Ali Wall Street ubija kriptovalute?

Upniki kriptovalut želijo verjeti, da je Wall Street pravičen še en navdušen vlagatelj, pripravljeni črpati denar na mlad trg in uživati ​​enake donose, kot so jih trgovci na drobno videli vsakič, ko je vrednost kriptovalute skočila v nebo. Toda ta projekcija zgreši oznako na dva načina: prvič, Wall Street je že na vratu na trgu kriptovalut; in drugič, zadnja stvar, ki jo namerava Wall Street narediti, je črpanje negotovega trga z lastnim kapitalom.

Institucionalne finance so imele veliko možnosti za zaslužek v prostoru kriptovalut. Ker pa se njegov vpliv širi, se trg kriptovalut spreminja v nekaj novega. Namerno (ali kot stranski produkt lastnih napak) bi lahko Wall Street počasi ubijal kriptovalute.

Kako bi Wall Street lahko ubil kriptovalute?

Kratek odgovor je hipoteka. Skratka, hipoteza je, ko podjetje, ki ima v lasti lastniške deleže v podjetju, te delnice podpiše posojilodajalcu kot zavarovanje. Recimo, da sklad A potrebuje 100 milijonov dolarjev. Posrednik B se strinja, da bo Skladu A posojal denar v zameno za 100 milijonov dolarjev vrednostnih papirjev, ki jih (Sklad A) ima v lasti. Ta vrsta transakcije se imenuje hipotekacija.

Rehipotekacija se pojavi, ko posrednik B ponovno uporabi sredstva, ki jih je dobil od sklada A kot zavarovanje za svoje lastno poslovanje. V tradicionalnem finančnem svetu je to enostavno iz nekaj razlogov.

Prvi je, da se delnice ne poravnajo fizično. Namesto tega so napisane kot potrdila o lastništvu. To jim olajša posredovanje kot „IOU“. Drugi razlog je, da računovodska in davčna zakonodaja to dopuščata sredstva, ki jih je treba pripisati različnim strankam (dokler vsaka stranka na svojem saldu evidentira drugačen znesek dolga listi). Čeprav se tveganje pri nasprotnih strankah s takšnim sistemom znatno poveča, je treba bankam in posrednikom omogočiti večjo prilagodljivost.

Zakaj je to pomembno za kriptovalute

Zdaj pa pomislite, da čeprav se mnoge glavne kriptovalute zanašajo na trdo kodiran sistem dokazovanja dela (PoW) ali dokazila o vložku (PoS), se z njimi dejansko trguje na centraliziranih borzah. Če bi morali bitcoin šestkrat prestaviti kot posrednike in zamenjati trgovinski dolg in zavarovanje s premoženjem, kdo lahko zahteva skrbništvo v primeru, da je to potrebno? Kdo je ob koncu dneva dejansko lastnik kriptovalute, če zasebni ključ pozna več strank (ali če nihče ne ve)? Upoštevajte, da navdušenci nad kriptovalutami živijo po tej mantri: "Če nimate svojega zasebnega ključa, niste lastniki svojih bitcoinov."

Če posrednik propade in nekdo mora plačati, ali če pride do trde vilice in mora nekdo glasovati njihov 'delež', ni jasno, kdo je v resnici lastnik bitcoina, ker je na tej točki veriga zavarovanja tako dolga. Ne glede na to pa ta zapleten model prehodnega lastništva preprosto ne deluje, ko gre za knjigovodska sredstva, ker lahko povzroči, da več strank pričakuje prejemke hkrati. Možnost zloma v tem scenariju je lahko uničujoča.

Kako bi Wall Street lahko naredil bitcoin bolj stabilen

V preteklosti se je z bitcoini trgovalo izključno na fiat borzah. To je pomenilo, da so uporabniki lahko samo kupovali ali prodajali; ni bilo možnosti kratkega bitcoina in ni bilo terminskih pogodb ali izvedenih finančnih instrumentov na osnovi kriptovalute. Vsi nakupi so bili poravnani v bitcoinih; vsak, ki je kupil kovanec, ga je učinkovito umaknil s trga. Omejena ponudba Bitcoina in deflacijska narava sta olajšali eksponentno naraščanje cene, še več ljudje so kupovali in manj jih je prodalo, ker so pričakovali večje donose, dlje ko bodo zdržali valuto.

To je seveda prispevalo k nestanovitnosti, ker je bil trg neposredno izpostavljen silam ponudbe in povpraševanja. Masovni strah pred izgubo bi lahko poslal skok cene bitcoina, medtem ko bi ga lahko isti strah tako hitro znižal. Uvedba Wall Streeta bitcoin terminske pogodbe do lastnih posrednikov in borz bistveno zmanjšala nestanovitnost, preprosto zato, ker terminske pogodbe omogočajo ljudem, da špekulirajo o slabi strani bitcoina in njegovem vzponu.

To uravnava trg in je enako donosno zatiranje bitcoina kot črpanje. Poleg tega z instrumenti, ki zgolj posnemajo ceno bitcoina in niso kriptovalute same, je faktor ponudbe in povpraševanja manj pomemben. Konice in nihanja bitcoina postanejo veliko manj izrazita. Visokofrekvenčni trgovalni roboti zdaj zasedajo tudi trge kriptovalut, kar še dodatno zmanjšuje nekoč impresivno nestabilnost. Prefinjeni programi za bote, kot so tisti, ki so zaposleni na Wall Streetu, so lahko v okoljih z nizko nestanovitnostjo še vedno zelo donosni. Volatilnost je del razloga, da je bitcoin tako priljubljen in donosen za povprečnega trgovca, brez njega pa res sredstvo nima temeljne ali edinstvene vrednosti za množice.

Zakaj vlagatelji želijo Bitcoin ETF

The Futures Industry Association (FIA) je močan finančni trgovinski subjekt z vplivom na tradicionalnem trgu po vsem svetu. Sestavljena iz klirinških hiš, borz, trgovskih podjetij in drugih deležnikov v svetovni finančni industriji, lahko FIA stoji za zaporednimi zamudami in zavrnitvami številnih bitcoinov skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), ki so bili predlagani v zadnjih letih.

Bitcoin ETF predstavlja prava pipedream za kripto navdušence iz dveh glavnih razlogov: prvič, ETF -ji so poravnani v osnovnem sredstvu; in drugič, prek posrednikov so priključeni na tradicionalni finančni trg. Z ETF bi bitcoin postal bolj dostopen maloprodajnim vlagateljem, ki še vedno nimajo potrpljenja ali bi morali kupiti bitcoin na borzah kriptovalut ali upravljati denarnico z verigo blokov. Preprosto povedano, to je skrivna sestavina za množično posvojitev.

Bitcoin ETF -ji več podjetij so bili pavšalno zavrnjeno—Vključno z zgodnjimi vlagatelji v bitcoin Cameron Winklevoss in Tyler Winklevoss, pa tudi iz GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck in drugih. Težko je ne videti zadnjih nekaj zavrnitev kot večji pokazatelj, da bi Wall Street morda želel, da bi kriptovaluta umrla, preden vstopi v svoj razcvet. Čeprav obstajajo možnosti za dobiček v kriptovalutah, Wall Street ne more prezreti velike grožnje, ki jo predstavlja kripto trg - in njegovih velikih ambicij.