Kako se je zgodila velika inflacija v sedemdesetih letih

To so sedemdeseta leta prejšnjega stoletja in borza je v neredu. V 20-mesečnem obdobju je izgubil skoraj 50% in že skoraj desetletje malo ljudi želi imeti kaj opraviti z delnicami. Gospodarska rast je šibka, kar ima za posledico naraščajočo brezposelnost, ki sčasoma doseže dvomestne številke. 

The lahek denar politike ameriške centralne banke, namenjene ustvarjanju polna zaposlitev do zgodnjih sedemdesetih let prejšnjega stoletja - povzročilo tudi visoko inflacijo. Centralna banka (nekoč pod drugačnim vodstvom) je pozneje obrnila svojo politiko in dvignila obrestne mere do približno 20% - število, ki je nekoč veljalo za oderuškega.Za obrestno občutljivo industrijo, kot sta stanovanja in avtomobili, naraščajoče obrestne mere povzročajo katastrofo. Ker se obrestne mere vrtoglavo dvignejo, mnogi ljudje dobijo nove avtomobile in domove.

Žrtev obrestnih mer

To je grozljiva zgodba o veliki inflaciji sedemdesetih let, ki se je začela konec leta 1972 in se je končala šele v začetku osemdesetih let.V svoji knjigi "Dolgoročne zaloge: vodnik za dolgoročno rast"(1994), profesor iz Whartona Jeremy Siegel, jo je označil za" največji neuspeh ameriške makroekonomske politike v povojnem obdobju ".

Za veliko inflacijo so krivili cene nafte, špekulante valut, pohlepne poslovneže in skope sindikalne voditelje. Vendar je jasno, da denarne politike, ki so financirali velike proračunske primanjkljaje in so jih podpirali politični voditelji, so bili vzrok. Ta nered je bil dokaz tega, kar je Milton Friedman rekel v svoji knjigi, Money Mischief: Epizode v denarni zgodovini: Inflacija je vedno "denarni pojav".Velika inflacija in recesijo ki je sledilo, je uničilo številna podjetja in prizadelo nešteto posameznikov. Zanimivo je, da je John Connally, minister za finance, ki ga je postavil Nixon in ni imel formalnega ekonomskega izobraževanja, pozneje razglasil osebni bankrot.

Toda tem nenavadno slabim gospodarskim časom je sledilo obdobje, v katerem je gospodarstvo cvetelo ali se je zdelo, da je v razcvetu. Številni Američani so bili začudeni zaradi začasno nizke brezposelnosti in velike rasti leta 1972. Zato so leta 1972 v veliki večini ponovno izvolili svojega republikanskega predsednika Richarda Nixona in svoj demokratični kongres; Nixon, kongres in Državne rezerve na koncu jim ni uspelo.

Kako in zakaj

Po otvoritvi leta 1969 je Nixon podedoval recesijo od Lyndona Johnsona, ki je hkrati izdatno izdal denar za Velika družba in vietnamsko vojno.Kongres je kljub nekaterim protestom stopil skupaj z Nixonom in še naprej financiral vojno in povečeval izdatke za socialno skrbstvo. Leta 1972 sta se na primer tako Kongres kot Nixon dogovorila za veliko širitev socialne varnosti - ravno v času volitev.

Nixon je na funkcijo prišel kot domnevni fiskalni konzervativec. Kljub temu je eden od njegovih svetovalcev kasneje uvrstil Nixonomics kot "konservativne moške z liberalnimi idejami".Nixon je vodil proračunski primanjkljaj, podpiral dohodkovno politiko in na koncu objavil, da je kejnzijanec.  

John Maynard Keynes je bil vpliven britanski ekonomist v tridesetih in štiridesetih letih prejšnjega stoletja. Zavzemal se je za revolucionarne ukrepe: vlade bi morale v težkih časih uporabljati proticiklično politiko, pri čemer bi v recesijah in depresijah zmanjševale primanjkljaj. Pred Keynesom so bile vlade v slabih časih na splošno uravnotežene proračune in čakale na slabo dodeljena poslovna vlaganja likvidirati, kar tržnim silam omogoča okrevanje.

Nixonova druga ekonomska podoba je bila vsiljiva plača in nadzor cen leta 1971.Tudi v naslednjem volilnem letu so spet delovali. Kasneje pa bodo podžgali požar dvomestne inflacije.Po odstranitvi so posamezniki in podjetja poskušali nadoknaditi izgubljeno.

Nixonov primanjkljaj je vznemirjal tudi imetnike dolarjev v tujini. Bil je teči na dolar, za katerega so mnogi tujci in Američani menili, da je precenjen. Kmalu so se izkazali za prav. Leta 1971 je Nixon prekinil zadnjo povezavo z zlatom in ameriški dolar spremenil v fiat valuta. Dolar je bil razvrednoten in milijoni tujcev imajo dolarje, vključno z naftnimi baroni na Bližnjem vzhodu z več deset milijoni petrodolarji, je vrednost dolarjev padla.

Zmagovalne volitve

Kljub temu primarna skrb predsednika Nixona niso bili lastniki dolarjev ali primanjkljaji ali celo inflacija. Bal se je nove recesije. On in drugi, ki so se potegovali za ponovne izvolitve, so želeli, da bi gospodarstvo doživelo razcvet. Nixon je menil, da je način za to pritisk na Fed za nizke obrestne mere.

Nixon je razrešil predsednika Fed Williama McChesneyja Martina in v začetku leta 1970 za Martinovega naslednika postavil predsedniškega svetovalca Arthurja Burnsa. Čeprav naj bi bil Fed namenjen izključno politikam ustvarjanja denarja, ki spodbujajo rast brez pretirane inflacije, so Burnsa hitro naučili političnih dejstev življenja. Nixon je hotel poceni denar: nizke obrestne mere, ki bi spodbudile rast v kratkoročno in da se bo gospodarstvo zdelo močno, ko so volivci glasovali.

Ker tako pravim!

Javno in zasebno je Nixon pritisnil na Burnsa. William Greider v svoji knjigi Skrivnosti templja: Kako zvezne rezerve upravljajo z državo, poroča Nixona: "Če je potrebno, bomo vzeli inflacijo, brezposelnosti pa ne."Narod je sčasoma imel obilo obeh. Burns in Odbor za odprti trg Fed, ki je odločal o politiki ustvarjanja denarja, sta kmalu ponudila poceni denar.

The ključni denar številka ustvarjanja, M1, ki je skupni kontrolni depozit, vloge na vpogledin potovalnih čekov se je od decembra 1971 do decembra 1972 z 228 milijard dolarjev povzpelo na 249 milijard dolarjev. Odbor zveznih rezerv številke. Za primerjavo: v Martinovem lanskem letu so se te številke z 198 milijard USD povzpele na 206 milijard USD.Količina M2 številke, ki merijo prihranke prebivalstva in majhne vloge, so se do konca leta 1972 še povečale, in sicer s 710 milijard USD na 802 milijard USD.

Kratkoročno je delovalo. Nixon je na volitvah opravil 49 od 50 držav. Demokrati so zlahka opravili kongres. Inflacija je bila pri nizkoštevilčnih enomestnih številkah, vendar je bilo treba po višji inflaciji plačati ceno, potem ko je bil šampanjec v celotnem volilnem letu figurativno zaužit.

V zimah 1972 in 1973 je Burnsa začela skrbeti inflacija. Leta 1973 se je inflacija več kot podvojila na 8,8%. Pozneje v desetletju bi to doseglo 12%. Do leta 1980 je bila inflacija 14%. Ali bodo ZDA kmalu postale Weimarska republika? Nekateri so dejansko mislili, da je velika inflacija dobra stvar.

Spodnja črta

Potreboval bi še en predsednik Fed in brutalno politiko tesen denar- vključno s sprejetjem recesije - preden bi se inflacija vrnila na nizke enomestne številke. Toda medtem bi ZDA zdržale številke brezposelnih, ki so presegle 10%. Milijoni Američanov so bili jezni do konca sedemdesetih in zgodnjih osemdesetih let.

Vendar se le redki spomnijo Burnsa, ki je v svojih spominih, Reflections of a Economic Policy Maker (1969-1978), krivil druge za veliko inflacijo, ne da bi omenil katastrofalno denarno širitev. Nixon te epizode centralne banke niti ne omenja v svojih spominih. Mnogi ljudje, ki se spominjajo te grozne dobe, za vse krivijo arabske države in cene nafte. Kljub temu je Wall Street Journal januarja 1986 ob pregledu tega obdobja dejal: "OPEC je dobil vse zasluge za to, kar so ZDA v glavnem storile same sebi."