Obračun koronavirusa poslovnih nepremičnin

Že dolgo časa, poslovne nepremičnine je bil videti kot a denarni tok-ustvarjanje naložbe, ki se pogosto izplača več korporativne obveznice z le malo večjim tveganjem. To je zato, ker najemodajalec v poslovnih nepremičninah običajno dobi plačilo, ne glede na to, ali najemnikovo podjetje zasluži denar ali ne. Medtem ko so učinke COVID-19 čutili povsod, komercialne nepremičnine to močno čutijo v smislu uničenja povpraševanja. Ogledali si bomo, s kakšnimi obračuni se soočajo poslovne nepremičnine, in zakaj jih ni nujno deliti po celotnem sektorju.

Kratkoročne bolečine pri najemninah, dolgotrajne bolečine pri premiku kulture

Ali pogledate an borzni sklad (ETF), kot je sklad SPDR za izbrani sektor nepremičnin (XLRE) ali podjetje, kot je Brookfield Property Partners L.P. (BPY), je jasno, da so poslovne nepremičnine konec marca padle s pečine. V času pandemije so se naenkrat uresničile odložitve najemnin, počitnice, stečaji najemnikov in skoraj vsaka druga mora komercialnega najemodajalca.

Zdravstvene smernice okoli pandemije so spremenile potrebe najemnikov, začasni ukrepi pomoči in uničenje povpraševanja pa so celo neplačnikom dali veliko pogajalsko moč. Najemnine pri prodaji na drobno so bile še posebej močno prizadete opeka in malta podjetja opazujejo prehod potrošnikov na spletne možnosti, kot je Amazon.com, Inc. (AMZN) pospeši v realnem času. Ne glede na to, ali so najemnine za te najemnike začasno ustavljene ali znižane, mnogi med njimi morda ne bodo preživeli.

Čeprav je ta kratkoročna slika prihodkov težka za poslovne nepremičnine, je večja skrb dolgoročni premik v pristopu podjetij do najema in najema prostora. Zaradi pandemije, da so inovativna, so številna podjetja našla načine, kako narediti več od doma. To je najbolj očitno v tehnološki industriji, kjer podjetja plasirajo idejo stalnega dela na daljavo ali politike od kjer koli, ki jo podpirajo platforme, kot je Zoom Video Communications, Inc. (ZM) in Slack Technologies, Inc. (DELO). Prihodnost pisarniških prostorov še zdaleč ni odločena, saj se zdi, da veliko podjetij daje prednost mešanemu modelu, pri katerem fizični pisarniški prostor še vedno igra vlogo pri osebnem zbiranju in izmenjavi idej.

Kljub temu se tudi majhna podjetja, kot so restavracije, ukvarjajo s prostorskimi stroški in se sprašujejo, ali bi lahko zmanjšala režijske stroške in obdržala dobiček, ko bi šla na modele samo za dostavo in prevzem. Zmanjšanje prostora ob ohranjanju prodaje - ali zmanjšanje stroškov prostora s ponovnim pogajanjem o najemnini na šibkem trgu - bo ključno za številna mala in srednje velika podjetja, ki se bodo trudila zadržati do konca pandemije. Komercialni najemodajalci, ki imajo generične pisarne ali nakupovalne centre, bodo morda ugotovili, da izterjava najemnine močno zaostaja za kakršno koli rešitvijo pandemije koronavirusa.

Nekateri podsektorji uspevajo

Medtem ko se zaradi pandemije pisarniški in maloprodajni prostori soočajo s kratkotrajnimi, srednje- in dolgoročnimi vetrovi, obstajajo nekateri podsektorji v poslovnih nepremičninah, ki preživijo in celo uspevajo. Skladiščenje povezano z e-poslovanje, prostori za samo skladiščenje in prodajni prostori, ki so povezani z živili in lekarnami, odpravljajo pandemijo na podlagi strank, ki jim služijo. Na primer, na nepremičnine, ki služijo kot podatkovni centri, pandemija verjetno ne bo negativno vplivala, saj so potrebo po teh storitvah le še povečale zapora in delo na daljavo.

Na žalost večina izpostavljenosti ETF komercialnim nepremičninam meša te podsektorje skupaj, zato moč teh podsektorjev blaži splošna bolečina v maloprodajnem sektorju. Kljub temu se je marčevsko znižanje za ETF, ki sledi sektorju, znatno okrevalo - vsi so še vedno slabi za eno leto, vendar je bila uspešnost iz korita v trendu navzgor. Tudi Brookfield Property Partners, kar je več kot 20% manj kot leto prej, je za 90% višji od marčevskega minimuma.

Spodnja črta

Poslovne nepremičnine so na trgu močno zmagale in še naprej bodo v realnem svetu, kjer se lahko stopnje pobiranja najemnin še znižujejo. Nepremičnine, povezane z obiskom strank in obiskom strank - na primer telovadnice, hoteli, letovišča in restavracije - so pandemijo naravnost na brado, najemodajalci za temi nepremičninami pa bodo sodelovali pri trpljenje. Na srečo vlagateljev s široko izpostavljenostjo v celotnem sektorju je nekaj podsektorjev ostalo močnih zaradi svoje pandemije odporne stranke, ki ni odvisna od prisotnosti ljudi na lokacijah.

Ko je cepivo na voljo in je pandemija pod nadzorom, bodo poslovne nepremičnine verjetno močno skočile, tudi če je pisarniški prostor obrnjen proti vetru. Po približno enem letu omejene dejavnosti bo nedvomno veliko ljudi, ki želijo nakupovati, potovati, trenirati in drugače uživati ​​v prostoru, ki ni njihov dom.