Nizka nestanovitnost? Imate možnosti
Si poceni? Imam dogovor za vas!
V praksi je upadanje nestanovitnosti dober znak za vlagatelje; razpoloženje je visoko, finančni trgi so stabilni, delnice pa se dvigajo. Kdaj pa je nizka nestanovitnost prenizka? V torek je Indeks CBOE VIX -ki velja za najboljši kazalnik strahu vlagateljev-se je trgoval na najnižji ravni od leta 2006, kar ni presenetljivo istega dne, ko sta S&P 500 in Nasdaq Composite dosegla najvišje vrednosti.
Običajna stanja počitka
Nekateri analitiki se sprašujejo, ali je prelepo, da bi bilo res. "Ne vem, kaj nas spravi iz zastoja, vem pa, da to ni normalno stanje počitka," je za CNBC v torek povedal Lloyd Blankfein, izvršni direktor Goldman Sachsa.
To "normalno stanje mirovanja" traja že dolgo. 21. marca je indeks S&P 500 padel za 1,48 odstotka, kar je končalo 109-dnevni niz, ne da bi se ob zaključku znižalo za več kot 1 odstotek. Najdaljši tovrstni niz od septembra 1993 in sedmi najdaljši doslej.
Čeprav nizka nestanovitnost nekatere vlagatelje skrbi, drugim pa ponuja priložnosti. Tisti, ki se želijo zavarovati pred upadom finančnih trgov ali dokončno staviti na padec trga, ni bilo nikoli cenejše.
Izračun cene a možnost dajanja zahteva veliko spremenljivk; trenutna cena, udarna cena in čas do poteka veljavnosti. Toda v večini modelov oblikovanja cen opcij ni mogoče jasno opaziti le enega dejavnika: nestanovitnosti. Natančneje, implicitna nestanovitnost, ki je pričakovana prihodnja nestanovitnost v nasprotju z zgodovinsko oz statistična nestanovitnost. Ker vlagatelji postajajo vse manj pozorni na razprodajo na trgu, se implicitna nestanovitnost znižuje, kar znižuje ceno prodajnih opcij, zato vlagatelji ceneje stavijo na upad finančnih trgov. (Poglej tudi: Osnove možnosti: Kako delujejo možnosti)
Nizka nestanovitnost povsod
Ne le delniški trgi doživljajo rekordno nizko nestanovitnost. Po poročanju Reutersa je nestanovitnost valute G10 na triletni najnižji ravni, nestanovitnost trga zakladnice ZDA pa na 18-mesečni najnižji. Medtem ko so pasivni vlagatelji zadovoljni, trgovci niso.
S&P 500: Najbolj dolgočasni šest dni v 23 letih https://t.co/SOjV58NirK#SPX$ ŠPIHUN#zaloge
- Price Action Lab (@priceactionlab) 3. maj 2017
Kaj je torej narobe z dolgočasnim trgom? Eno od nevarnosti pretirano nizke nestanovitnosti je nastanek šoka, ko je trg postavljen na enak način, da bo povzročil hitenje k nakupu nestanovitnosti, kar bo prekomerno povečalo morebitne padce.
Za tiste, ki želijo zavarovati portfelje ali staviti na padec, bo ena stvar vedno ostala res. Ne gre za to, da imaš prav, ampak za to, da imaš ob pravem času. "Nizka nestanovitnost je lahko malce mehurček zaupanja, vendar tega ne bomo vedeli, dokler ne vemo," je za CNBC povedal Blankfein.