Definicija načrta konstantnega razmerja

Kaj je načrt stalnega razmerja?

Načrt stalnega razmerja (znan tudi kot "stalna mešanica" ali "konstantno tehtanje" vlaganja) je a strateško dodeljevanje sredstev strategijo ali naložbeno formulo, ki ohranja agresivne in konzervativne dele portfelja, določene s fiksnim razmerjem. Ohranjanje ciljnih uteži sredstev - običajno med vrednostmi delnic in obveznice- portfelj je občasno ponovno uravnotežen s prodajo slabših sredstev in nakupom slabših. Tako zaloge se prodajo, če rastejo hitreje kot druge naložbe, in kupijo, če padajo v vrednosti bolj kot druge naložbe v portfelju.

Če je strateška dodelitev sredstev portfelja 60% delnic in 40% obveznic, bo načrt s stalnim razmerjem zagotovil, da se bo s premikanjem trgov to razmerje 60/40 ohranilo skozi čas.

Osnove načrta stalnega razmerja

Načrt stalnega razmerja je primer dolgoročnega vlaganje v formulo strategijo, ki ne vključuje varnostne analize in napovedovanja ali tržnega časa. Z vzponom in padcem trga lahko izkoristi aktivne lastnosti upravljanja s sistematičnim uravnoteženjem po predpisani formuli.

Ko se dejansko razmerje od želenega razmerja razlikuje za vnaprej določen znesek, se izvedejo transakcije za ponovno uravnoteženje portfelja. Načrti stalnih razmerij, skupaj z načrti stalne vrednosti dolarja, so podobni kupi in zadrži strategije razporejanja sredstev, ki se uporabljajo pri upravljanju portfelja, le da se strategije nakupa in zadržanja nikoli ne uravnotežijo. Načrt stalnega razmerja bi zagotovil, da razporeditev sredstev 70/30 ali 80/20 (delnice v obveznice) ostane 70/30 ali 80/20, čeprav se trgi premikajo.

Stroški teh transakcij ponovnega uravnoteženja zmanjšujejo donos naložb. Toda načrti s stalnimi razmerji nameravajo dolgoročno izravnati donos naložb časovni horizont s proticikličnim prilagajanjem portfelja in pridobivanjem dobička na špekulativnih delnicah, ki so se močno okrepile.

S prodajo slabših delnic in nakupom slabih delnic so načrti s stalnim razmerjem v nasprotju zagon vlaganja strategije, ki prodajajo slabša sredstva in kupujejo slabša. Zato najbolje delujejo na nestanovitnih trgih s splošnim vzorcem vračanja srednjih vrednosti.

Ni strogih in hitrih pravil za časovno usklajevanje portfelja pri strateški ali konstantni porazdelitvi sredstev. Vendar pa je splošno pravilo, da je treba portfelj ponovno uravnotežiti v prvotno kombinacijo, kadar se kateri koli razred sredstev premakne za več kot +/- 5% od svojega prvotnega cilja.

Vrste načrtov stalnih razmerij

Ker z kapitalizacijo utežene indeksi včasih pretirano precenjene delnice in premalo podcenjene na vrhuncu bikovskih trgov, nekateri pametnih skladov, s katerimi se trguje z beta (ETF) so tudi proticiklični-ciljni dejavniki, kot so zagon, nestanovitnost, vrednost in velikost-jih sistematično prevelika ali premajhno tehta.

Pametno uravnoteženje beta uporablja dodatna merila, kot je vrednost, opredeljena z merili uspešnosti, kot sta knjigovodska vrednost ali donosnost kapitala, za razporeditev lastništva med izbranimi delnicami. Ta metoda ustvarjanja portfelja, ki temelji na pravilih, doda naložbo v plast sistematične analize, ki je preprosta naložba v indeks manjka.

Zgodovina načrtov stalnih razmerij

Načrt stalnega razmerja je bil ena prvih strategij, ki so bile oblikovane, ko so institucije v 1940 -ih letih začele znatno vlagati v borzo. Eden prvih sklicevanj nanjo obstaja v izdaji julija 1947 Journal of Business Univerze v Chicagu. Članek v oktobrski številki časopisa Journal of Business Univerze v Chicagu razpravljali o potrebi po napovedovanju v "časovnih načrtih po formuli".