Anatomija možnosti

Trgovci z opcijami morajo razumeti kompleksnost, ki obdaja možnosti. Poznavanje anatomije možnosti trgovcem omogoča trdno presojo in jim daje več možnosti za izvajanje poslov.

Grki

Vrednost možnosti ima več elementov ki gredo z roko v roki z "Grki":

1. Cena osnovnega vrednostnega papirja
2. Čas poteka
3. Implicitna nestanovitnost
4. Dejanska cena stavke
5. Dividende
6. Obrestne mere

"Grki" ponujajo pomembne informacije o obvladovanju tveganj in pomagajo pri ponovnem uravnoteženju portfeljev za dosego želene izpostavljenosti (npr. delta varovanje). Vsak Grk meri, kako se portfelj odziva na manjše spremembe v določenem osnovnem dejavniku, kar omogoča pregled posameznih tveganj.

Delta meri stopnjo spremembe vrednosti opcije glede na spremembe cene osnovnega sredstva.

Gamameri stopnjo spremembe delte glede na spremembe cene osnovnega sredstva.

Lambdaali elastičnost se nanaša na odstotek vrednosti vrednosti opcije v primerjavi s odstotkom v ceni osnovnega sredstva. To ponuja sredstvo za izračun finančnega vzvoda, ki ga lahko imenujemo tudi menjalnik.

Theta izračuna občutljivost vrednosti opcije na čas, faktor, znan kot "časovni upad".

Vega merilci dovzetnosti za nestanovitnost. Vega je merilo vrednosti opcije glede na nestanovitnost osnovnega sredstva.

Rho ocenjuje reaktivnost vrednosti opcije na obrestno mero: je merilo vrednosti opcije glede na obrestno mero brez tveganja.

Zato z uporabo Model Black Scholes (ki velja za standardni model vrednotenja opcij), je Grke razumno preprosto določiti in so zelo koristni za dnevne trgovce in trgovce z izvedenimi finančnimi instrumenti. Za merjenje časa, cene in nestanovitnosti so učinkovita orodja delta, theta in vega.

Na vrednost opcije neposredno vplivata »čas do poteka« in »nestanovitnost«, kjer:

• Daljše obdobje pred iztekom ponavadi dvigne vrednost tako klicnih kot tudi prodajnih opcij. Nasprotno je tudi v tem, da je krajši čas pred iztekom primeren za zmanjšanje vrednosti tako klicnih kot tudi prodajnih možnosti.
• Kjer se poveča nestanovitnost, se poveča vrednost tako klicnih kot tudi prodajnih opcij, medtem ko zmanjšana nestanovitnost vodi do zmanjšanja vrednosti tako klicnih kot tudi prodajnih opcij.

Cena osnovnega vrednostnega papirja ima drugačen učinek na vrednost klicnih možnosti v primerjavi s prodajnimi možnostmi.

• Običajno, ko cena vrednostnega papirja narašča, ustrezne možnosti direktnega klica sledijo temu zvišanju, tako da pridobijo vrednost, medtem ko vrednost možnosti padanja vrednosti pade.
• Ko cena vrednostnega papirja pade, je obratno in pri direktnih klicnih možnostih običajno pride do znižanja vrednosti, medtem ko se pri možnostih z vrednostnimi papirji vrednost povečuje.

Možnost Premium

To se zgodi, ko trgovec kupi opcijsko pogodbo in prodajalcu opcijske pogodbe plača vnaprejšnji znesek. Ta premija opcij se bo razlikovala, odvisno od tega, kdaj je bila izračunana in na katerem trgu opcij je kupljena. Premija se lahko na istem trgu celo razlikuje glede na naslednja merila:

• Ali je možnost in-, at-, or brez denarja? Možnost denarja bo prodana z višjo premijo, saj je pogodba že donosna in do tega dobička lahko kupec pogodbe takoj dostopa. Nasprotno pa je mogoče možnosti za denar ali denar brez denarja kupiti za nižjo premijo.
• Kaj je časovna vrednost pogodbe? Ko opcijska pogodba poteče, postane ničvredna, zato je razumno, da dlje ko bo rok do datuma poteka, višja bo premija. To je zato, ker pogodba vsebuje dodatno časovno vrednost, saj obstaja več časa, v katerem lahko opcija postane donosna.
• Kakšna je tržna stopnja nestanovitnosti? Premija bo višja, če bo trg opcij bolj nestanoviten, saj obstaja večja možnost večjega dobička od opcije. Velja tudi obratno - nižja nestanovitnost pomeni nižje premije. Volatilnost trga opcij se določi z uporabo različnih cenovnih razredov (zahtevani podatki so dolgoročni, nedavni in pričakovani razponi cen) za izbor modelov določanja cen nestanovitnosti.

Možnosti klica in oddajanja nimajo ujemajočih se vrednosti, ko zaradi tega dosežejo vzajemne cene stavke ITM, ATM in OTM neposredni in nasprotni učinki, kjer nihajo med krivuljami nepravilne porazdelitve (primer spodaj) in tako postajajo neenakomeren.

Stavke so število stavk, o povečanju med stavkami pa odloča borza, na kateri se trguje z izdelkom.

Možnosti oblikovanja cen

Pri uporabi zgodovinske in implicitne nestanovitnosti za namene trgovanja je pomembno upoštevati razlike, ki jih pomenijo:

Zgodovinska nestanovitnost izračuna stopnjo, po kateri se osnovno sredstvo v določenem časovnem obdobju giblje - kjer letno standardni odklon sprememb cen je podano v odstotkih. Meri stopnjo nestanovitnosti osnovnega sredstva za določeno število predhodnih trgovanj dni (spremenljivo obdobje) pred vsakim datumom izračuna v nizu informacij za izbrani čas okvir.

Implicitna nestanovitnost je kombinirana prihodnja ocena obsega trgovanja z osnovnim sredstvom, ki podaja merilo, kako Pričakuje se, da se bo dnevni standardni odmik sredstva razlikoval med časom izračuna in datumom poteka možnosti. Pri analizi vrednosti opcije je implicitna nestanovitnost eden ključnih dejavnikov pri dnevnem trgovalcu. Pri izračunu implicitne nestanovitnosti se uporablja model oblikovanja cen opcij, pri čemer se upoštevajo stroški premije opcije.

Obstajajo trije pogosto uporabljeni teoretični modeli oblikovanja cen, ki jih dnevni trgovci lahko uporabijo za izračun implicitne nestanovitnosti. Ti modeli so Black-Scholes, Bjerksund-Stensland in Binomski modeli. Izračun se izvede z uporabo algoritmov-običajno z uporabo možnosti klicanja denarja ali možnosti najbližjega denarja.

1. Model Black-Scholes se najpogosteje uporablja za možnosti v evropskem slogu (te možnosti je mogoče uporabiti le na datum poteka veljavnosti).
2. Model Bjerksund – Stensland se učinkovito uporablja za možnosti v ameriškem slogu, ki jih je mogoče uporabiti kadar koli med nakupom pogodbe in datumom izteka.
3. Binomski model se primerno uporablja za ameriški, evropski in Možnosti v slogu Bermudan. Bermudan je nekoliko vmesni slog med evropskim in ameriškim slogom. Bermudsko možnost je mogoče uveljaviti le ob določenih dneh med pogodbo ali na datum poteka.