Definicija trajne možnosti (XPO)

Kaj je trajna možnost (XPO)?

Večna možnost je nestandardna, oz eksotično, finančna možnost, ki nima fiksne zapadlosti in nima omejitev pri izvajanju. Čeprav je življenjska doba standardne opcije lahko od nekaj dni do nekaj let, se lahko trajna opcija (XPO) uporabi kadar koli in brez poteka. Trajne možnosti so torej oblika ameriški možnost, medtem ko Evropski možnosti se lahko uveljavljajo le na dan zapadlosti opcije.

Pogodbe XPO se imenujejo tudi "možnosti, ki ne potečejo" ali "možnosti brez poteka".

Razumevanje trajnih možnosti (XPO)

Opcijska pogodba daje imetniku pravico, ne pa tudi obveznosti nakupa (za možnost klica

) ali prodati (za možnost dajanja) določen znesek osnovnega zavarovanja za vnaprej določeno (stavka) cena na ali pred opcijo potekom. Trajna možnost podeljuje iste vrste pravic brez poteka.

Trajne možnosti so tehnično uvrščene med eksotične možnosti, saj so nestandardne, čeprav jih je mogoče obravnavati kot navadna vanilija možnosti, saj je edina sprememba pomanjkanje določenega datuma poteka. Za nekatere vlagatelje so ti prednost pred drugimi instrumenti (zlasti kadar dividende in/ali glasovalne pravice niso visoka prioriteta), ker stavkovna cena trajne opcije omogoča imetnika, da izbere ceno nakupa ali prodaje, in njihov potencial za nakup/prodajo po tej ceni ne poteče. Poleg tega so lahko XPO -ji boljši od standardnih možnosti, ker odpravljajo tveganje prenehanja veljavnosti.

Čeprav imajo trajne možnosti nekatere ugodne lastnosti in so bile v središču zanimivega akademskega dela v finančni ekonomiji, je praktična uporaba XPO -jev s strani trgovcev omejena. Nobena registrirana borza možnosti ne navaja trajnih opcij v ZDA ali tujini, zato se bodo, če in ko bodo trgovale, pojavile v čez pult (OTC) trg. Zato tipičen trgovec nikoli ne bo imel stika z eno od teh možnosti. Pri nakupu bi bilo težko najti ustrezno vrednost, in pisanje trajna možnost izpostavlja trgovca tveganju, dokler je ta možnost odprta.

En primer eksotične možnosti OTC, ki združuje večno možnost z Poglej nazaj značilnost je Ruska možnost. To nima nobene zveze s tem, kje se trguje z opcijo. Ta možnost je tudi teoretična ideja in se z njo ne trguje aktivno. Različne vrste možnosti se pogosto imenujejo države, da se en slog hitro razlikuje od drugega.

Cene za stalno možnost

Cene evropskih možnosti se uporabljajo z uporabo Black-Scholes-Merton model in ameriške možnosti, ki imajo funkcijo zgodnje vadbe, so običajno označene z a binomski ali trinom drevesni model. Ker nimajo roka veljavnosti, so trajne možnosti nekoliko drugačne od cene, pogosto po modelu Martingale, čeprav je bilo v akademskih člankih predstavljenih več pristopov.

Za določitev cene teh možnosti je treba določiti pogoje za optimalno izvajanje, ki bi jih lahko opredelili, ko osnovno sredstvo doseže optimalno oviro pri izvajanju. Ta pregradna cena je optimalna točka izvajanja in je matematično opredeljena tako, da se trenutne vrednosti cene opcije in izplačila približajo.

Primer trajne možnosti

Ker se z večnimi opcijami ne trguje aktivno, si lahko za njihovo razumevanje ogledamo običajno možnost in nato odstranimo datum poteka.

Predpostavimo, da trgovca zanima možnost večnega klica glede cene zlata na podlagi najbližjega terminska pogodba cena. Ker so pogodbe nestandardne, lahko temeljijo na katerem koli želenem instrumentu in za poljuben znesek, na primer eno unčo zlata ali 10.000 unč.

Predpostavimo, da se zlato trenutno trguje pri 1.300 USD. Trgovec izbere stavkovno ceno 1500 USD. Če se cena zlata dvigne nad 1500 USD, bo pogodba takšna v denarju. To pa ne pomeni, da bo trgovec zaslužil. Cena opcije, oz premijo, bo določilo, kdaj bo donosno uporabiti to možnost.

Ker opcija nima izteka, je avtor možnosti v nedogled, če se cena zlata v naslednjih letih ali desetletjih dvigne na 2000, 5000 ali celo 10.000 USD ali več. Takšna možnost torej ne bi bila poceni. Standardna možnost, ki podaljša za 1,5 leta, lahko stane 10% vrednosti osnovnega kapitala (dramatično niha, navzgor ali navzdol, glede na nestanovitnost). Zato bi lahko trajna možnost zlahka stala 50% ali več osnovne.

Predpostavimo, da je nekdo pripravljen prodati večno možnost te vrste 550 dolarjev za eno unčo zlata. Da bi kupec zaslužil, bi se morala cena zlata (na podlagi najbližje terminske pogodbe) dvigniti nad 2.050 USD (1.500 USD + 550 USD). Dokler je cena zlata pod tem, ima trgovec upanje in čas, ne pa tudi dobička. Če je cena zlata 1700 USD, je opcija vredna 200 USD, vendar je trgovec plačal 550 USD, zato še ni vredna več kot to, kar so še plačali. S trajno možnostjo, ko zasluži denar, obstaja tudi težava pri odločanju, kdaj ga uporabiti.