4 Zgodnji opozorilni znaki naslednje finančne krize

Sheila Bair, ki je vodila FDIC v temnih dneh Finančna kriza 2008, so pred kratkim razpravljali o trenutnih nevarnostih za finančni sistem v daljšem intervjuju z Barronovim. Bair je opozoril na prihajajoči zlom hipotekarnih hipotekarnih posojil, ki je pomemben predhodnik krize leta 2008, ko so drugi ugledne osebe, kot je nekdanji predsednik zveznih rezerv Alan Greenspan, se niso strinjale, da obstaja stanovanje v ZDA mehurček. "Spomini - in lekcije - o tem, kaj je povzročilo krizo, se popolnoma prezrejo," je povedala za Barron's.

Bairova štiri velika področja skrbi, o katerih smo razpravljali z Barronovim: zmanjšanje kapitalskih zahtev za banke, naraščajoč zasebni dolg, naraščajoč primanjkljaj zveznega proračuna in velik dolg študentskih posojil. Izmenjala je tudi mnenja o kitajskem dolgu, bitcoinin kibernetsko tveganje.

Impresiven življenjepis

Odkar je leta 2011 zapustil FDIC, je bil Bair do leta 2017 predsednik Washington College v Marylandu in je bil svetovalec pri različnih institucijah, na primer pri regulativni komisiji Kitajske banke. Je vodja Sveta za sistemska tveganja Pew Charitable Trust, skupine za spodbujanje finančne stabilnosti. Med korporativnimi odbori, v katerih je delala, so upravni odbor kitajske industrijske in komercialne banke v lasti države in zagonskega podjetja blockchain Paxos, ki upravlja borzo bitcoinov.

1. Zmanjšan kapital banke

Bair nima težav z nekaterimi deregulacijami bank, "kot je olajšanje nepotrebne nadzorne infrastrukture na regionalnih bankah in bankah v skupnosti".

Vendar pa je zlasti glede "velikih, zapletenih finančnih institucij, ki so povzročile krizo", Barronu zatrdila: "Odpustiti kapital je zdaj noro. Ko pridemo do recesije, banke ne bodo imele blazine za prevzem izgub. Brez blazine bomo imeli spet leta 2008 in 2009. "

Neodvisna raziskovalna enota ameriškega ministrstva za finance je ugotovila, da je finančni sistem bi kljub reformam, sprejetim po letu 2008, še vedno v veliki nevarnosti, če bi propadla ena ali več velikih bank kriza. Podobno profesor ekonomije Kenneth Rogoff z univerze Harvard meni, da je vodenje centralne banke po vsem svetu se niso pripravljeni spopasti z novo bančno krizo.

2. Rastoč zasebni dolg

Na vprašanje za mnenje o tem, kaj bi lahko sprožilo naslednjo finančno krizo, je Bair opozoril na naraščajoč zasebni dolg. Omenila je dolg s kreditnimi karticami, avtomobilska posojila z nizkimi stroški, posojila, ki financirajo odkupe podjetij s finančnim vzvodom, in splošni dolg podjetij. "Zaskrbljujoče bi morale biti vse vrste zavarovanih posojil, podprtih s premoženjem," je navedla in dodala: "To se je zgodilo s stanovanji."

3. Naraščajoči zvezni primanjkljaj

"Če bomo še naprej metali plin v ogenj s primanjkljajem, me skrbi, kako huda bo naslednja [gospodarska] recesija - in ali imamo še dovolj nabojev [za boj proti]," je menil Bair. "Skrbi me tudi, ko se vpraša status varnih zakladnic zakladnic," je dodala.

Bair je nadaljeval: "Mislim, da Kongres nima pojma, da je razlog, da jim je uspelo ubežati s tem razvratom, to, da smo najlepši konj v tovarni lepil. Smo pa v tovarni lepila. Naše fiskalno stanje ni dobro. "

4. Študentski dolg

Bair je zaskrbljen tudi zaradi študentskega dolga, ki je neverjetnih 1,3 bilijona dolarjev, pravi Barron's. "Obstajajo vzporednice z letom 2008: ljudem se daje ogromno nedostopnih posojil ki jih ne morejo plačati, lahka razpoložljivost teh posojil pa vodi v inflacijo premoženja, "je dejala opazovali.

Bair je dejal, da je velik del problema študentskega posojila, da izobraževalne ustanove nekaznovano dvigujejo šolnino, ker "nimajo kože igra, tako kot [mnogi posojilodajalci] v hipotekarni krizi. "To pomeni, da zvezna vlada in ne fakultete same nosijo tveganje privzeto.

Reforma študentskih posojil

Bair podpira sistem, v katerem šole in vlada razdelijo stroške študentskih posojil 50/50, odplačilo pa je na drsni lestvici kot odstotek prihodnjih prihodkov. Prepričana je, da bi morale tudi človekoljubje priti "v mešanico". Razlog je dejala: "Srednješolske učitelje matematike potrebujemo tako, kot jih potrebujemo upravitelji hedge skladov, vendar imamo enolični plačilni sistem, ne glede na to, ali zaslužite 36.000 USD ali 360.000 USD. "

Druga stvar, ki skrbi Bairja: "Študentski dolg zavira tudi nastanek malih podjetij. Otroci, ki bi začeli podjetje v garaži svojih staršev, tega zdaj ne morejo storiti, ker dolgujejo 50.000 dolarjev. "

"Previdnost" vs. "Kratkotrajen"

Banke in regulatorji na Kitajskem so vse bolj zaskrbljeni zaradi obvladovanja tveganj, kreditne kakovosti, in slabih posojil, pravi Bair in ugotavlja, da postajata "preudarnost" in "trajnostna rast" gesla.

Dodala je: "Presenečena sem zaradi razlike v tonu političnega vodstva - [kitajski predsednik] Xi govori o razdolževanju in omejevanju mehurčki sredstevter sprejemanje kratkoročnih kompromisov za rast za dolgoročno stabilnost. V nasprotju s tem v ZDA, kjer se premikamo k deregulaciji in si več zadolžujemo. Žalosti me, da smo žrtve kratkotrajnosti. "

Bitcoin in kibernetsko tveganje

Bair je za Barron's povedal, da bitcoin nima lastne vrednosti, vendar tudi ne papirnatega denarja, ki ga izdaja vlada. Po njenem mnenju bi moral trg določiti njegovo vrednost, medtem ko bi se morala vlada osredotočiti na razkritje, izobraževanje, preprečevanje goljufij in omejevanje njegove uporabe v podporo kriminalnim dejavnostim. Ljudem svetuje, naj v to ne vlagajo, razen če si lahko privoščijo popolno izgubo.

Glede na vse druge skrbi po krizi je Bair povedal Barronu, da so regulatorji zaostrili pri obravnavi sistemskega kibernetskega tveganja. Trenutno pa je vesela, ko vidi, da sta se na to zelo osredotočila.

Kontrastno stališče

V nasprotju s pomisleki Sheile Bair je bikovski pogled na bančni sektor ponudil široko sleden bančni analitik Dick Bove. Prepričan je, da ameriške banke vstopajo v novo, več desetletij dolgo zlato dobo naraščajoče dobičkonosnosti. Medtem se je indeks KBW Nasdaq Bank (BKX) zvišal za 530% od najnižjega dne v dnevu 6. marca 2009 do zaključka 2. marca 2018 in presegel 304% dobiček indeksa S&P 500 (SPX).