Kako se gibljejo delnice podjetja med prevzemom
Katere delnice rastejo in katere delnice padajo?
Ko eno podjetje pridobi drugo, se cene delnic obeh subjektov gibljejo v predvidljivo nasprotnih smereh, vsaj kratkoročno. V večini primerov se delnice ciljnega podjetja povečajo, ker prevzemno podjetje plača a premijo za pridobitev, da bi delničarje ciljnega podjetja spodbudili k odobritvi prevzeti. Preprosto povedano, delničarji nimajo motiva za takšno dejanje, če je ponudba za prevzem enaka nižji ceni delnice kot trenutna cena ciljnega podjetja.
Ključni obroki
- Ko eno podjetje pridobi drugo, se cena delnic prevzemne družbe začasno zniža, medtem ko se cena delnic ciljne družbe skoči.
- Cena delnice prevzemne družbe pade, ker ciljno podjetje pogosto plača premijo ali pa se zadolži za financiranje nakupa.
- Kratkoročna cena delnice ciljnega podjetja se običajno dvigne, ker se delničarji strinjajo s poslom le, če nakupna cena presega trenutno vrednost njihove družbe.
- Na dolgi rok nakup poveča vrednost delnic prevzemnega podjetja.
Seveda obstajajo izjeme od pravila. Namreč: če je cena delnic ciljnega podjetja nedavno padla zaradi negativnega zaslužka, potem je delničarji, ki so pridobljeni z diskontom, so lahko edina pot, da si povrnejo del svojih naložb nazaj. To še posebej velja, če je ciljno podjetje obremenjeno z velikimi dolgi in ne more pridobiti financiranja iz
kapitalskih trgih do prestrukturirati ta dolg.1:06
Kaj se zgodi s cenami delnic dveh podjetij, vključenih v nakup?
Na drugi strani kovanca delnice prevzemne družbe običajno padejo takoj po dogodku pridobitve. To je zato, ker prevzemna družba pogosto plača premijo za ciljno družbo, pri čemer izčrpa svoje denarne rezerve in/ali pri tem prevzame pomemben dolg. Obstaja pa še veliko drugih razlogov, zakaj se lahko cena delnice prevzemne družbe med nakupom zniža, med drugim:
- Vlagatelji menijo, da je premija, plačana za ciljno podjetje, previsoka.
- Obstajajo težave pri vključevanju različnih kultur na delovnem mestu.
- Regulativna vprašanja zapletajo časovni okvir združitve.
- Boji za moč upravljanja ovirajo produktivnost.
- Dodatni dolg ali nepredvideni stroški nastanejo kot posledica nakupa.
Pomembno si je zapomniti, da čeprav prevzemno podjetje lahko doživi kratkoročni padec cene delnic, je na dolgi rok vseeno cena delnice bi morala cveteti, dokler je njeno vodstvo ustrezno ovrednotilo ciljno družbo in učinkovito povezalo obe entiteti.
Nestanovitnost pred nakupom
Tečaji delnic potencialnih ciljnih podjetij se običajno dvignejo še pred uradno objavo združitve ali prevzema. Lahko celo sproži govorica o združitvi nestanovitnost kar je lahko donosno za vlagatelje, ki pogosto kupujejo delnice glede na pričakovanje prevzema. Toda pri tem obstajajo potencialna tveganja, kajti če se govorica o prevzemu ne uresniči, lahko cena delnic ciljne družbe strmo pade, zaradi česar bodo vlagatelji na cedilu.
Na splošno prevzem kaže, da je izvršna ekipa prevzemnega podjetja optimistična glede obetov ciljnega podjetja za dolgoročno rast zaslužka. Na splošno pa priliv združitve in prevzeme vlagatelji pogosto vidijo dejavnost kot pozitiven tržni kazalnik.
