Razmerja med solventnostjo in Pojasnjeni likvidnostni količniki

Razmerja med solventnostjo in Koeficienti likvidnosti: Pregled

Plačilna sposobnost in likvidnost sta izraza, ki se nanašata na finančno stanje podjetja, vendar z nekaj opaznimi razlikami.

Solventnost se nanaša na sposobnost podjetja za izpolnjevanje dolgoročnih finančnih obveznosti. Likvidnost se nanaša na sposobnost podjetja za plačilo kratkoročnih obveznosti-izraz se nanaša tudi na sposobnost podjetja za hitro prodajo sredstev za zbiranje denarja.

Koeficienti likvidnosti

Družba z ustrezno likvidnostjo bo imela na voljo dovolj denarja za kratkoročno plačilo tekočih računov. Tu je nekaj najbolj priljubljenih

količniki likvidnosti:

Trenutno razmerje

Tekoči količnik = Kratkoročna sredstva / Kratkoročne obveznosti.

The trenutno razmerje meri sposobnost podjetja, da s svojimi obratnimi sredstvi, kot so denar, terjatve in zaloge, poplača svoje kratkoročne obveznosti (plačljive v enem letu). Višji kot je količnik, boljši je likvidnostni položaj podjetja.

Hitro razmerje

Hitro razmerje = (kratkoročna sredstva - zaloge) / kratkoročne obveznosti.

ALI.

Hitro razmerje = (denar in ustrezniki + tržni vrednostni papirji + terjatve do računov) / kratkoročne obveznosti.

The hitro razmerje meri sposobnost podjetja, da s svojimi najbolj likvidnimi sredstvi izpolnjuje svoje kratkoročne obveznosti, zato zaloge izključuje iz svojih obratnih sredstev. Znano je tudi kot "razmerje kislinskega testa".

Dnevi izjemne prodaje (DSO)

Dnevi odprte prodaje (DSO) = (Terjatve do kupcev / Skupna prodaja kreditov) x Število prodajnih dni.

Dnevi izjemne prodaje, oz DSO, se nanaša na povprečno število dni, ko podjetje pobere plačilo po prodaji. Višji DSO pomeni, da podjetje neupravičeno dolgo zbira plačila in povezuje kapital v terjatvah. DSO se običajno izračunavajo četrtletno ali letno.

Razmerja solventnosti

Plačilno sposobno podjetje je tisto, ki ima v lasti več, kot dolguje; z drugimi besedami, ima pozitivno neto vrednost in obvladljivo obremenitev dolga. Medtem ko se količniki likvidnosti osredotočajo na sposobnost podjetja, da izpolnjuje kratkoročne obveznosti, razmerja plačilne sposobnosti razmislite o dolgoročni finančni blaginji podjetij. Tu je nekaj najbolj priljubljenih količnikov solventnosti.

Dolg do lastniškega kapitala (D/E)

Dolg do lastniškega kapitala = Skupni dolg / Skupni kapital.

The razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (D/E) označuje stopnjo finančnega vzvoda (DFL), ki ga uporablja podjetje, in vključuje kratkoročni in dolgoročni dolg. Naraščajoče razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom pomeni višje stroške obresti, čez določeno točko pa lahko vpliva na podjetje bonitetna ocena, zaradi česar je dražje zbrati več dolga.

Dolg do sredstev

Dolg do sredstev = Skupni dolg / Skupna sredstva.

Še en ukrep finančnega vzvoda, razmerje med dolgom in premoženjem meri odstotek sredstev podjetja, ki so bila financirana z dolgom (kratkoročna in dolgoročna). Višji količnik kaže na večjo stopnjo finančnega vzvoda in posledično na finančno tveganje.

Razmerje pokritosti obresti

Stopnja kritja obresti = poslovni prihodki (ali EBIT) / odhodki za obresti.

The količnik kritja obresti meri sposobnost podjetja, da poravna stroške obresti za svoj dolg, ki je enakovreden njegovemu zaslužek pred obrestmi in davki (EBIT). Višji kot je količnik, boljša je sposobnost podjetja, da pokrije stroške obresti.

Posebni premisleki

Pri uporabi količnikov solventnosti in likvidnosti je treba upoštevati ključne točke. To vključuje uporabo obeh nizov količnikov - likvidnost in plačilna sposobnost - za pridobitev popolne slike o finančnem zdravju podjetja; ta ocena na podlagi le enega niza količnikov lahko povzroči zavajajoč prikaz njenih financ.

Prav tako je treba primerjati jabolka z jabolki. Ta razmerja se od industrije do industrije zelo razlikujejo. Primerjava finančnih količnikov za dve ali več podjetij bi bila smiselna le, če delujejo v isti industriji.

Nazadnje je treba ovrednotiti trende. Analiza trenda teh količnikov skozi čas vam bo omogočila, da vidite, ali se položaj podjetja izboljšuje ali slabša. Posebno pozornost posvetite negativnim odstopanjem, da preverite, ali so posledica enkratnega dogodka ali kažejo na poslabšanje osnov družbe.

Plačilna sposobnost in likvidnost sta enako pomembna, zdrava podjetja pa so plačilno sposobna in imajo ustrezno likvidnost. Število količniki likvidnosti in razmerja plačilne sposobnosti se uporabljajo za merjenje finančnega zdravja podjetja, najpogostejši pa so obravnavani spodaj.

Razmerja med solventnostjo in Koeficienti likvidnosti: primeri

Uporabimo nekaj teh količnikov likvidnosti in solventnosti, da dokažemo njihovo učinkovitost pri ocenjevanju finančnega stanja podjetja.

Razmislite o dveh podjetjih, Liquids Inc. in Solvent Co., z naslednjimi sredstvi in ​​obveznostmi v bilancah stanja (številke v milijonih dolarjev). Predvidevamo, da obe podjetji delujeta v istem proizvodnem sektorju, to je industrijskih lepilih in topilih.

Bilance stanja za tekočine Inc. in topila Co.
Bilanca stanja (v milijonih dolarjev)	Tekočine Inc.	Solvents Co.
Gotovina	$5	$1
Vrednostni papirji	$5	$2
Terjatve do kupcev	$10	$2
Zaloge	$10	$5
Kratkoročna sredstva (a)	$30	$10
Naprave in oprema (b)	$25	$65
Neopredmetena sredstva (c)	$20	$0
Bilančna vsota (a + b + c)	$75	$75
Kratkoročne obveznosti* (d)	$10	$25
Dolgoročni dolg (e)	$50	$10
Skupne obveznosti (d + e)	$60	$35
Delničarji lastniškega kapitala	$15	$40

*V našem primeru predpostavljamo, da so "kratkoročne obveznosti" samo terjatve in druge obveznosti brez kratkoročnega dolga. Ker naj bi imeli obe družbi le dolgoročni dolg, je to edini dolg, vključen v spodaj prikazane količnike solventnosti. Če bi imeli kratkoročni dolg (ki bi se pojavil v tekočih obveznostih), bi se to pri izračunu količnikov solventnosti dodalo k dolgoročnemu dolgu.

Tekočine Inc.

• Trenutno razmerje=$30 / $10 = 3.0
• Hitro razmerje = ($30 – $10) / $10 = 2.0
• Dolg do lastniškega kapitala = $50 / $15 = 3.33
• Dolg do sredstev = $50 / $75 = 0.67

Solvents Co.

• Trenutno razmerje=$10 / $25 = 0.40
• Hitro razmerje = ($10 – $5) / $25 = 0.20
• Dolg do lastniškega kapitala = $10 / $40 = 0.25
• Dolg do sredstev = $10 / $75 = 0.13

Iz teh kazalnikov lahko sklepamo o finančnem stanju teh dveh podjetij.

Tekočine Inc. ima visoko stopnjo likvidnosti. Glede na svoj trenutni količnik ima 3 USD tekočih sredstev za vsak dolar kratkoročnih obveznosti. Njegovo hitro razmerje kaže na ustrezno likvidnost tudi po izključitvi zalog z 2 USD sredstev, ki jih je mogoče hitro pretvoriti v denar za vsak dolar tekočih obveznosti. Vendar se zdi, da je finančni vzvod na podlagi njegovih količnikov solventnosti precej visok.

Dolg presega kapital več kot trikrat, dve tretjini sredstev pa se financira z dolgom. Upoštevajte tudi, da skoraj polovico dolgoročnih sredstev sestavlja neopredmetena sredstva (na primer dobro ime in patenti). Posledično je razmerje dolga do opredmetenih sredstev - izračunano kot (50 USD / 55 USD) - 0,91, kar pomeni da je bilo financiranih več kot 90% opredmetenih osnovnih sredstev (naprave in oprema, zaloge itd.) zadolževanje. Če povzamem, Liquids Inc. ima ugodno likvidnostno pozicijo, vendar ima nevarno visoko stopnjo finančnega vzvoda.

Solvents Co. je v drugačnem položaju. Trenutni količnik družbe 0,4 kaže na nezadostna stopnja likvidnosti s samo 0,40 USD obratnih sredstev, ki so na voljo za kritje vsakega 1 USD tekočih obveznosti. Hitro razmerje nakazuje še bolj grozno likvidnostno stanje, saj ima le 0,20 USD centa likvidnih sredstev za vsakih 1 USD tekočih obveznosti. Toda zdi se, da je finančni vzvod na ugodni ravni, saj dolg znaša le 25% lastniškega kapitala in le 13% sredstev, financiranih z dolgom.

Še bolje, bazo premoženja družbe v celoti sestavljajo opredmetena sredstva, kar pomeni, da je razmerje med dolgom in opredmetenim premoženjem podjetja Solvent Co. približno sedmina, kot ga ima družba Liquids Inc. (približno 13% vs. 91%). Na splošno je Solvent Co. v nevarni likvidnostni situaciji, vendar ima ugoden dolžniški položaj.

Najboljši primer tako daljnosežne likvidnostne katastrofe v zadnjem spominu je svetovni kreditni krč 2007–09. Komercialni papir-kratkoročni dolg, ki ga izdajo velika podjetja za financiranje obratnih sredstev in poplačilo tekočih obveznosti-je imel osrednjo vlogo v tej finančni krizi.

Skoraj popolna zamrznitev na ameriškem trgu komercialnega papirja v višini 2 bilijona dolarjev je izjemno otežila celo najbolj plačilno sposobnega podjetja, ki so takrat zbirala kratkoročna sredstva in pospešila propad velikanskih korporacij, kot sta Lehman Brothers in General Motorji (GM).

Toda razen če je finančni sistem v kreditnem krču, je likvidnostno krizo, značilno za podjetje, mogoče razrešiti relativno enostavno z likvidnostno injekcijo, če je podjetje plačilno sposobno. To je zato, ker lahko podjetje zastavi nekaj sredstev, če je potrebno zbrati denar za plimovanje zaradi stiskanja likvidnosti. Ta pot morda ni na voljo za podjetje, ki je tehnično insolventno, saj bi likvidnostna kriza poslabšala njegovo finančno stanje in ga prisilila v stečaj.

Insolventnost pa kaže na resnejši temeljni problem, ki na splošno traja dlje, zato lahko zahteva velike spremembe in radikalno prestrukturiranje poslovanja podjetja. Vodstvo podjetja, ki se sooča s plačilno nesposobnostjo, bo moralo sprejeti težke odločitve za zmanjšanje dolga, na primer zapiranje obratov, prodajo premoženja in odpuščanje zaposlenih.

Če se vrnemo k prejšnjemu primeru, čeprav ima Solvents Co. grozečo finančno krizo, pa njegova nizka stopnja finančnega vzvoda daje precejšen "prostor za premikanje". Na voljo ena možnost je, da odprete zavarovano kreditno linijo z uporabo nekaterih svojih dolgoročnih sredstev kot zavarovanje, s čimer ji omogočite dostop do gotovine za preplavitev likvidnosti težava. Čeprav se ne sooča z neizogibnim problemom, bi lahko Liquids Inc. kmalu oviral svojo veliko zadolženost, zato bo morda moral čim prej sprejeti ukrepe za zmanjšanje dolga.