkazih prosti denarni tok?
Prosti denarni tok ni postavka, navedena v finančne izjave namesto tega ga je treba izračunati z vrsticami v računovodskih izkazih. Najlažji način za izračun prostega denarnega toka je tako, da v izkazu denarnih tokov poiščete kapitalske izdatke in jih odštejete od denarnega toka iz poslovanja, ki ga najdete v izkazu denarnih tokov.
Kakšna je razlika med prostim denarnim tokom in neto denarnim tokom?
Mreža denarni tok preveri, koliko denarja ustvari podjetje, kar vključuje denar iz poslovnih dejavnosti, naložbene dejavnosti, in finančne dejavnosti. Odvisno od tega, ali ima podjetje večji denarni priliv v primerjavi z denarnimi odlivi, je lahko čisti denarni tok pozitiven ali negativen. Prosti denarni tok je bolj specifičen in obravnava, koliko denarja podjetje ustvari s svojimi poslovnimi dejavnostmi po upoštevanju poslovnih odhodkov in kapitalskih izdatkov.
Spodnja črta
Prosti denarni tok je a metrična ki jih vlagatelji uporabljajo za analizo finančnega zdravja podjetja. Preučuje, koliko denarja ostane po obračunu poslovnih odhodkov in kapitalskih izdatkov. Na splošno je višji prosti denarni tok, bolj zdravo je podjetje in je v boljšem položaju za izplačilo dividend, odplačilo dolga in prispevanje k rasti.
Prosti denarni tok je ena izmed mnogih finančnih meritev, ki jih vlagatelji uporabljajo za analizo zdravja podjetja. Druge meritve, ki jih lahko vlagatelji uporabljajo, vključujejo donosnost naložb (ROI), hitro razmerje, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, in Čisti dobiček na delnico (EPS).