Kako lahko donosnost lastniškega kapitala odkrije donosne delnice

Naložbe v podjetja, ki ustvarjajo dobiček bolj učinkovito kot njihovi tekmeci, so lahko za portfelje zelo donosne. Donosnost kapitala (ROE) lahko vlagateljem pomaga razlikovati med podjetji, ki ustvarjajo dobiček, in tistimi, ki ustvarjajo dobiček.

Po drugi strani pa ROE morda ne pove nujno celotne zgodbe o podjetju in jo je treba uporabljati previdno. Tu poglobimo v donosnost lastniškega kapitala, kaj to pomeni in kako se uporablja v praksi.

Kaj je donosnost lastniškega kapitala (ROE)?

Z merjenjem zaslužki če podjetje lahko ustvarja iz sredstev, ROE ponuja merilo učinkovitosti ustvarjanja dobička. ROE pomaga vlagateljem pri ugotavljanju, ali je podjetje vitko, dobičkonosno ali neučinkovito.

Podjetja, ki dobro poslujejo pri pridobivanju dobička iz svojega poslovanja, imajo običajno konkurenčna prednost- funkcija, ki običajno pomeni vrhunski donos za vlagatelje. Zaradi razmerja med dobičkom družbe in donosom vlagatelja je ROE še posebej dragocen metrična pregledati.

Za iskanje podjetij s konkurenčno prednostjo lahko vlagatelji uporabijo petletno povprečje donosnosti naložb podjetij v isti panogi.

Izračun donosnosti lastniškega kapitala (ROE)

ROE se izračuna z delitvijo podjetja čisti prihodki po svojem delničarji lastniškega kapitalaali knjigovodsko vrednost. Formula je:

$\text{Vrnitev.}\text{naprej.}\text{pravičnost.}\text{=}\frac{\text{Mreža.}\text{dohodek.}}{\text{Delničarji.}\text{pravičnost.}}$Donos na kapital = Delničarji lastniškega kapitalaČisti prihodki​

Neto prihodek najdete na izkaz poslovnega izida, lahko pa vzamete tudi vsoto zaslužka v zadnjih štirih četrtletjih. Lastniški kapital se medtem nahaja v bilanci stanja in je preprosto razlika med celotnimi sredstvi in ​​skupnimi obveznostmi. Lastniški kapital predstavlja opredmetena sredstva ki jih je ustvarilo podjetje.

Čisti dobiček in lastniški kapital morata pokrivati ​​isto časovno obdobje.

Kako je treba razlagati donosnost lastniškega kapitala (ROE)?

ROE ponuja koristen signal finančnega uspeha, saj lahko kaže na to, ali podjetje ustvarja dobiček, ne da bi pri tem nalivali novo lastniški kapital v posel. Nenehno naraščajoča donosnost naložb je namig, da uprava daje delničarjem več za njihov denar, ki ga predstavlja lastniški kapital. Preprosto povedano, ROE kaže, kako dobro uprava uporablja kapital vlagateljev.

Izkazalo pa se je, da podjetje ne more povečati zaslužka hitreje od sedanje ROE, ne da bi zbralo dodatno denar. To pomeni, da podjetje, ki ima zdaj 15% ROE, ne more povečati svojega zaslužka hitreje kot 15% letno, ne da bi si sposodilo sredstva ali prodalo več delnic. Zbiranje sredstev pa ima svojo ceno. Servisiranje dodatnih dolgov zmanjšuje čisti dobiček in prodaja več delnic se zmanjšuje Čisti dobiček na delnico (EPS) s povečanjem skupnega števila delnice v zamudi.

Zato je ROE v resnici omejitev hitrosti rasti podjetja, zato upravitelji denarja se nanj zanašajte pri merjenju potenciala rasti. Dejansko mnogi pri ocenjevanju kandidatov za naložbe določijo 15% kot najnižjo sprejemljivo donosnost naložbe.

Donos na lastniški kapital (ROE) je nepopoln

ROE ni absolutni kazalnik vrednosti naložbe. Konec koncev se razmerje močno poveča, kadar koli se zniža vrednost delniškega kapitala, imenovalec.

Če na primer podjetje vzame veliko zapisati, do znižanja dohodka (števec ROE) pride le v letu, ko se odhodek zaračuna. Ta odpis torej bistveno zmanjšuje lastniški kapital (imenovalec) v naslednja leta, kar je povzročilo splošno povečanje ROE brez kakršnega koli izboljšanja družbe operacije.

S podobnim učinkom kot odpisi, delite odkupi ponavadi tudi sorazmerno precej bolj znižujejo lastniški kapital kot znižujejo dobiček. Posledično odkupi dajejo tudi umetnemu okrepu ROE.

Poleg tega visok ROE ne pove, ali ima podjetje prevelik dolg in več sredstev zbira z zadolževanjem namesto z izdajanjem delnic. Ne pozabite, da je lastniški kapital premoženje zmanjšano za obveznosti, ki predstavljajo dolg podjetja, vključno z dolgoročnimi in dolgoročnimi vrednostmi kratkoročni dolg. Torej, več kot ima podjetje dolga, manj lastniškega kapitala ima. Manj lastniškega kapitala pa ima podjetje, višji bo njegov ROE.

Primer donosnosti lastniškega kapitala (ROE)

Recimo, da imata dve podjetji enak znesek sredstev (1.000 USD) in enak čisti dobiček (120 USD), vendar različne ravni dolga.

Podjetje A ima 500 USD dolga in zato 500 USD lastniškega kapitala (1.000–500 USD), medtem ko ima podjetje B 200 USD dolga in 800 USD lastniškega kapitala (1.000–200 USD). Podjetje A prikazuje ROE 24% (120 USD/500 USD), medtem ko podjetje B z manj dolga prikazuje ROE 15% (120 USD/800 USD). Ker je ROE enak čistemu dohodku, deljenemu z lastniškim kapitalom, podjetje A, višje dolžniško podjetje, izkazuje najvišjo donosnost lastniškega kapitala.

Podjetje A je videti, kot da ima višjo donosnost, če ima res samo bolj zahtevne obveznosti upniki. Njegov višji ROE je torej lahko zgolj maska ​​prihodnjih težav. Za preglednejši pogled, ki vam pomaga videti skozi to masko, preverite tudi podjetje donosnost vloženega kapitala (ROIC), ki razkriva, v kolikšni meri dolg spodbuja donos.

Donos na kapital (ROE) in neopredmetena sredstva

Druga napaka ROE zadeva način, kako neopredmetena sredstva so izključeni iz lastniškega kapitala. Računovodski poklic zaradi konzervativnosti na splošno iz izračunov sredstev in lastniškega kapitala izpusti posest stvari, kot so blagovne znamke, imena blagovnih znamk in patenti. Posledično se lastniški kapital pogosto podcenjuje glede na njegovo vrednost, izračuni ROE pa so lahko zavajajoči.

Podjetje brez drugih sredstev razen a blagovno znamko je skrajni primer situacije, v kateri bi računovodska izključitev neopredmetenih sredstev izkrivila ROE. Po prilagoditvi za neopredmetena sredstva bi družba ostala brez sredstev in verjetno brez lastniške osnove delničarjev. Tako izračunana ROE bi bila astronomska, vendar bi vlagateljem ponudila le malo smernic, ki želijo oceniti učinkovitost zaslužka.

Spodnja črta

Priznajmo si - nobena meritev ne more zagotoviti popolnega orodja za preučevanje osnov. Nasprotovanje petletnih povprečnih donosnosti naložb v določenem industrijskem sektorju pa izpostavlja podjetja s konkurenčno prednostjo in zmožnostjo zagotavljanja vrednost za delničarje.

Pomislite na ROE kot na priročno orodje za prepoznavanje vodilnih v panogi. Visok ROE lahko signalizira neprepoznan potencial vrednosti, če le veste, od kod prihajajo številke razmerja.